Introdução: A inflação nos Estados Unidos aumentou este mês, mas o PIB ficou aquém das expectativas, gerando preocupações no mercado sobre a “estagflação” na economia norte-americana. Em meio a essa preocupação, aliada ao impacto dos conflitos geopolíticos, o mercado de capitais sofreu uma correção neste mês. . As ações dos EUA e do Japão corrigiram-se significativamente, enquanto a situação na Europa está melhor, mostrando que os investidores globais não estão preocupados com os chamados riscos sistémicos da economia global, embora o mercado criptográfico tenha sofrido flutuações e o incidente do cisne negro tenha sofrido; fez com que o Bitcoin caísse abaixo de US$ 60.000, mas em abril No dia 29, o mercado de criptografia inaugurou um momento histórico: o ETF de criptoativos China-Hong Kong foi aprovado, indicando que fundos incrementais ainda continuam entrando e as perspectivas do mercado são promissoras .

No início do ano, o mercado colocou as preocupações com a inflação em segundo plano, impulsionado pelas expectativas de um corte nas taxas por parte da Reserva Federal e pelas descidas contínuas do índice de preços no consumidor (IPC). No entanto, desde então, os dados da inflação continuaram a subir. e as expectativas de cortes nas taxas diminuíram repetidamente. CME FEDWATCH TOOL mostra que o mercado atual ainda mantém a expectativa de não haver corte nas taxas de juros em maio, e muito poucas pessoas esperam continuar a aumentar as taxas de juros.

A julgar pelos dados actuais, os Estados Unidos parecem ter entrado num estado de “estagflação” – inflação elevada mas baixo crescimento económico. O crescimento do PIB dos EUA no primeiro trimestre foi de apenas 1,6% em termos anuais, muito abaixo do esperado; enquanto o núcleo do índice de preços PCE excedeu as expectativas no primeiro trimestre em 3,7%. Por outras palavras, mesmo excluindo o impacto do recente aumento dos preços internacionais das matérias-primas, a inflação nos EUA ainda é muito grave.

No início deste ano, a economia dos EUA apresentava uma situação de "alta taxa de crescimento e inflação baixa", e a narrativa económica "Cachinhos Dourados" tornou-se a narrativa dominante em que os investidores globais apostavam. Em apenas alguns meses, a situação passou de “coisas boas” para uma “crise de estagflação”. O foco subsequente dos Estados Unidos será como lidar com o problema da “inflação”. Actualmente, um número muito pequeno de pessoas no mercado começou a apostar em aumentos contínuos das taxas de juro, mas a WealthBee acredita que os aumentos contínuos das taxas de juro são improváveis. pontos de cortes nas taxas de juros. A inflação actual nos Estados Unidos é afectada por múltiplos factores, tais como os preços das matérias-primas a montante, o emprego e a procura. À medida que os preços das matérias-primas se tornam mais racionais, o mercado de trabalho se reequilibra e o declínio nos preços dos automóveis usados ​​continua, a inflação subjacente nos EUA cairá.

Actualmente, a situação económica dos EUA é exactamente o que a Reserva Federal quer ver. Há muitas maneiras de quebrar a espiral “salário-inflação”, e não é necessário optar por continuar a aumentar as taxas de juro que terão um impacto maior. sobre a economia. Este mês, o iene japonês e as ações japonesas despencaram. Neste caso, os investidores internacionais venderão o iene e recomprarão os dólares americanos. Não faltam suspeitas de que os Estados Unidos estão nos bastidores. a liquidez do dólar americano. Grande ajuda.

Os actuais responsáveis ​​da Fed são geralmente pacíficos e não emitiram um sinal claro para aumentar ainda mais as taxas de juro, o que pode indicar que os Estados Unidos possuem certas ferramentas políticas para lidar com a inflação. Em suma, a economia dos EUA está de facto a enfrentar o problema da pressão inflacionista nesta fase, o que tem causado certas preocupações no mercado, mas os investidores não precisam de entrar em pânico demasiado com a inflação.

