A exchange de criptomoedas FTX entrou em colapso espetacular na semana passada, à medida que a confiança em sua contabilização de bilhões de dólares em ativos desapareceu.

No rescaldo, alguns críticos criticam a própria existência de bolsas centralizadas como a de Sam Bankman-Fried, dizendo que não têm sido administradores fiáveis ​​dos activos dos clientes.

Mas a explosão revigorou a discussão sobre uma solução potencial, algo chamado “prova de reservas”, ou PoR, uma forma de mostrar – com pouca ou nenhuma dúvida – exatamente quantos tokens existem em qualquer bolsa que adote a técnica. Se existisse na FTX, a prova de reservas poderia, em teoria, ter evitado que o dinheiro dos clientes fosse transferido para onde não deveria (para a empresa comercial Alameda Research de Bankman-Fried).

A Binance, a maior bolsa de criptomoedas do mundo em volume, já compartilhou seus saldos de carteira e afirma que planeja realizar um instantâneo de prova de reservas “nas próximas semanas”. Outras bolsas que assumiram compromissos semelhantes incluem Gate.io, KuCoin, Poloniex, Bitget, Huobi, OKX, Deribit e Bybit.

A prova de reservas é uma técnica de auditoria usada para confirmar os ativos disponíveis. Emissores de stablecoins como Paxos usam-no para provar que possuem ativos suficientes para respaldar seus tokens, enquanto exchanges como BitMEX usam-no para provar que os depósitos dos clientes correspondem a ativos sob custódia.

“Teria sido um problema bastante solucionável se houvesse mais transparência no balanço. Já alimentamos múltiplas stablecoins e múltiplas moedas de ouro e múltiplas instituições financeiras, onde comprovamos seus balanços por meio de comprovação de reservas”, disse Sergey Nazarov à CoinDesk em entrevista. Nazarov é cofundador da rede oracle Chainlink, que oferece um produto de prova de reservas.

Como funciona a comprovação de reservas?

Existem várias maneiras de uma entidade comprovar suas reservas de ativos, desde auditorias tradicionais de terceiros realizadas por empresas como a Armanino até “provas de árvores Merkle” (verificação criptográfica por meio de estruturas de dados chamadas árvores Merkle).

Depois, há métodos empregados por empresas de análise de blockchain. A Chainlink, por exemplo, separa a implementação de prova de reservas em duas categorias: fora da rede e dentro da rede.

A alternativa fora da cadeia envolve um provedor terceirizado como o Chainlink que recebe acesso à API (interface de programação de aplicativos) de uma bolsa, seu custodiante ou auditor para verificar de forma independente os ativos da bolsa.

A rota on-chain envolve um contrato inteligente de prova de reservas em uma rede (geralmente Ethereum) que recebe feeds de dados (bloco por bloco) da rede oracle da Chainlink sobre os saldos da carteira on-chain de um provedor em outra rede (por exemplo, Bitcoin).

De qualquer forma, o resultado é que os usuários podem verificar se uma empresa realmente detém os ativos que afirma possuir.

Especialistas do setor avaliam

Eric Richmond é um advogado corporativo e de valores mobiliários que se tornou um empresário criptográfico. Ele fundou e dirigiu a Tetra Trust, o primeiro custodiante licenciado de ativos digitais do Canadá em 2019. Ele é agora o diretor de operações da Coinsquare, uma das maiores bolsas de criptomoedas do Canadá.

Coinsquare é um corretor de investimentos registrado que se reporta à Organização Reguladora da Indústria de Investimentos do Canadá (IIROC), uma coleção autorregulada de mais de 170 corretores semelhantes à Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (Finra) nos EUA. Richmond acredita que embora a prova de reservas seja um passo na direção certa, a regulamentação pode ser uma solução melhor.

“Temos a obrigação de gerar relatórios diários para visualizar os passivos de nossos clientes em comparação com os ativos armazenados em câmaras frigoríficas”, explicou Richmond. “Todos os dias, garantimos um a um no armazenamento refrigerado, o que é um requisito nosso sob o registro IIROC.”

Armazenamento frio significa manter os ativos off-line, sem conexão com a Internet.

Outros especialistas como Nic Carter acreditam que a prova de reservas é “a última esperança da indústria em termos de assumir um forte compromisso de auto-regulação”. Carter é sócio geral da Castle Island Ventures, uma empresa que investe em infraestrutura criptofinanceira.

“Deus sabe que precisamos demonstrar aos reguladores que somos capazes de autorregulação, especialmente depois que a FTX abalou a confiança como essa”, disse Carter ao CoinDesk.

“PoR inibiria situações como Quadriga, FTX ou Gox. Se alguma bolsa agora se recusar a fazer isso, espero que as pessoas fiquem extremamente céticas em relação a ela", disse ele.

No colapso da QuadrigaCX em 2019, a maior bolsa de criptomoedas do Canadá na época, foi mais tarde revelado que seu falecido fundador e CEO, Gerald Cotten, havia se apropriado e usado indevidamente os fundos dos clientes, deixando apenas uma fração do valor para trás para seus credores reivindicarem. Na implosão de 2014 da exchange de bitcoins Mt. Gox, com sede em Tóquio, práticas de segurança inadequadas e atividades de fundos questionáveis ​​resultaram em um hack massivo. Os credores ainda lutam para recuperar alguns dos fundos perdidos. A queda dessas plataformas, assim como o colapso da FTX, forçou a indústria a considerar melhorias significativas na gestão de fundos e custódia.

Peter Eberle, presidente e diretor de investimentos da Castle Funds, uma empresa de investimentos focada em criptomoedas, concordou com os comentários de Carter.

"Acredito que isso forçará as bolsas a serem mais transparentes. Eles precisarão provar que não estão misturando fundos e que não estão emprestando ativos de clientes. Eles terão que ganhar a confiança dos clientes de que realmente possuem os ativos que dizem eles fazem”, disse Eberle à CoinDesk. “Demonstrações financeiras auditadas, prova de reservas, serão padrão no futuro. Isso é algo que sempre deveria ter sido o caso, mas não foi.”

Johnny Lyu, CEO da KuCoin, uma das maiores bolsas globais de criptomoedas, também concorda que a indústria precisa de mais transparência. Ele diz que sua organização já começou a fornecer atestados.

“Esta é uma questão de autorregulação de todo o setor. Em termos de nossos próximos passos, analisaremos nossos dados internos e então descobriremos que tipo de dados podem realmente tranquilizar nossos usuários. E então trabalharemos com terceiros para divulgar os dados conforme necessário”, disse Lyu à CoinDesk em entrevista. “Até agora, já divulgamos informações sobre os tokens maiores e mais influentes, incluindo Ethereum e BTC.”