O arquivamento 13F desta semana revelou quem está comprando os ETFs de Bitcoin à vista e qual é o tamanho de sua posição, e embora o diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, tenha comemorado o sucesso dos ETFs, ele diz que há um ponto significativo que a mídia pode perder e que o faz ainda mais otimista em relação aos ETFs BTC.
Hougan disse que 563 empresas de investimento profissionais relataram possuir um valor combinado de US$ 3,5 bilhões em ETFs de Bitcoin. Hougan prevê que estes números poderão eventualmente ultrapassar 700 empresas com activos totais sob gestão próximos dos 5 mil milhões de dólares.
O palpite de Hougan estava certo, com os dados mais recentes da K33 Research revelando que mais de 900 empresas divulgaram suas participações em ETF Bitcoin à vista.
Em uma postagem de 16 de maio no X, o analista sênior da K33 Research Ventle Lunde compartilhou o seguinte gráfico dizendo:
“De acordo com o relatório 13F, 937 empresas profissionais foram investidas em ETFs à vista dos EUA em 31 de março. Em comparação, os ETFs de ouro tiveram 95 empresas profissionais investidas no primeiro trimestre (Bitwise).”
Proprietários exclusivos de ETFs Bitcoin no primeiro trimestre. Fonte: Pesquisa K33
O analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, observou que os maiores ETFs atraíram a maior parte do capital institucional, com o IBIT da BlackRock atraindo mais de 400 detentores.
Fonte: Eric Balchunas
Embora classifique isso como um “grande sucesso”, disse Hougan,
“Isso é absolutamente enorme. Para qualquer consultor financeiro, family office ou instituição que esteja se perguntando se eles são os únicos considerando a exposição ao Bitcoin, a resposta é clara: você não está sozinho.”
No entanto, o executivo observou que, com mais de 50 mil milhões de dólares em ativos sob gestão (AUM), os investidores profissionais possuem apenas 7-10% do investimento total, e os dados da K33 Research revelam que esta percentagem é de 18%.
A postagem X de Lunde explicada,
“O varejo possui a maior parte do float. Os investidores profissionais detinham uma exposição de US$ 11,06 bilhões no final do primeiro trimestre, representando 18,7% do BTC ETF AUM.”
Spot Bitcoin ETF AUM por coorte. Fonte: Pesquisa K33
No entanto, Hougan argumentou que a representação da mídia de que os ETFs de Bitcoin à vista são fundos "orientados para o varejo" pode ignorar uma tendência emergente crítica que o deixa "incrivelmente otimista" em relação aos registros iniciais do 13F.
O CIO da Bitwise traçou uma trajetória típica de investimento em quatro etapas observada entre as instituições, começando com um período de due diligence com duração de 6 a 12 meses de avaliação do investimento. O segundo passo envolve profissionais que fazem uma pequena alocação pessoal antes de “exporem os seus investidores ao mercado”. Eventualmente, isto leva a alocações mais substanciais em toda a plataforma em toda a carteira de clientes, normalmente variando de 1 a 5% da carteira, cerca de seis meses após a alocação inicial.
“Isso me diz que as alocações que vemos nos registros recentes do 13F são apenas um pagamento inicial”, escreveu Hougan.
Usando Hightower Advisors como exemplo, Hougan explicou que sua alocação atual de ETF Bitcoin à vista equivale a apenas 0,05% de seus ativos. No entanto, se seguissem o processo típico de investimento em quatro etapas, uma alocação de 1% no tempo equivaleria a 1,2 mil milhões de dólares de uma única empresa.
“Multiplique isso pelo número crescente de investidores profissionais que participam do espaço e você poderá começar a ver o que está por trás do meu entusiasmo.”
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.