Em 15 de maio, os mercados de criptomoedas registraram um aumento de 5,5% na capitalização total após a divulgação dos dados de inflação e vendas no varejo dos Estados Unidos. No entanto, o Ether (ETH) não conseguiu capitalizar totalmente este impulso de alta. O Ether fechou acima de US$ 3.000 pela última vez há cinco dias e teve desempenho inferior ao da criptomoeda líder, Bitcoin (BTC), em 22% desde o início de 2024.

Dados macroeconômicos dos EUA apoiam recuperação de alguns ativos escassos

Os mercados de criptografia responderam positivamente aos dados do índice de preços ao consumidor (IPC) dos EUA, mostrando um aumento de 3,4% ano a ano em abril, alinhado com as expectativas do mercado. No entanto, os dados das vendas a retalho de Abril, divulgados em 15 de Maio, perturbaram os investidores, uma vez que indicavam estabilidade em relação ao mês anterior, contrariando as previsões dos economistas de um aumento de 0,4%. Este desenvolvimento aumentou a probabilidade de a Reserva Federal dos EUA (Fed) implementar medidas para estimular a economia.

Mesmo que a Fed dos EUA decida manter as taxas de juro acima de 5,25% durante um período prolongado para controlar a inflação, o banco central poderá recorrer a acções como a compra de títulos governamentais para aumentar a oferta monetária e reduzir a taxa de desconto à qual os bancos contraem empréstimos junto do banco central. banco. Essencialmente, mesmo um indício de provisão contínua de liquidez pode moldar as expectativas e comportamentos económicos.

Ao contrário do que se poderia esperar, a actividade económica mais fraca é muitas vezes vista como um indicador de que mais dinheiro será injectado no sistema, o que beneficia investimentos em activos escassos como acções, ouro e criptomoedas. Eventualmente, o governo terá de emitir mais dívida para financiar estas medidas expansionistas destinadas a prevenir uma recessão económica. Com o tempo, é provável que a inflação aumente devido ao dinheiro adicional em circulação, independentemente da taxa de juro.

Alguns analistas acreditam que a próxima decisão da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em 23 de maio em relação à aplicação do ETF Ethereum à vista da VanEck é uma das principais razões para a incapacidade do Ethereum de ultrapassar o nível de resistência de US$ 3.000. A incerteza em torno deste evento leva os traders a adiarem as suas decisões de investimento até que o resultado seja mais certo, o que é lógico. Não importa quão otimista alguém possa estar sobre as perspectivas de longo prazo do Ethereum, uma rejeição da SEC poderia levar a uma correção do mercado a curto prazo.

Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg, expressou dúvidas sobre a aprovação de um ETF Ethereum à vista em 2024, dada a abordagem cautelosa do regulador em relação a produtos que podem ser classificados como títulos, especialmente aqueles que incluem serviços de staking nativos. Este ceticismo também é evidente nos mercados de derivados de Ether.

Os mercados de derivativos do Ether refletem uma falta de otimismo

Para entender como os traders profissionais estão posicionados, é essencial examinar os mercados futuros e de opções de ETH. Em condições de mercado neutras, os contratos futuros de Ether são normalmente precificados entre 5% a 10% acima dos preços à vista normais da ETH para levar em conta o período de liquidação estendido.

Prêmio futuro de 2 meses anualizado do Ether em relação ao preço à vista. Fonte: Laevitas

Atualmente, o prêmio futuro do Ether (taxa básica) está em 9%, valor que se manteve estável nas últimas duas semanas. Este nível indica uma falta geral de entusiasmo em relação à decisão do ETF à vista, sugerindo um sentimento neutro entre os traders.

No mercado de opções, existe um equilíbrio uniforme na procura de opções de compra (compra) e de venda (venda), uma vez que ambos os tipos de instrumentos são negociados a níveis de preços semelhantes. Normalmente, se os traders esperam uma queda nos preços do Ether, a métrica de inclinação delta de 25% excederá 7%. Por outro lado, períodos de grande excitação do mercado resultam frequentemente numa distorção negativa de 7%.

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Opções de Ether de 2 meses com inclinação delta de 25%. Fonte: Laevitas

Se tivesse havido um aumento na demanda por negociações de alta em antecipação à decisão do ETF Ethereum à vista, as baleias e os formadores de mercado provavelmente teriam aumentado os preços dos contratos que fornecem proteção de preços ascendentes. Isto reflectiria a sua expectativa de preços futuros mais elevados e a sua intenção de capitalizar a disponibilidade dos comerciantes para pagar mais por ganhos potenciais.

Embora seja um desafio identificar as razões exatas por trás da incapacidade da Ethereum de capitalizar os ganhos atuais no setor de criptomoedas, os investidores da ETH não parecem particularmente otimistas sobre as chances de aprovação do ETF Ethereum à vista. Além disso, outros fatores, como o fornecimento de ETH se tornar inflacionário pela primeira vez em 18 meses, devido à redução das taxas de transação, também podem estar contribuindo para manter os preços do ETH abaixo de US$ 3.000.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.