Após três dados consecutivos de inflação que superaram as expectativas, os dados do IPC divulgados na quarta-feira ficaram praticamente em linha com as expectativas. Este resultado foi suficiente para estimular outra recuperação em grande escala nos mercados de risco. Fazendo um balanço do desempenho do mercado:
SPX atinge novo recorde
Taxas futuras de 1 ano dos EUA registram maior queda em um dia desde o início de janeiro
Os futuros dos Fed Funds de 2025 estão precificando uma queda de 25 pontos base em relação às máximas de abril (equivalente a um corte na taxa)
Índice do dólar americano DXY registra maior queda em um dia até agora neste ano
A volatilidade entre ativos (FX, ações, taxas) recua para níveis mínimos de médio prazo e/ou históricos
O Fed reduzirá as taxas de juros em breve? Os futuros dos fundos federais em junho mostram que a probabilidade de um corte nas taxas de juros é de apenas 5%, e em julho é de apenas 30%. Mesmo em setembro, a probabilidade de um corte nas taxas de juros é de apenas cerca de 64%, então, todos estão entusiasmados? sobre?
Como observámos anteriormente, a Fed mudou para uma posição completamente desequilibrada, onde as pressões inflacionistas serão toleradas mesmo que persistam enquanto a inflação não voltar a acelerar, e quaisquer sinais de fraqueza no mercado de trabalho serão vistos como um factor impulsionador. de flexibilização política. Portanto, embora a inflação global e o núcleo da inflação ainda estejam acima das metas de 3,6% e 3,4% do Fed, respectivamente, o mercado está preocupado com uma reaceleração dos preços, o que não aconteceu no mês passado, o que é consistente com o retorno do Fed para "vigiar ". Tema "tempo fácil", porque os dois conteúdos "mercado de trabalho em desaceleração" e "inflação alta, mas tolerável" estão sendo confirmados um por um.
Voltando aos dados do IPC em si, o núcleo do IPC subiu 0,29% em relação ao mês anterior em Abril Depois de superar as expectativas durante três meses consecutivos, desta vez o resultado dos dados foi apenas ligeiramente inferior às expectativas do mercado. preços e o preço equivalente da habitação e dos proprietários aumentam os aluguéis. A inflação subjacente aos serviços, excluindo habitação, aumentou 0,42% em termos mensais, em linha com as expectativas.
Após o anúncio do IPC/PPI, Wall Street esperava que o núcleo do PCE aumentasse cerca de 0,24% em relação ao mês anterior em abril, rumo a um nível anualizado de 2% e à zona de conforto do Fed, com os investidores permanecendo confiantes de que a inflação continuará a cair no segundo semestre do ano.
Por outro lado, os dados das vendas a retalho foram significativamente mais fracos em Abril, com fraqueza geral em diferentes categorias de despesas. As vendas no varejo permaneceram estáveis em relação ao mês anterior, abaixo das expectativas de consenso de um aumento mensal de 0,4%-0,5%. Os gastos do grupo de controle caíram 0,3% em relação ao mês anterior, e o valor anterior também foi revisado para baixo. As vendas de mercadorias em geral e mesmo fora das lojas registaram as maiores quedas desde o primeiro trimestre de 2023.
Os dados das vendas a retalho ficaram aquém das expectativas e deram continuidade a uma recente série de dados fracos sobre o consumidor, incluindo o aumento da inadimplência nos cartões de crédito e nos empréstimos para aquisição de automóveis, o esgotamento do excesso de poupança acumulada e uma deterioração no mercado de trabalho. Embora seja demasiado cedo para prever um grande abrandamento económico, parece que estamos a aproximar-nos de um ponto de viragem no crescimento económico. Será que as altas taxas de juro estão finalmente a começar a desgastar a economia dos EUA?
Como é habitual, os mercados estão dispostos a ignorar quaisquer riscos de um abrandamento económico e a concentrar-se apenas na política de flexibilização da Fed, por enquanto. Como lembrete, embora o mercado seja muito prospectivo e seja bom em incorporar todas as informações disponíveis nos preços, esteja ciente de que o mercado também não é tão prospectivo. Aproveite a festa atual por um tempo!
No lado das criptomoedas, os preços do BTC continuam a ser influenciados pelo sentimento geral das ações, com os preços saindo das máximas deste mês e voltando ao pico de abril de cerca de US$ 67.000. As entradas de ETF também têm sido muito boas, com US$ 300 milhões em novas entradas ontem após o anúncio do CPI, e até mesmo o GBTC registrou entradas líquidas. No entanto, o desempenho dos tokens individuais ainda varia muito, com a ETH e alguns dos 20 principais tokens ainda a lutar para recuperar as suas perdas, e os ganhos do mercado estão cada vez mais concentrados num pequeno grupo de tokens (BTC, SOL, TON, DOGE). em vez de um aumento no mercado global.
Espera-se que isso continue, e o foco permanecerá no BTC, o principal beneficiário dos influxos de TradFi (os registros 13F mostram uma exposição crescente ao ETF BTC de alguns grandes fundos de hedge) e no FOMO em tokens nativos ou tokens degen. este ciclo. Boa sorte a todos!
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