O preço do Bitcoin (BTC) continua seu retrocesso pós-halving, que viu a transição do mercado para um regime de redistribuição líquida generalizada, fazendo com que a “fase eufórica” esfriasse, de acordo com um relatório da Glassnode que identifica o grupo de investidores que impulsionam o atual atividade do lado do vendedor.

A recuperação do Bitcoin para US$ 73.000 reativou a pressão do lado do vendedor

O preço do Bitcoin teve um desempenho impressionante até agora em 2024, com a principal criptomoeda quebrando seu máximo histórico em 5 de março. Desde então, o BTC corrigiu, consolidando-se na faixa de preço de US$ 60.000 e US$ 67.500 nas últimas duas semanas.

Empregando uma pontuação de tendência de acumulação, a empresa de inteligência de mercado relatou que a ascensão do BTC aos máximos históricos revelou padrões de distribuição local, refletindo estruturas semelhantes vistas em corridas de alta anteriores.

O analista da Glassnode, CryptoVizArt, escreveu:

“Durante os estágios iniciais das corridas de alta de 2020-21 e 2023-24, podemos ver uma confluência entre regimes locais de distribuição (cores claras) e intervalos de contração de preços. À medida que o mercado sobe para novos máximos, a pressão de venda é reativada, à medida que os investidores trazem a oferta inativa de volta ao mercado para satisfazer a procura crescente.”

Pontuação de tendência de acumulação de Bitcoin. Fonte: Glassnode

Glassnode explicou que a Pontuação de Tendência de Acumulação se intensificou à medida que as tensões geopolíticas no Oriente Médio aumentaram, causando uma correção para US$ 60.300.

O volume de negociação à vista do BTC disparou desde que os ETFs à vista do Bitcoin começaram a ser negociados nos EUA em 11 de janeiro, impactando positivamente a dinâmica dos preços. Glassnode explica o impacto do ETF no comportamento do investidor usando a métrica Lucro e Perda Líquido Não Realizado (NUPL).

A métrica NUPL mede a magnitude dos lucros (ou perdas) líquidos em papel detidos pelo mercado (normalizados pela capitalização de mercado).

Os dados da Glassnode mostram que o NUPL tem sido superior a 0,5 nos últimos sete meses, o que significa que o mercado está em uma “fase clássica de euforia de um mercado altista”.

“Usando o NUPL, podemos identificar a fase clássica de euforia de um mercado em alta, onde os lucros não realizados ultrapassam mais da metade do tamanho da capitalização de mercado (NUPL > 0,5).”

Lucros e perdas não realizados do Bitcoin. Fonte: Glassnode

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Os detentores de curto prazo causaram a última correção, mas a exaustão do vendedor está próxima

Devido à alta liquidez e à estagnação dos fluxos para os ETFs de Bitcoin à vista, a euforia que sustentou as máximas anuais do Bitcoin parece estar esfriando, alimentada pelas vendas por compradores recentes. A métrica Realized Loss Breakdown do Bitcoin revela que os detentores de curto prazo (STH) estão dominando o mercado no momento.

Bitcoin percebeu perda por STH e LTH. Fonte: Glassnode

A Glassnode espera que a base de custos das faixas etárias mais jovens, coortes de 1 mês a 3 meses e de 3 meses a 6 meses, “emerja como ferramentas valiosas para distinguir as estruturas de mercado em alta e em baixa”.

Em termos de ação do preço à vista, isto significa que os compradores recentes são mais sensíveis aos movimentos de preços de curto prazo e têm uma maior probabilidade de gastar no curto prazo, à medida que “o mercado começa a vender”.

À medida que o preço de mercado se aproxima da base de custos de cada subgrupo, pode-se prever que o seu ritmo de gastos abrandará, sinalizando a exaustão dos vendedores.

Base de custo de coorte Bitcoin 1w-1m. Fonte: Glassnode

Como tal, as chances de o mercado sofrer exaustão do vendedor nas próximas semanas são altas, uma vez que a base de custo dos detentores de 1 semana a 1 mês é de US$ 66.700, enquanto sua perda realizada ultrapassou o nível de 90 dias em várias ocasiões desde meados -Marchar.

“Como o preço está na faixa de US$ 60 mil a US$ 66,7 mil, a condição MVRV é atendida e pode-se argumentar que o mercado está elaborando uma formação de fundo local.”

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.