Qualquer pessoa que leu sobre bitcoin ou conversou com um entusiasta da criptografia provavelmente já ouviu o argumento de que o bitcoin é uma “reserva de valor” ideal, semelhante ao “ouro digital”.

O argumento pode ser ilustrado por um simples experimento mental. Imagine que a oferta de dólares americanos aumentou 100% durante a noite. O resultado inevitável seria uma inflação galopante, desgastando o poder de compra de cada dólar em circulação. Agora, imagine outro cenário, onde uma nova política determina que a oferta de bitcoin seja duplicada, criando 21 milhões de moedas adicionais.

Esta última política é simplesmente impossível. Enquanto o Federal Reserve pode manipular o valor da moeda fiduciária para influenciar a economia e controlar coisas como taxas de juros e inflação, o protocolo bitcoin, protegido por um blockchain imutável, impõe um suprimento total estrito de 21 milhões de bitcoins. Esta regra é codificada no blockchain bitcoin e nunca pode ser alterada ou aumentada. Esta diferença crítica, diz Neil Bergquist, cofundador e CEO da exchange de criptomoedas Coinme, é o que sustenta o bitcoin como uma reserva viável de valor em uma era de impressão de dinheiro e preocupações com inflação.

No cerne do argumento de Bergquist, que é o mesmo argumento compartilhado por milhões de entusiastas pró-bitcoin, está a escassez do bitcoin. “Nunca haverá mais de 21 milhões de bitcoins”, ele diz. “Ele tem um suprimento fixo, diferente das moedas fiduciárias, e ninguém pode mudar isso. Ninguém pode entrar com uma nova política, ninguém pode ser eleito com uma nova ideia e mudar isso. Está codificado no blockchain do bitcoin. É um protocolo sem confiança, pois você não precisa confiar nele, porque ele não tem escolha a não ser seguir a regra de suprimento máximo de 21 milhões.

“Se o governo dos EUA decidir imprimir mais dólares, o que acontece com frequência, isso aumenta a oferta, diminui o valor dos dólares existentes e aumenta o preço de ativos finitos como o bitcoin.”

Armazenando valor em uma era de inflação

Preocupações recentes com a inflação e o declínio do valor das moedas fiduciárias reacenderam o interesse em reservas alternativas de valor.

A taxa de inflação dos EUA disparou no meio da pandemia da COVID-19, atingindo 7% em 2021 após oscilar entre menos de 1% e cerca de 2,5% na década anterior. Desde então, recuou para cerca de 3,5%, mas esse número ainda é historicamente alto e alterou drasticamente o valor de um dólar em comparação a apenas 10 anos atrás, quando a taxa de inflação era de 0,8%.

O Bitcoin é frequentemente criticado por sua volatilidade, mas uma visão ampliada da história macroeconômica revela que as taxas de inflação também são voláteis e podem impor o que Neil Bergquist chama de "o custo oculto de viver em dólares".

“Se você mantiver dólares em sua conta bancária durante um período de inflação crescente, seu saldo terá menos poder de compra do que se você armazenasse seu valor em bitcoins”, diz ele.

“Se você olhar para trás, sim, o preço sobe e desce, mas quando ele entra em um ciclo de baixa, em um vale, sua baixa é quase sempre maior do que sua baixa anterior”, diz Bergquist. “Então, se você olhar para o menor preço do bitcoin em qualquer ano, ele é na verdade maior do que a baixa do ano anterior. Ele sobe e desce, mas no geral, ele tem subido. Então, é por isso que você não quer tomar decisões impulsivas com base na volatilidade do dia ou da semana. É por isso que as pessoas veem isso mais como uma reserva de valor de longo prazo, e ter essa perspectiva de longo prazo é importante.”

Adoção institucional, acesso e regulamentação

As perspectivas para a proposta de valor de longo prazo do bitcoin podem ser reforçadas pela adoção institucional e pelo crescente reconhecimento do bitcoin como uma classe de ativos viável e acessível.

“Estamos vendo a adoção institucional de moedas digitais como reserva de valor”, diz Bergquist. “É algo óbvio com os [fundos negociados em bolsa] lançados pela BlackRock, Fidelity e outros gestores de dinheiro. Isso permite que fundos soberanos e outros fundos multibilionários agora mantenham bitcoin como reserva de valor. Este é essencialmente o momento do IPO do bitcoin.”

Criar produtos e serviços que unam finanças tradicionais e ativos digitais é um componente crucial para uma adoção mais ampla. Bergquist destacou o fácil acesso a transações de dinheiro para criptomoedas oferecidas pela rede de caixas eletrônicos de bitcoin da Coinme, que ele diz operar a 5 milhas de quase 90% da população dos Estados Unidos em mais de 40.000 lojas de varejo em todo o país.

“Resolvemos o problema de acesso”, ele diz. “Há mais locais de dinheiro Coinme nos Estados Unidos do que as maiores redes de caixas eletrônicos de bancos privados.”

Um dos desafios que a Coinme e outras exchanges enfrentaram é combater equívocos de que o bitcoin não tem casos de uso acionáveis ​​e corre risco de ataques cibernéticos e fraudes. Bergquist enfatizou que trabalhar com reguladores é essencial para abordar essas preocupações e promover a transparência.

“A Coinme é uma instituição financeira licenciada e regulamentada, assim como as outras instituições financeiras que você conhece e confia”, diz Bergquist. “Implementamos os protocolos KYC [know your customer] e AML [anti-money laundering]. Temos um conjunto robusto de controles e monitoramento de transações em vigor, incluindo monitoramento de blockchain. Se você estiver tentando enviar criptomoedas para uma carteira considerada muito arriscada, nossos sistemas não processarão a transação. Quando as bolsas e carteiras regulamentadas seguem esses protocolos, isso torna as criptomoedas mais seguras e mais propensas a serem adotadas pelo público e pelas instituições financeiras existentes.”

Embora reconheça os desafios e equívocos em torno da criptomoeda, Bergquist pinta um quadro de uma indústria que está amadurecendo, com o bitcoin emergindo como uma reserva viável de valor com caixas eletrônicos de bitcoin e outros serviços de dinheiro para criptomoeda desempenhando um papel fundamental na condução da adoção convencional. À medida que a aceitação institucional cresce e as experiências do usuário continuam a melhorar, a proposta de valor do bitcoin como um ativo escasso, descentralizado e resistente à inflação pode ganhar mais força, solidificando seu lugar como uma alternativa legítima às reservas tradicionais de valor.