O mercado criptográfico é verdadeiramente global. Quando a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) toma uma decisão sobre fundos negociados em bolsa (ETFs) em Nova York, isso afeta imediatamente o preço do Bitcoin (BTC) em Cingapura.

E quando o enorme Fundo de Investimento de Pensões do Governo (GPIF) do Japão anunciou em Março que estava a explorar uma nova estratégia de diversificação – uma que possivelmente inclui Bitcoin – isto teve repercussões não apenas na Ásia Oriental, mas em todo o mundo.

Tem particular ressonância porque o Japão é uma economia avançada e altamente regulamentada que não é suscetível de colocar em risco as poupanças de reforma dos seus trabalhadores, especialmente no GPIF, que é o maior plano de pensões público do mundo, com uma carteira de investimentos de 1,5 biliões de dólares.

Também levanta questões: não há obstáculos a serem superados antes que esses investidores institucionais conservadores adotem o Bitcoin – incluindo a volatilidade bem documentada do BTC? O anúncio do GPIF terá impacto fora do Japão? Em caso afirmativo, o efeito será imediato ou apenas evidente ao longo do tempo?

E os novos ETFs Bitcoin do mercado à vista lançados em janeiro com tanto alarde e aparente sucesso? Eles “normalizaram” o investimento em criptografia para investidores institucionais a tal ponto que até mesmo os fundos de pensão poderão em breve usar o Bitcoin para diversificar suas carteiras de investimento?

Então, o que disseram os observadores do mercado na semana passada sobre esta tendência em desenvolvimento – se é que é isso mesmo?

Bitcoin tem “um lugar à mesa”

“É uma grande notícia, já que o GPIF é um dos maiores fundos soberanos do mundo. Aquilo em que eles investem tende a movimentar os mercados”, disse Lucas Kiely, diretor de investimentos da Yield App, ao Cointelegraph.

“Por um lado, a declaração do GPIF não importa em nada”, disse Matthew Hougan, diretor de investimentos da Bitwise Asset Management, ao Cointelegraph. O fundo procura apenas informações básicas sobre uma ampla variedade de investimentos não tradicionais, como terras agrícolas, florestas, ouro e Bitcoin.

“Por outro lado, a declaração do GPIF diz algo realmente significativo”, continuou Hougan:

“O Bitcoin agora tem um lugar à mesa ao lado do ouro, das terras agrícolas e de outros ativos alternativos. Faça backup há cinco anos e não há chance de que o Bitcoin chegue ao primeiro corte para consideração. Isso é um grande progresso.”

O GPIF não está sozinho. Nos Estados Unidos, um projeto de lei foi recentemente apresentado na legislatura estadual do Arizona incentivando o Sistema de Aposentadoria do Estado do Arizona e o Sistema de Aposentadoria do Pessoal de Segurança Pública a explorar o investimento em ativos digitais e ETFs Bitcoin.

“Com a capitalização de mercado do Bitcoin ultrapassando US$ 1 trilhão e a crescente adoção institucional, incluindo a aprovação de vários ETFs de Bitcoin pela SEC”, escreveu a Câmara de Comércio Digital, um grupo de defesa de criptografia e blockchain, em apoio à iniciativa do Arizona, “o potencial para o portfólio a diversificação e os retornos são demasiado significativos para serem ignorados.”

A capitalização de mercado do Bitcoin ultrapassou US$ 1 trilhão no início deste ano. Fonte: CoinMarketCap

Em outro lugar, em novembro de 2023, o Serviço Nacional de Pensões da Coreia do Sul anunciou a compra de mais de 280.000 ações da Coinbase, a bolsa de criptomoedas listada na Nasdaq.

“O Fundo de Investimento de Pensão do Governo, considerando a inclusão do Bitcoin em sua carteira de investimentos, pode de fato parecer surpreendente à primeira vista, considerando que os fundos de pensão são frequentemente caracterizados como investidores conservadores”, disse Cyril Pipaud, diretor de produtos da Scrypt – uma empresa suíça de serviços financeiros especializada. em ativos criptográficos – disse ao Cointelegraph. Mas não é totalmente inesperado por três razões.

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Primeiro, “dotações em instituições [educacionais] de prestígio, como Harvard, Yale, Stanford e MIT, investiram em ativos criptográficos e Bitcoin a partir de pelo menos 2018”, disse Pipaud.

As doações universitárias são como fundos de pensão no sentido de que priorizam a preservação do capital e tendem a evitar investimentos voláteis como as criptomoedas.

Uma segunda razão é o persistente ambiente de baixo rendimento do Japão, incluindo um período de oito anos de taxas de juro negativas que só terminou recentemente. Isto levou o Japão a explorar oportunidades alternativas de investimento. Pipaud acrescentou:

“Com as mudanças demográficas e o aumento da longevidade, o GPIF pode estar à procura de activos de maior desempenho para cumprir as suas obrigações de longo prazo.”

Mais imediatamente, a aprovação da SEC dos EUA e a estreia bem-sucedida de onze ETFs Bitcoin “aumentaram seu nível de conforto com a classe de ativos”, disse Pipaud.

