O Uniswap Labs agiu na terça-feira para anular uma batalha regulatória iminente sobre a exchange cripto descentralizada dominante da Ethereum, implorando à Comissão de Valores Mobiliários (Securities and Exchange Commission) em documentos legais que seu processo planejado não valia a pena a luta.

A empresa recebeu um aviso do Wells – essencialmente um aviso da SEC notificando o destinatário de que o regulador acredita que infringiu a lei – em abril. O aviso acusava o protocolo Uniswap de ser uma bolsa de valores não registrada e a interface e a carteira de serem corretoras de valores não registradas.

Em sua resposta ao aviso Wells da SEC, o Uniswap Labs rejeitou esta afirmação, argumentando que o protocolo não atende à definição de exchange e, portanto, não está sujeito à regulamentação da SEC. Embora o Uniswap Labs tenha dito que inventou o protocolo, ele disse que o protocolo agora é uma tecnologia “passiva” que as pessoas usam para negociar criptomoedas.

O diretor jurídico do Uniswap Labs, Martin Ammori, disse aos repórteres na terça-feira que a SEC teria que redefinir o que é uma bolsa para ter jurisdição sobre o Uniswap. Pela definição atual, disse Ammori, o Uniswap teria que ser projetado especificamente para negociação de valores mobiliários.

“É de uso geral, e a maior parte de seu volume são obviamente não-títulos como Ethereum, Bitcoin e stablecoins”, disse Ammani, acrescentando que bitcoin, éter e stablecoins representam 65% do volume de negociação do protocolo.

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Ammori disse que a SEC sabe que a definição atual de exchange não cobre nenhum dos produtos do Uniswap Labs.

“É por isso que, enquanto falamos, há uma regulamentação pendente em que a SEC está tentando redefinir cerca de meia dúzia de palavras em seus próprios regulamentos para tentar nos capturar. Isso não vai funcionar”, disse Ammori. “Isso vai além da autoridade dada pelo Congresso.”

Ammori também disse que a acusação da SEC de que a interface e a carteira do Uniswap são corretoras também falhará, apontando para uma decisão recente de um juiz federal rejeitando as alegações da SEC de que a Carteira Coinbase constituía uma corretora de valores mobiliários não registrada.

Como a SEC teria que ampliar sua autoridade para regular o Uniswap, argumentaram os advogados do protocolo, a agência “não deveria assumir esses riscos de litígio significativos”. Os advogados acrescentaram que abrir um processo contra o Uniswap pressionaria os investidores americanos em criptografia a usarem protocolos de comércio exterior e desencorajaria “futuros inovadores de tentarem promover novas ideias que tragam a tão necessária concorrência e inovação aos mercados financeiros e comerciais”.

“Litigaremos se for necessário e, se litigarmos, venceremos”, disse Ammori. “Mas esperamos que a SEC perceba que sua estratégia atual não protege ninguém e não beneficia os americanos.”

O que há no aviso de poços Uniswap

O pedido de terça-feira lançou luz adicional sobre os argumentos que a SEC parece preparada para apresentar em sua ação de execução ainda a ser movida contra o Uniswap Labs. A agência reguladora tem como alvo o token UNI nativo do Uniswap, bem como os tokens de provedor de liquidez (LP).

Os tokens LP são fundamentais para o funcionamento dos chamados “criadores de mercado automatizados”, como o Uniswap. Os usuários que depositam seus ativos nos pools de negociação do protocolo recebem tokens LP como recibo de sua contribuição. Eles podem trocar seus tokens LP pelo valor de seus depósitos. Enquanto isso, o protocolo utiliza esses depósitos para garantir que outros traders possam realizar as negociações que desejarem.

De acordo com a resposta do Wells do Uniswap Labs, a SEC alega que os tokens LP são contratos de investimento cuja distribuição viola a lei de valores mobiliários. O Uniswap Labs rejeita esse argumento, alegando que os tokens LP não se enquadram nas estruturas do regulador e são, em vez disso, “dispositivos de contabilidade”.

Em dezembro passado, a SEC sugeriu um maior escrutínio dos tokens LP em seu acordo com o BarnBridge DAO, de acordo com o escritório de advocacia K&L Gates. Se avançar com as alegações descritas pelo Uniswap Labs na terça-feira, a ação de fiscalização do regulador poderá delinear uma luta futura com amplas implicações sobre o funcionamento do DeFi.