"Morno."

“Terrivelmente decepcionante.”

“Não espere grandes números.”

Essas foram apenas algumas das reações reveladoras aos fundos negociados em bolsa Bitcoin e Ether de Hong Kong, que chegaram ao mercado em 30 de abril.

Nove dias depois, o CEO de um dos emissores de um ETF criptografado refutou o que chamou de “comentários pessimistas”.

“O potencial dos ETFs de Hong Kong é mais que o dobro do dos EUA”, disse Han Tongli, CEO da Harvest Global Investments, durante um painel de discussão no Bitcoin Asia na quinta-feira.

Volte novamente?

Quando seis ETFs criptográficos de Hong Kong foram lançados, eles atraíram quase US$ 13 milhões, o que representa 0,3% do dinheiro que jorrou para os ETFs Bitcoin dos EUA que chegaram ao mercado em janeiro.

Mantendo sua posição

Apesar desse desequilíbrio monumental, Han manteve sua posição diante de um público cético e defendeu sua posição.

Hong Kong pode ultrapassar os EUA por duas razões, afirmou.

Ao contrário dos fundos dos EUA, os ETFs de Hong Kong permitem “transações em espécie”, o que significa que os investidores podem negociar diretamente utilizando criptomoedas. Em outras palavras, eles podem investir em ETFs não apenas com ativos fiduciários, mas também com ativos virtuais.

“Estamos construindo uma ponte para conectar o mundo financeiro tradicional ao mundo criptográfico. Os EUA construíram uma ponte em uma direção”, disse ele em um painel que também contou com representantes da OSL e HashKey, que fornecem serviços de custódia para os ETFs (OSL está trabalhando com Harvest e China Asset Management, e HashKey com Bosera).

Han acrescentou que os ETFs de Hong Kong deveriam atrair investidores internacionais que não queiram fazer investimentos nos EUA “por razões que todos conhecemos”.

Ele descreveu muitos investidores não ocidentais como “relutantes” em colocar dinheiro no país, que está enfrentando uma forte repressão regulatória e muita incerteza em torno da criptografia.

Han também evocou o estatuto político de Hong Kong como região administrativa especial da China como uma possível fonte de críticas.

“Está localizado na China e ouvimos muitos rumores sobre Hong Kong; muitas pessoas não querem que Hong Kong tenha mais sucesso”, acrescentou Han.

Oriente versus Ocidente

Não é a primeira vez que o lançamento do ETF é enquadrado como uma disputa entre Oriente e Ocidente.

Comentários semelhantes foram feitos por Gabor Gurbacs, fundador da Pointsville, uma plataforma de recompensas gamificada. Gurbacs disse que a competição geopolítica de ETFs estava “esquentando”.

Ainda assim, Han estava apresentando um argumento ousado e talvez fantasioso quando olhamos para os números.

Os ETFs Bitcoin emitidos nos EUA acumularam quase US$ 53 bilhões em ativos desde a sua criação, há alguns meses, de acordo com a CoinGlass.

Mesmo assim, alguns observadores do mercado disseram que a incursão de Hong Kong em ETFs criptográficos voltados para o varejo merece consideração cuidadosa.

Para começar, os fluxos de entrada de Hong Kong são apenas uma fracção dos dos EUA e a comparação dos dois mercados assemelha-se um pouco a maçãs e laranjas.

Dado o tamanho muito menor do mercado de Hong Kong, o analista da Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, disse em 6 de maio que os ETFs já eram comparativamente tão grandes no mercado local como nos EUA.

“Como aconselhamos, não esperem grandes números em HK versus EUA”, aconselhou ele aos clientes.

Curinga

Os investidores da China continental são o curinga.

Alguns executivos dos emissores de ETF de Hong Kong – incluindo Yimei Li, CEO da China Asset Management – ​​expressaram esperança de que em algum momento os ETFs possam se abrir para o mercado chinês, onde o comércio de criptografia é proibido.

Os analistas, incluindo Balchunas, consideram que isto é improvável e apontam para o facto de os ETFs de futuros criptográficos de Hong Kong, lançados em 2022, permanecerem inacessíveis aos investidores da China continental.

Outros mercados

Ainda assim, para além da China, os emitentes estão a começar a olhar para outros mercados – mesmo que os reguladores locais não estejam muito interessados ​​nos produtos.

Em 7 de maio, a Bosera Fund Management anunciou que estava trabalhando com a empresa fintech de Cingapura MetaComp para promover os ETFs à vista para “investidores em Cingapura e além”.

A Autoridade Monetária de Singapura alertou em Janeiro que aqueles que optam por investir em mercados estrangeiros devem ter extrema cautela.

Callan Quinn é correspondente da DL News na Ásia em Hong Kong. Entre em contato em callan@dlnews.com.