A postagem "Probabilidades de aprovação de ETF Ethereum maiores do que as previstas pelo mercado, afirma a Coinbase" apareceu pela primeira vez no 36crypto.com News.

O analista da Coinbase, David Han, sugeriu que o mercado pode estar subestimando a probabilidade e o momento de uma potencial aprovação do fundo negociado em bolsa (ETF) Ethereum. Apesar do ceticismo predominante, Han acredita que o Ethereum poderá surpreender os investidores nos próximos meses devido à ausência de pressões significativas do lado da oferta.

Probabilidades potenciais de aprovação

Num relatório divulgado na quinta-feira, Han afirmou que o #Ethereum poderia ter uma probabilidade maior de receber a aprovação do ETF do que o mercado atualmente prevê. A Securities and Exchange Commission (SEC) tem prazos importantes que se aproximam em 23 e 24 de maio para decidir sobre os pedidos de ETFs Ethereum à vista da VanEck e ArkInvest/21Shares. Embora o consenso entre os analistas de mercado seja pessimista, Han continua otimista.

O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, descreveu a probabilidade de aprovação como “pouca ou nula” devido ao silêncio da SEC sobre o assunto. No entanto, a Coinbase afirma que a aprovação de um ETF Ethereum à vista nos EUA é uma questão de “quando, não se”. Han argumenta que a justificativa usada para aprovar ETFs Bitcoin à vista, que se baseia na correlação entre o produto futuro da CME e as taxas de câmbio à vista, se aplica igualmente ao Ethereum.

Desafios Regulatórios

O principal desafio do Ethereum reside no seu mecanismo de prova de participação, que difere do sistema de prova de trabalho do Bitcoin. Com orientações regulatórias claras sobre staking, Han acredita que os ETFs Ethereum à vista que incluem recompensas de staking provavelmente serão aprovados em breve. Notavelmente, a Ark Invest removeu recentemente o componente de staking de sua aplicação spot Ethereum ETF, indicando um movimento estratégico para se alinhar às expectativas regulatórias.

Apesar deste ajuste, Han argumenta que o status do éter não apostado não deve ser afetado. A plataforma de mercado de previsão descentralizada baseada em Ethereum, Polymarket, está atualmente avaliando as chances de uma aprovação em maio em 16%. Enquanto isso, o Grayscale Ethereum Trust (ETHE) está sendo negociado com um desconto de 24% em relação ao seu valor patrimonial líquido, refletindo o ceticismo do mercado.

Coinbase otimista com aprovação do ETF Spot Ethereum

Embora as expectativas de aprovação neste mês tenham diminuído, a Coinbase acredita que as chances estão próximas de 30-40%, especialmente à medida que a criptomoeda se torna cada vez mais uma questão política. Litígios potenciais em caso de negações também poderiam influenciar o processo de tomada de decisão da SEC. Balchunas observou um detalhe em um pedido de ETF Ethereum que sugeria que a SEC poderia considerar a segurança do Ether, complicando ainda mais o cenário de aprovação.

O desempenho do Ether em 2024 foi fraco em comparação com outras criptomoedas de grande capitalização. Ele ganhou cerca de 33% no acumulado do ano, ficando atrás do aumento de 57% do Bitcoin e do aumento de 64% do Solana. Apesar deste desempenho inferior, Han continua otimista quanto às perspectivas de longo prazo da Ethereum devido aos seus fortes impulsionadores de demanda.

A posição única do Ethereum

De acordo com Han, o Ethereum se beneficia de uma combinação de narrativas de “reserva de valor” e “token de tecnologia”. Embora a aprovação do ETF do Bitcoin tenha reforçado seu status como um macro ativo, o Ethereum enfrenta a concorrência de outros blockchains da Camada 1, como Solana. No entanto, o Ethereum mantém vantagens significativas, como um ecossistema de desenvolvimento maduro, a adoção generalizada da sua plataforma Ethereum Virtual Machine (EVM) e a utilidade do Ether como garantia em finanças descentralizadas (DeFi).

Han destaca que os padrões de negociação do Ether demonstram sua capacidade de capturar funções de reserva de valor e de token de tecnologia. Ele mostra uma alta correlação com o Bitcoin, comportando-se de forma semelhante a um ativo de reserva de valor, mas também se dissocia durante prolongadas apreciações do preço do Bitcoin, sendo negociado mais como uma criptomoeda orientada para a tecnologia. Esta dualidade sugere que o Ether tem espaço para um desempenho superior no segundo semestre de 2024, apesar do seu desempenho inferior no acumulado do ano.