Além disso, há muitos conflitos geopolíticos neste mês, o que também é um fator que leva ao surgimento de alfinetes no mercado de capitais. A julgar pela situação actual, tanto o Irão como Israel mantiveram efectivamente uma relativa contenção e não mostram sinais de uma nova escalada do conflito. Além disso, na sociedade moderna, a possibilidade de conflitos bélicos em grande escala sob a dissuasão nuclear das grandes potências é extremamente pequena. Portanto, o impacto das questões geopolíticas nos mercados financeiros é muitas vezes repentino, mas de curta duração, mesmo que ecloda uma guerra entre a Rússia. , Ucrânia e NATO, o mercado de ações do país será afetado. Já recuperou quase todas as suas perdas desde a guerra. Portanto, o impacto da guerra neste mês é apenas uma variável emergente.

Depois que o mercado de ações dos EUA emergiu do "touro louco" que durou cinco meses, finalmente houve um ajuste significativo - o índice Nasdaq atingiu a linha de 120 dias o mais baixo possível, e a Nvidia (NVDA) caiu -10% em 19 de abril.

A tendência atual das ações dos EUA reflete mais mudanças nas expectativas de cortes nas taxas de juros, sendo os conflitos geopolíticos uma razão secundária. A avaliação das ações tecnológicas está diretamente relacionada com a liquidez, e o atraso nos esperados cortes nas taxas de juro comprimirá diretamente o espaço de avaliação das ações tecnológicas. Este mês, o UBS rebaixou a classificação das seis principais ações de tecnologia dos EUA (Apple AAPL, Amazon AMZN, Alphabet, Meta, Microsoft MSFT, Nvidia NVDA) de “excesso de peso” para “neutra”, citando a rentabilidade que o setor já desfrutou. o impulso está esfriando e o impulso ascendente está desaparecendo. No entanto, os estrategistas do UBS também disseram que a redução foi “um reconhecimento das difíceis comparações e das forças cíclicas que essas ações enfrentam” e não foi “uma previsão baseada na expansão da avaliação ou em dúvidas sobre inteligência artificial”.

As razões apresentadas pelo UBS são, na verdade, bastante razoáveis. Afinal, sob a influência das expectativas da IA, as avaliações dos gigantes já reflectiram antecipadamente as expectativas de lucros futuros. Se os gigantes voltarem a registar preços exorbitantes no futuro, pode ser que o desenvolvimento da IA ​​exceda novamente as expectativas do mercado.

Além dos Estados Unidos, os mercados de ações japoneses também sofreram uma correção relativamente grande este mês. A situação no Japão deve-se principalmente à recente desvalorização louca do iene, que levou os investidores a vender activos japoneses. Além disso, o iene e o dólar dos EUA são altamente sinérgicos, e o atraso no esperado corte da taxa de juro pelo Fed é também uma das razões importantes para as recentes flutuações do iene.

O desempenho insatisfatório dos mercados de ações dos EUA e do Japão levou algumas pessoas a temer que a inflação dos EUA possa levar a uma crise financeira global. A WealthBee acredita que é demasiado cedo para tirar tal conclusão, porque, com excepção dos Estados Unidos e do Japão, os mercados bolsistas de outros países não sofreram correcções significativas: o CAC 40 da França e o DAX da Alemanha não sofreram correcções significativas e ainda estão fortes; O Mumbai Sensex 30 da Índia também ficou 70.000 pontos acima das flutuações. A actual correcção nas acções dos EUA é muito provavelmente apenas a reacção súbita do mercado às mudanças esperadas e aos eventos do cisne negro, e não existe nenhum risco sistémico óbvio.

A tendência do mercado de criptografia neste mês não é satisfatória, com o preço do BTC caindo abaixo de US$ 60.000 e o preço do ETH caindo abaixo de US$ 2.800. Desde que o preço do Bitcoin atingiu um novo máximo em meados de março, ele entrou em um período de ajuste e vem se ajustando há um mês e meio. Durante este período, eventos de cisne negro, como conflitos geopolíticos e dados econômicos dos EUA abaixo do esperado, também pioraram o já morno mercado de criptografia. A tendência dos alfinetes em meados de abril foi causada por conflitos geopolíticos no Oriente Médio.

Atualmente, o mercado de criptografia entrou em um estado de forte correlação com a tendência dos ativos tradicionais - o preço do Bitcoin e o preço das ações da Nvidia (NVDA) mostraram uma correlação surpreendente no ano passado. Esta forte correlação é muito intrigante e atualmente não existe uma explicação geralmente aceita.

