O Secure Asset Fund for Users (SAFU) — um fundo de emergência estabelecido pela exchange de criptomoedas Binance para cobrir os ativos dos usuários — continha diversas criptomoedas, como Bitcoin (BTC), Tether (USDT), True USD (TUSD) e BNB (BNB).
Mas em 18 de abril de 2024, a Binance denominou todo o fundo – 100% dos ativos SAFU – em USD Coin (USDC) da Circle.
O momento desta decisão pode parecer estranho, com o mercado altista do Bitcoin em pleno andamento, impulsionado pela recente redução pela metade e pelos altos volumes de fundos negociados em bolsa (ETF) do Bitcoin.
Na conversão, a Binance trocou 1,36 milhão de BNB, 16.277 BTC e suas participações de USDT e TUSD para USDC.
Com 100% do SAFU agora essencialmente atrelado ao dólar americano por meio de uma moeda estável regulamentada pelo governo, o que isso significa para a Binance?
Os fundos SAFU perderão valor em troca de segurança
Em julho de 2018, a Binance lançou o SAFU e o financiou comprometendo-se com uma pequena porcentagem das taxas de negociação. Em 29 de janeiro de 2022, os fundos SAFU atingiram US$ 1 bilhão.
O valor em dólares do fundo flutuou em meio às condições do mercado criptográfico, diminuindo durante o mercado baixista e reaparecendo acima da marca de US$ 1 bilhão novamente em abril de 2024.
Embora a denominação do fundo em stablecoins o torne menos suscetível às oscilações do mercado, isso também significa que perderá ganhos potenciais e ficará exposto à inflação do dólar americano, como observaram alguns observadores do mercado.
O investidor bilionário e fundador da Draper Associates, Tim Draper, disse ao Cointelegraph que acha que a decisão da Binance de modificar o fundo é “míope”.
Ele acredita que alocar 100% de um portfólio para uma moeda estável atrelada ao dólar não é sensato, acrescentando que “não vê uma diminuição nos gastos do governo”.
Recente: Bitcoin L2s prestes a explodir enquanto Runas congestionam a rede BTC
“Os governos têm poucos incentivos para reduzir os gastos quando conseguem imprimir dinheiro que as pessoas aceitam”, disse ele.
O Bitcoin é amplamente considerado um ativo porto seguro, semelhante ao ouro. Inflação, impressão de dinheiro e instabilidade geopolítica são consideradas condições ideais para o BTC. De acordo com Draper, o SAFU diminuirá à medida que o Bitcoin subir:
“O dólar continua a cair em relação ao Bitcoin e acredito que esse declínio continuará e acelerará com o tempo.”
Para outros, perder ganhos potenciais pode ser apenas o preço que a Binance terá de pagar por um fundo seguro.
Ruslan Lienkha, chefe de mercados da fintech e exchange de criptomoedas YouHodler, concorda com Draper que “nesta configuração, os fundos SAFU perderão valor devido à inflação, mas podemos considerar isso como um pagamento pela segurança”.
Lienkha disse ao Cointelegraph que a Binance poderia se beneficiar da configuração de stablecoin totalmente centralizada do USDC, pois estaria “menos exposta a ataques de hackers, os USDCs roubados são muito mais fáceis de encontrar e bloquear do que o Bitcoin descentralizado”.
Disse que o SAFU “não tem objetivos específicos de investimento, pois é uma espécie de seguro em caso de emergência”.
Pode ser possível que a Binance priorize a segurança em detrimento da avaliação de longo prazo, mas a Binance está decidindo livremente ou seguindo ordens?
Binance pode estar de mãos atadas
A Binance pode não ter feito a troca repentina de fundos SAFU para USDC voluntariamente.
A Binance se recusou a responder à pergunta do Cointelegraph sobre as motivações precisas por trás de sua decisão. No entanto, o histórico recente da Binance com as autoridades reguladoras dos EUA pode ser um fator importante na adoção do USDC para o SAFU.
