O debate da Índia sobre a regulamentação das criptomoedas esquenta à medida que o Securities and Exchange Board of India (SEBI) e o Reserve Bank of India (RBI) apresentam opiniões contrastantes aos painéis governamentais. A discórdia em curso destaca a luta para alinhar a abordagem ao espaço das criptomoedas, que tem sido uma questão popular nos círculos financeiros e regulatórios do país.

Alegadamente, o SEBI tomou um passo proativo ao sugerir que vários reguladores deveriam supervisionar o mercado de criptomoedas, indicando uma mudança em direção a atitudes regulatórias mais abertas. Mas então aí vem o RBI. Eles vão deixar isso acontecer?

SEBI propõe supervisão multi-reguladora

A SEBI apresentou uma proposta sugerindo que o comércio de criptomoedas deveria ser supervisionado por vários órgãos reguladores, de acordo com documentos recentemente divulgados. Esta recomendação marca um claro afastamento de posições anteriores mais cautelosas, mostrando uma vontade entre alguns reguladores indianos de abraçar as complexidades das criptomoedas.

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A proposta da SEBI inclui permitir que diferentes entidades regulem aspectos específicos do mercado de criptomoedas. Por exemplo, os activos ligados a seguros e pensões poderiam ficar sob a alçada do IRDAI e do PFRDA, respectivamente.

Além da supervisão geral, o SEBI também se vê potencialmente regulamentando as Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) e criptomoedas que são consideradas valores mobiliários, semelhantes às práticas nos Estados Unidos. Esta abordagem envolveria a emissão de licenças para produtos relacionados com o mercado de capitais na indústria criptográfica, com o objectivo de integrar estes activos no sistema financeiro tradicional, garantindo ao mesmo tempo uma supervisão adequada.

RBI mantém pedido de proibição

Contrastando fortemente com a abertura do SEBI, o RBI continua a pressionar pela proibição total das stablecoins e mantém uma posição conservadora em relação às criptomoedas privadas. O banco central argumenta que estes representam um risco macroeconómico e podem levar a questões como a evasão fiscal e a perda de senhoriagem.

De acordo com uma pessoa próxima das discussões do painel, as contribuições do RBI enfatizaram os perigos das plataformas descentralizadas, peer-to-peer, que operam com base no cumprimento voluntário, destacando os riscos para a estabilidade fiscal.

A visão rigorosa do RBI segue a sua abordagem histórica que começou em 2018, quando inicialmente proibiu as instituições financeiras de lidar com exchanges e utilizadores de criptomoedas – uma decisão que foi posteriormente anulada pelo Supremo Tribunal. Apesar da decisão do tribunal, o RBI incentivou os bancos a aderirem estritamente às rigorosas diretrizes sobre lavagem de dinheiro e câmbio para reduzir os riscos associados às criptomoedas.

Governo avalia suas opções regulatórias

À medida que o painel governamental encarregado de decidir sobre estas recomendações se aproxima da finalização do seu relatório, a tensão entre as propostas progressistas do SEBI e as opiniões conservadoras do RBI captura um momento histórico no drama da regulamentação das criptomoedas na Índia.

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O debate em curso também reflete um dilema global sobre a melhor forma de regular as criptomoedas. Enquanto a Índia lidava com a sua presidência do G20 no ano passado, apelou a um quadro global para regular esses activos, indicando o seu reconhecimento tanto das implicações internacionais como da necessidade de uma abordagem coordenada à governação das criptomoedas.

Agora o tempo avança para o momento decisivo em Junho, e a Índia está à beira de uma revolução regulatória. A nação abraçará a criptografia de uma vez por todas ou irá oficialmente chutá-la para o meio-fio?

Reportagem criptopolitana de Jai Hamid