O mercado de criptomoedas viu um interesse renovado em 2024, dando início ao que poderia ser um cenário de alta de vários anos. Isto impulsionou o surgimento de novos projetos que trazem entusiasmo e inovação, mas também riscos e receios relevantes.
Em particular, um novo protocolo focado em stablecoin apareceu com grandes promessas, enquanto figuras proeminentes de criptomoedas mostraram apoio e apoiaram o experimento. Guy Young e Arthur Hayes lançaram o Ethena (ENA) em parceria com exchanges centralizadas populares, como Binance, OKX e ByBit, e protocolos descentralizados conhecidos, como Aave (AAVE) e Curve (CRV).
No entanto, o lançamento da Ethena despertou temores em memória do que aconteceu com a Terra (LUNA) em 2022. Isso se deve ao fato de o objetivo do protocolo ser gerenciar o recém-lançado algoritmo stablecoin de dólar sintético USDe. Assim, alguns críticos traçaram um paralelo com o UST de Do Kwon.
Nesse contexto, Finbold selecionou três criptomoedas relacionadas ao projeto para evitar a negociação na próxima semana, à medida que a indústria começa a compreender seus riscos e potenciais subjacentes.
Evite negociar Ethena (ENA) na próxima semana
Primeiro, o token de governança da Ethena, ENA, entrou nas tendências de criptomoedas do índice CoinMarketCap em 5 de abril. No entanto, o token caiu 22% nas últimas 24 horas em meio à fase de descoberta de preços após o lançamento do projeto.
Até agora, a Ethena atingiu um valor de mercado impressionante de US$ 1,26 bilhão, com um volume diário notável superior a US$ 1 bilhão. Isto aproxima-se da capitalização da ENA e evidencia o interesse do mercado no projecto.
Tendências de criptomoedas nas últimas 24 horas. Fonte: CoinMarketCap
A actual excitação cria um ambiente incerto com riscos consideráveis, uma vez que os investidores não compreenderam totalmente o modelo e as limitações da Ethena. Assim, os traders devem evitar negociar ENA neste momento e aguardar novos desenvolvimentos na próxima semana.
USD
Em segundo lugar, o principal produto do protocolo é outra que os comerciantes de criptomoeda devem evitar usar nas fases iniciais do projeto. USDe é um token de dólar sintético descrito, apoiado por uma estratégia de hedge de mercado de derivativos proposta pela primeira vez por Arthur Hayes.
A Ethena está implementando este mecanismo inovador de forma pioneira, o que significa que o modelo não foi suficientemente testado em batalha.
Essencialmente, a indexação do USDe ao dólar é mantida vendendo-se o Ethereum (ETH) em bolsas centralizadas, enquanto se usa o Staked Ether do Lido (stETH) como garantia da posição curta.
Usar o USDe agora pode expor os investidores a riscos de liquidez caso o modelo falhe, o que pode afetar sua indexação ao dólar.
Éter apostado de Lido (stETH)
Finalmente, outro token que pode ser drasticamente impactado pelo protocolo Ethena é o próprio stETH. Quando os investidores da Ethena usam o stETH como garantia para vender a descoberto no Ethereum, uma compressão de vendas no ETH ameaça liquidar essas posições, em uma grande liquidação do stETH.
Além disso, uma maior procura pelo Staked Ether do Lido também expõe todo o ecossistema a falhas ou explorações de contratos inteligentes mais capitalizados. Por falar nisso, evitar negociar stETH sob essas incertezas pode ajudar a proteger os investidores de resultados indesejados.
No entanto, observar e seguir Ethena é crucial para compreender aonde esta experiência nos levará. O mercado ainda tem uma demanda significativa por soluções descentralizadas de stablecoin, que a USDe poderia atender se se mostrasse sólida ao longo do tempo.
