O preço do Etheruem (ETH) continua com desempenho inferior em comparação com os ganhos do Bitcoin em 2024, mas os analistas da Glassnode sugerem que dias melhores podem estar por vir.

Uma “rotação de capital mais fraca” está por trás do baixo desempenho do preço do Ether

Dados do Cointelegraph Markets Pro e TradingView mostram que o Ethereum tem apresentado desempenho inferior ao Bitcoin nos últimos dois anos, resultando em uma relação ETH/BTC mais fraca, que atingiu um mínimo de US$ 0,04622 em 1º de maio, o menor desde abril de 2021.

Gráfico semanal ETH/BTC. Fonte: TradingView

Glassnode disse que o baixo desempenho do Ethereum neste ciclo em relação ao Bitcoin se deve a um “atraso mensurável no interesse especulativo” da coorte STH.

O relatório define o grupo de detentores de curto prazo como “investidores que adquiriram suas moedas nos últimos 155 dias e são frequentemente considerados um proxy para a demanda de novos investidores”.

Os analistas da Glassnode explicaram que o BTC experimentou um “aumento notável na atividade especulativa” em termos de acumulação de capital entre os STHs na preparação para os máximos históricos em março. Isso não se refletiu na ETH, que ainda não atingiu seu recorde anterior.

Os dados on-chain da empresa revelam que, embora o limite STH-Realized Cap do Bitcoin esteja quase no mesmo nível do último pico da corrida de touros, o limite STH-Realized Cap da ETH ainda é menos da metade dos níveis do ciclo anterior, sugerindo um influxo marcadamente sem brilho de novo capital .

“Em muitos aspectos, esta falta de novos fluxos de capital é um reflexo do desempenho inferior da ETH em relação ao BTC.”

Limite realizado por STH da ETH. Fonte: Glassnode O mercado está nos “estágios iniciais de uma tendência macro de alta”

Historicamente, o desempenho do preço do Ether tem estado intimamente ligado aos movimentos de preços do Bitcoin, e a recente ação dos preços reflete esta relação.

O Bitcoin sofreu uma liquidação após o quarto halving, caindo 11% para uma baixa de dois meses de US$ 56.500 em 1º de maio. O preço do Bitcoin se recuperou desde então, consolidando-se dentro da faixa de preço de US$ 62.700 e US$ 65.550 nos últimos dois dias.

Gráfico diário BTC/USD. Fonte: TradingView

Ether experimentou uma correção semelhante após o halving, com uma queda de 6%, registrando o “pior desempenho pós-halving” de todos os tempos, de acordo com a Glassnode.

Desempenho do preço do Ether após o halving. Fonte: Glassnode

No entanto, medido a partir do máximo histórico de US$ 73.835, Glass observa que o preço do Bitcoin caiu 20,3% – a correção mais profunda no fechamento desde as mínimas da FTX em novembro de 2022.

“Dito isto, esta tendência macroeconómica de alta ainda parece ser uma das mais resilientes da história, com correções comparativamente superficiais até agora.”

Usando a métrica Lucro/Perda Líquido Não Realizado (NUPL), a empresa de análise de dados on-chain descobriu que tanto o Ether quanto o BTC ainda têm um Cap Realizado relativamente baixo associado aos Detentores de Longo Prazo (LTHs), sugerindo que o mercado está “dentro do início estágios de uma tendência macro de alta.”

Bitcoin vs. Ether Lucros e perdas não realizados. Fonte: Glassnode

Em um relatório anterior, a Glassnode estabeleceu que os fluxos de capital para a ETH tendem a ficar atrás daqueles para o BTC. Por exemplo, durante o ciclo de 2021, o pico de influxo de novo capital no BTC ocorreu 20 dias antes do pico de influxo no ETH.

Usando uma mudança de 30 dias no Realized Cap para monitorar a rotação de capital entre esses dois ativos, os analistas da Glassnode descobriram que o ETH STH Realized Cap ainda não ganhou impulso no ciclo atual.

“Para ambos os ativos, a variante Short-Term Holder atingiu o pico antes do topo do ciclo de 2021. Este ano, o detentor de curto prazo do BTC, Realized Cap, atingiu o pico em torno do novo máximo histórico, enquanto a métrica do ETH quase não subiu.”

BTC vs. ETH STH Realizado Cap. Fonte: Glassnode

Glassnode conclui que, embora a ação do mercado pós-halving tenha sido notavelmente semelhante aos ciclos anteriores, vários dados indicam que o Ether teve um desempenho inferior em relação ao BTC.

“Quando analisamos os fluxos de capital e a rotação entre BTC e ETH, podemos ver que o Bitcoin recebeu a maior parte dos fluxos, provavelmente impulsionados em parte pelos ETFs à vista dos EUA. Os detentores de curto prazo e a atividade especulativa parecem concentrados no Bitcoin, com um impacto notavelmente fraco no Ethereum até agora.”

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.