A comunidade de criptomoedas aguarda ansiosamente um evento significativo do setor que acontecerá amanhã: Hong Kong está preparada para lançar a negociação de fundos negociados em bolsa (ETFs) vinculados a criptomoedas físicas Bitcoin (BTC) e Ether (ETH).

Espera-se que três empresas chinesas – China Asset Management, Bosera Asset Management e Harvest Global Investments – lancem ETFs criptográficos através de suas subsidiárias de Hong Kong na Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX) em 30 de abril.

O evento marcará outro marco no desenvolvimento de produtos de investimento criptográficos regulamentados e ETFs em todo o mundo, após um lançamento histórico de ETFs Bitcoin à vista nos Estados Unidos em janeiro de 2024.

À medida que o lançamento do ETF em Hong Kong se aproxima, o Cointelegraph reuniu alguns fatos sobre a próxima estreia comercial.

HKEX já negocia futuros de Bitcoin e outros contratos criptográficos

A introdução de ETFs criptográficos à vista no mercado de ETFs de Hong Kong não é o primeiro caso de ETFs criptográficos sendo negociados na HKEX.

Os Crypto ETFs fizeram sua estreia na HKEX no final de 2022 com a introdução do ETF CSOP Bitcoin Futures e do ETF CSOP Ether Futures, ambos gerenciados pela CSOP Asset Management. Os ETFs rastreiam contratos futuros de Bitcoin liquidados em dinheiro e contratos futuros de Ether negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME).

A Samsung Asset Management Hong Kong seguiu em seguida com o lançamento de outro ETF Bitcoin baseado em futuros, o Samsung Bitcoin Futures Active ETF, em janeiro de 2023.

ETFs de futuros de criptografia disponíveis em Hong Kong em 29 de abril de 2024. Fonte: HKEX

Todos os três ETFs de criptografia de futuros na HKEX tinham 1,3 bilhão de dólares de Hong Kong (US$ 170 milhões) em ativos sob gestão em 29 de abril de 2024, de acordo com dados da HKEX.

Todos os ETFs de Hong Kong representam 0,6% do mercado de ETFs dos EUA

A partir dos dados apresentados, é evidente que o mercado de ETF de Hong Kong é consideravelmente menor em comparação com o mercado de ETF nos Estados Unidos.

No final de março de 2024, toda a indústria de ETF nos Estados Unidos tinha 3.457 produtos com ativos no valor de 8,9 biliões de dólares, listados em três bolsas, de acordo com dados da ETFGI.

Por outro lado, o tamanho do mercado de ETF de Hong Kong é estimado em US$ 50 bilhões, segundo Jack Wang, analista de dados da Bloomberg.

De acordo com a HKEX, o primeiro ETF ativo de Hong Kong foi listado em junho de 2019. No final de 2023, a HKEX havia  acumulado 24 ETFs ativos com uma capitalização combinada de 8,6 bilhões de HKD (US$ 1 bilhão).

Em comparação, o mercado de ETF da China atingiu 238 mil milhões de dólares em 2023, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

ETFs criptográficos em espécie em Hong Kong versus ETFs criados em dinheiro nos EUA

Os ETFs criptográficos à vista de Hong Kong terão pelo menos uma característica distinta que os torna significativamente diferentes de tais produtos nos Estados Unidos – nomeadamente, o método de resgate do ETF.

Ao contrário dos ETFs Bitcoin à vista dos EUA, os ETFs criptográficos à vista de Hong Kong serão criados em espécie, o que significa que quando os intermediários do ETF desejam fazer novas ações do ETF, eles fornecem aos emissores fundos usando criptomoedas reais como o Bitcoin.

Em contraste, os provedores de ETF Bitcoin à vista dos EUA estão atualmente autorizados a emitir apenas ETFs criptográficos à vista criados em dinheiro, o que significa que os intermediários não estão autorizados a tocar no Bitcoin.

“Acho que a razão pela qual Hong Kong fez isso em espécie é porque, em última análise, estamos tentando nos diferenciar dos Estados Unidos”, disse Rebecca Sin, analista sênior de ETF da Bloomberg, em um webinar organizado pela Bloomberg em 24 de abril.

O ETF spot Ether de Hong Kong não será o primeiro do mundo

O lançamento do ETF criptográfico à vista de Hong Kong é emocionante porque trará não apenas os ETFs de criptomoeda à vista em espécie, mas também um ETF Ether à vista, que ainda não foi lançado nos Estados Unidos.

Embora se espere que os reguladores de valores mobiliários dos EUA neguem ETFs Ether à vista em maio e atrasem ainda mais a decisão sobre o assunto, as autoridades de Hong Kong tiveram sucesso nesse sentido.

No entanto, o ETF Ether spot de Hong Kong não é o único ETF lançado globalmente. Os reguladores canadenses aprovaram os primeiros ETFs de futuros de Ether no país em abril de 2021, tornando o Canadá um dos primeiros países do mundo a estrear tais produtos de investimento.

De acordo com a Nasdaq, existem cinco ETFs Ether no Canadá no momento em que este artigo foi escrito: Purpose Ether ETF, Evolve Ether ETF, CI Galaxy Ethereum ETF, 3iQ CoinShares Ether ETF e Fidelity Advantage Ether ETF.

Os investidores da China continental não poderão comprar ETFs Bitcoin de Hong Kong

O lançamento de ETFs criptográficos à vista pode ter estimulado algum otimismo em relação à posição da China continental em relação à criptografia, o que pode não ser verdade.

No entanto, espera-se que os cidadãos da China continental não consigam comprar ETFs criptográficos à vista de Hong Kong, apesar dos laços estreitos dos emissores de ETF com a China continental.

De acordo com Wang, analista da Bloomberg, a China proíbe os cidadãos de qualquer atividade relacionada à criptografia, o que significa que os investimentos em ETFs criptográficos também são proibidos.

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“Portanto, mesmo para o ETF criptográfico baseado em futuros listado em Hong Kong – na verdade, tentei estabelecer uma negociação – os corretores simplesmente rejeitarão diretamente a negociação”, disse Wang. Ele acredita que os investidores chineses não investirão neste tipo de produto no curto prazo.

China AMC é o maior emissor em termos de AUM

Entre os três emissores de ETF criptográficos à vista em Hong Kong, a China AMC – a subsidiária de Hong Kong da China Asset Management – ​​é a maior empresa de gestão de ativos.

De acordo com dados da Bloomberg, a China AMC possui 15 ETFs em Hong Kong com ativos totais sob gestão de US$ 3,6 bilhões. A empresa-mãe na China continental administra 1.400% mais ativos, ou US$ 55,7 bilhões.

Os outros dois emissores, Bosera e Harvest, administram US$ 40 milhões e US$ 16 milhões em AUM em Hong Kong.

Identifique emissores de ETF criptografados em Hong Kong. Fonte: Bloomberg

De acordo com Wang, os ETFs criptográficos à vista de Hong Kong são adequados para arrecadar US$ 1 bilhão em ativos sob gestão em um ou dois anos em um cenário de alta.

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