Grant Gulovsen, um advogado dos EUA que trabalha com clientes criptográficos, disse ao Cointelegraph: “A Binance concordou em monitorar o Tesouro dos EUA como parte de seu acordo no final do ano passado, então isso certamente pode estar relacionado a isso”.
Em 2023, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) processou a Binance por violar as regras de negociação e derivativos.
Relacionado: Veja por que processar a Binance pela CFTC é mais importante do que uma aplicação da SEC
Os resultados forçaram o fundador da Binance, Changpeng Zhao, a renunciar e pagar uma multa de US$ 4,3 bilhões às autoridades dos EUA.
Outra consequência do caso foi um acordo com o Departamento de Justiça dos Estados Unidos (DOJ) para monitorar extensivamente as operações da Binance.
O acordo judicial da Binance com o governo dos EUA também incluiu cinco anos de supervisão pela Rede de Execução de Crimes Financeiros (FinCEN), conforme detalhado em uma postagem X do ex-funcionário da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, John Reed Stark:
Fonte: John Reed Stark
A mudança para USDC pode fazer parte deste novo acordo de conformidade que a Binance tem com as autoridades dos EUA.
Por que a Binance escolheu o USDC? A stablecoin é amplamente considerada na comunidade criptográfica como a stablecoin mais regulamentada e compatível do mercado.
De acordo com a profissional de compliance e membro do conselho da Crypto Valley Association, Ekaterina Anthony: “U.S. a aplicação da lei tem a mesma quantidade de poder em Tether, Circle e Paxos. Eles podem pedir a qualquer um deles que pare de servir certas entidades, se desejarem.”
No entanto, ela disse ao Cointelegraph que “pode ser um pouco mais difícil perseguir residentes não-americanos do que perseguir residentes norte-americanos – isso significa que os diretores da Circle podem ser mais fáceis de ‘agarrar’”.
A mudança do USDC da Binance destaca a importância da conformidade
O mercado de criptografia amadureceu rapidamente, deixando de ser considerado um mercado do Velho Oeste para ser reconhecido por investidores institucionais, exemplificado pela aprovação de ETFs de Bitcoin à vista com sede nos EUA em janeiro.
Na verdade, muitos observadores do mercado criptográfico antecipam uma injeção maciça de capital por parte de investidores institucionais num futuro próximo, à medida que se tornam mais confortáveis com os ativos digitais.
Mas os investidores institucionais necessitam de mercados mais seguros e regulamentados.
Isto criou concorrência entre os emissores de stablecoin para criar produtos que estejam em conformidade com as estruturas regulatórias emergentes.
O USDT dominou o setor de stablecoin, principalmente porque se estabeleceu como pioneiro. No entanto, o Tether tem sido envolto em medo, incerteza e dúvida devido à sua abordagem opaca em relação aos ativos que respaldam o USDT.
Recente: Pena de prisão de quatro meses de Changpeng Zhao mais leve do que o esperado
Em contraste, o USDC se autodenomina uma moeda estável altamente regulamentada e compatível desde o seu lançamento em 2018. Isso permitiu que o USDC assumisse a liderança na adoção institucional do Tether.
A Circle também se inscreveu como emissora autorizada de stablecoin sob o novo quadro jurídico europeu, o Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA).
A Binance já transferiu o saldo dos fundos SAFU para ativos mais regulamentados. Em março de 2023, substituiu o Binance (BUSD) no fundo pelo True USD (TUSD), supostamente em resposta à ação coerciva dos EUA contra o emissor do primeiro, Paxos.
A decisão da Binance de adotar o USDC pode ser altamente induzida pela supervisão das autoridades dos EUA. No entanto, a bolsa pode estar fazendo um movimento seguro, seguindo a tendência da indústria criptográfica de exibir conformidade regulatória para atrair a nova onda de investidores institucionais.