Pipaud acrescentou que o número crescente de intervenientes de nível institucional que prestam serviços de custódia e negociação proporcionou infra-estruturas adicionais e confiança para os fundos de pensões explorarem mais.

Reconhecimento do Bitcoin à medida que a classe de ativos cresce

Há um reconhecimento crescente hoje de que “o Bitcoin tem permanência como classe de ativos”, disse David Tawil, presidente e cofundador da ProChain Capital, ao Cointelegraph. Jamie Dimon reconheceu isso recentemente, observou ele.

O CEO do JPMorgan e cético de longa data em relação ao Bitcoin, declarou em uma conferência de negócios em março que, embora ele próprio nunca comprasse Bitcoin, “defenderei seu direito de comprar um Bitcoin”.

“Os governos estão em constante mudança; há uma divisão enorme. Balanços soberanos quebrados são cada vez mais a norma”, acrescentou Tawil. Neste ambiente, um ativo como o Bitcoin parece cada vez mais um “porto seguro”.

Globalmente, muitos fundos de pensões públicos estão hoje subfinanciados. Só nos EUA, mais de 20 milhões de americanos estão cobertos por pensões dos governos estaduais e locais.

No entanto, estes planos “pelos seus próprios cálculos, estão subfinanciados na ordem dos 1,6 biliões de dólares”, afirmou recentemente o Instituto de Investigação de Política Económica da Universidade de Stanford. Presumivelmente, alguns desses planos buscam obter mais retorno do investimento.

Ainda assim, os fundos de pensões estão entre os investidores institucionais mais cautelosos por uma boa razão: são zeladores das poupanças vitalícias das pessoas. “Quando se trata de garantias federais e pensionistas, temos que ser cautelosos”, disse James Pinkerton, autor do próximo livro, The Secret of Directional Investing: Making Money Amidst the Red-Blue Rumble, ao Cointelegraph.

Kiely acredita que os gestores de pensões provavelmente investirão indirectamente na nova classe de activos. “É improvável que algum dia vejamos uma situação em que os fundos de pensão invistam diretamente em criptomoedas.”

É mais provável que eles favoreçam fundos de ativos alternativos administrados por gestores de recursos estabelecidos que, por sua vez, investem uma parte de suas carteiras em cripto ETFs, disse ele.

Os obstáculos permanecem. “O maior obstáculo para a alocação de pensões hoje [em criptografia], na minha opinião, é a educação e as mentalidades tradicionais para investir”, disse Brian Dixon, CEO da Off the Chain Capital, ao Cointelegraph.

Até certo ponto, os gestores de fundos podem ter que “‘rearquitetar’ a sua realidade” antes de enfrentar o Bitcoin.

Afinal, nenhum CEO ou conselho de administração está operando a rede Bitcoin descentralizada, “e isso pode ser um desafio para alguns entenderem”, acrescentou Dixon. Dito isto, “Eventualmente, é inevitável que o Bitcoin faça parte de todos os portfólios”.

Planos de pensão suíços entrando em ação

Em suma, o anúncio do GPIF é “encorajador” para o futuro do Bitcoin e da criptografia, disse Tawil ao Cointelegraph, especialmente quando combinado com sinais recentes de que a criptografia está “se desacoplando” de outros ativos financeiros, como ouro e ações de tecnologia. Isso fala bem do Bitcoin como uma ferramenta futura de diversificação de investimentos.

“Os fundos de pensão adicionarão Bitcoin ao seu portfólio – isso é apenas uma questão de tempo”, disse Basile Maire, cofundador da D8X – uma bolsa descentralizada de futuros perpétuos de nível institucional – ao Cointelegraph.

Basta olhar para os planos de pensões privados não obrigatórios da Suíça, disse Maire, ex-diretor executivo do gigante bancário suíço UBS:

“Os bancos e outras empresas que oferecem esses planos de pensão começaram a adicionar ETFs Bitcoin ao mix nas últimas semanas. É claro que este é apenas um primeiro passo.”

“O interesse demonstrado pelo GPIF em avaliar o Bitcoin é um indicador significativo da crescente aceitação do Bitcoin entre fundos soberanos, fundos de pensão públicos e fundos de pensão corporativos. Esta tendência sugere uma mudança e um reconhecimento crescente dos ativos criptográficos como opções legítimas de investimento”, acrescentou Pipaud.

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Hougan pediu paciência em relação à criptografia e aos planos de pensão. Ainda há muitos factores que precisam de ter um desempenho positivo, incluindo “a maturação da custódia, da liquidez, da auditoria e da regulação de forma mais ampla.[...] Penso que ainda estamos a anos de distância da adopção generalizada pelas pensões e pelas dotações. Você pode obter um ou dois avanços, mas a adoção generalizada ainda levará anos.”

Ainda assim, é difícil não ficar animado. “Dado o desempenho do Bitcoin com um retorno anual composto de aproximadamente 75% na última década – não é surpreendente ver o interesse dos fundos de pensão em investir em Bitcoin”, Gabriella Kusz, consultora da TCS e ex-CEO da Global Digital Asset Association , disse ao Cointelegraph. “Acredito que estamos vendo o início desta tendência nascente que disparará nos próximos meses.”