Se o Bitcoin for de facto considerado como “ouro electrónico” pelo consenso do mercado, então, em teoria, a tendência deveria estar relacionada com o ouro, e a tendência correspondente aos conflitos geopolíticos deveria ser uma subida acentuada em vez de uma queda descendente. Pode-se observar pela tendência do preço do ouro que o preço do ouro atingiu um máximo recorde nos dias durante o conflito entre o Irão e Israel, o que demonstrou plenamente as propriedades de refúgio seguro do ouro.

Esta situação pode ilustrar um ponto: a tendência atual do Bitcoin foi de fato vinculada ao ETF dos EUA. Ao longo de abril, os ETFs apresentaram tendência de saídas líquidas.

Esta tendência de estar vinculado aos activos de um país não é, na verdade, particularmente razoável. O atributo descentralizado mais atraente do Bitcoin tornou-se uma ferramenta de armazenamento de valor acordada por todos. Ninguém tem o direito de emitir ou destruir o Bitcoin. Este atributo que é diferente da moeda legal tornou-se uma lufada de ar fresco na era do crédito. moeda. No entanto, atualmente o ETF de um único país já possui o poder de precificação do Bitcoin. Embora não possa ser fabricado ou destruído, na verdade se desvia do atributo descentralizado.

Felizmente, seguindo os Estados Unidos, Hong Kong, China, também aprovou oficialmente 6 ETFs à vista de ativos virtuais em 29 de abril, incluindo 3 ETFs Bitcoin e 3 ETFs Ethereum. Esses produtos ETF são diferentes em termos de estrutura de taxas de produto, eficiência de transação e estratégia de emissão, proporcionando aos investidores opções diversificadas, e já estão à frente dos Estados Unidos em termos de categoria. Atualmente, os Estados Unidos não aprovaram ETFs spot Ethereum. . A agência prevê que, à medida que cresce o interesse do mercado por esses ETFs inovadores, esses seis ETFs trarão US$ 1 bilhão em fundos incrementais para o mercado de criptografia.

As últimas notícias também mostram que a Austrália também lançará um ETF Bitcoin no final deste ano.

Este tipo de listagem de ETF multiponto é um pouco semelhante às primeiras fazendas de mineração e máquinas de mineração distribuídas em todo o mundo e pode manter totalmente os atributos descentralizados do Bitcoin no mercado secundário - nenhuma instituição ou país tem o direito de precificar de forma independente a moeda Bitcoin .

Portanto, à medida que mais e mais instituições em países ou regiões listam ETFs à vista de Bitcoin, as participações de baleias gigantes se tornarão cada vez mais dispersas. Até então, no mercado secundário, o poder de precificação do Bitcoin também aparecerá descentralizado. o ouro pode retornar à essência de valor do ouro eletrônico.

Conclusão: Em Abril, o discurso agressivo da Reserva Federal e os conflitos geopolíticos no Médio Oriente trouxeram volatilidade ao mercado de capitais, mas a estabilidade estratégica entre as potências nucleares proporcionou um certo grau de garantia ao mercado. Em termos de estratégias de supressão da inflação, a Reserva Federal está a responder activamente a potenciais riscos financeiros. Apesar da correcção nos mercados bolsistas dos EUA e do Japão, os mercados de capitais globais ainda não mostraram sinais de uma crise financeira generalizada.

Neste momento crítico, as iniciativas de inovação financeira no mercado asiático, especialmente em Hong Kong, na China, são particularmente importantes. A aprovação e a próxima listagem do ETF Bitcoin de Hong Kong não apenas marcam um grande passo para o mercado financeiro asiático no campo das criptomoedas, mas também podem se tornar um novo ponto de inflexão no mercado de capitais global. Este desenvolvimento não só proporciona aos investidores novas opções de alocação de ativos, mas também pode promover o desenvolvimento do mercado de criptomoedas numa direção mais madura e padronizada, anunciando o nascimento de novas oportunidades de investimento e tendências de mercado, e também promovendo o desenvolvimento do Bitcoin no mercado secundário. A “descentralização” do poder de precificação da moeda.

Declaração de direitos autorais: Se você precisar reimprimir, entre em contato com nosso assistente WeChat (ID do WeChat: hir 3 po). Se você reimprimir ou limpar o manuscrito sem permissão, nos reservaremos o direito de assumir responsabilidade legal.

Isenção de responsabilidade: o mercado é arriscado, por isso o investimento precisa ser cauteloso. Solicita-se aos leitores que cumpram estritamente as leis e regulamentos locais ao considerar quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões neste artigo. O conteúdo acima não constitui qualquer conselho de investimento.