A China começou a trabalhar a todo vapor este ano, com suas fábricas em alta velocidade. No entanto, manter este ritmo pode ser uma tarefa difícil sem melhorias substanciais em vários setores. Esta terça-feira deverá trazer uma enxurrada de dados oficiais que poderão confirmar se a economia chinesa está se recuperando após a recessão prolongada após a pandemia.
As previsões de um inquérito da Bloomberg apontam para um aumento de 4,8% no PIB no primeiro trimestre em comparação com o ano passado, alimentando esperanças de que o país possa cumprir a sua meta de crescimento de 5% para o ano.
Os recentes aumentos nos sectores do comércio e da indústria transformadora levaram economistas das principais instituições financeiras, incluindo a Goldman Sachs, a aumentar as suas previsões económicas para 2024.
Contudo, a queda nas exportações em Março e a forte dependência da procura externa sublinham a necessidade premente de impulsionar o consumo interno, sugerem os especialistas.
Força Industrial e Uso de Energia: Principais Indicadores Econômicos
Quando se trata de medir a força económica, a produção industrial e a geração de energia estão na vanguarda. Os relatórios do Gabinete Nacional de Estatísticas da China e as informações do Grupo Macquarie destacam uma recuperação significativa nestas áreas.
A produção industrial aumentou ao seu ritmo mais rápido nos primeiros dois meses deste ano, o mais rápido em dois anos, com um aumento adicional previsto de 6% em Março, ano após ano.
Este crescimento da produção industrial é muitas vezes reflectido pelas estatísticas de produção de energia, um indicador crítico devido às elevadas exigências energéticas da indústria. Desde que a China levantou as restrições da COVID-19, houve uma recuperação notável na produção de energia. Este ressurgimento é alimentado pela queda dos preços do carvão, tornando mais económico para as centrais aumentar a produção, aumentando subsequentemente o consumo de energia nos últimos meses.
Desafios no mercado imobiliário
Apesar dos sinais positivos nos sectores industriais, o mercado imobiliário da China continua em dificuldades. As vendas de edifícios residenciais caíram 33% em valor durante o período de janeiro a fevereiro em comparação com o ano anterior, marcando a queda mais significativa desde maio de 2022. Esta desaceleração sugere que são prováveis novas contrações em março.
Haibin Zhu, do JPMorgan Chase, enfatiza que as vendas de casas novas, um indicador crucial do sentimento do mercado e do potencial de investimento, permanecem fracas, indicando um possível terceiro ano consecutivo de contração nas atividades imobiliárias. Mesmo com regulamentações relaxadas destinadas a impulsionar a compra de casas, espera-se que Março registe quedas contínuas nos investimentos imobiliários.
O crescimento nominal do PIB parece inicialmente robusto até considerarmos as tendências deflacionárias que afectam a economia. O deflator do PIB – uma medida calculada a partir da diferença entre as taxas de crescimento nominal e real do PIB – tem estado em declínio, marcando a mais longa tendência descendente desde 1999. Esta métrica é particularmente preocupante porque sublinha um forte contraste com as pressões inflacionistas observadas no EUA, destacando os desafios únicos que a China enfrenta.
Impulso de crédito e preocupações com o mercado de trabalho
O sector do crédito na China também mostra sinais de tensão. Dados da Bloomberg Economics revelam que os novos empréstimos bancários aumentaram à taxa mais lenta alguma vez registada em Março, e as medidas de crédito mais amplas expandiram-se ao ritmo mais lento até à data, sugerindo uma profunda falta de confiança na recuperação económica. Frederic Neumann, do HSBC, salienta que este “ciclo de recuperação sem crédito” poderá colocar desafios significativos à sustentação do crescimento.
O mercado de trabalho na China é outra área de preocupação, com as taxas de desemprego, especialmente entre os jovens, a permanecerem elevadas. Apesar de alguns setores reportarem aumentos salariais no primeiro trimestre de 2024, o cenário geral inclui congelamentos salariais e despedimentos, diminuindo as esperanças de uma recuperação rápida. No entanto, o aumento dos salários em alguns sectores constitui uma fresta de esperança, indicando potencialmente um mercado de trabalho mais restritivo e o início de uma recuperação económica.