$BNB $ENA é um protocolo de dólares sintéticos construído em Ethereum, com ETH como ativo subjacente. USDe é baseado em quantidades iguais de hipotecas curtas de ETH à vista e de futuros de ETH. Os dois são protegidos para se tornarem um ativo estável delta-neutro. , A neutralidade Delta significa que a posição de lançamento de hipotecas do USDe basicamente não é afetada pelas mudanças no preço da ETH, garantindo assim a confiabilidade do ativo e a estabilidade do USDe.
Ethena, inspirada em Arthur Hayes, também foi favorecida por instituições de ponta: recebeu US$ 14 milhões em financiamento da Dragonfly, Binance Labs, GSR, Wintermute, etc., com uma avaliação de projeto de US$ 300 milhões. (Figura 2)
Lógica operacional de Ethena (Figura 3)
◎ Supondo que o usuário deposite US$ 100 de stETH, após deduzir os custos de execução, como hedge, serão cunhados aproximadamente US$ 100 de USDe;
◎A Ethena abrirá automaticamente uma posição curta de contrato perpétuo equivalente baseada em ETH U (USDT ou USD) na CEX;
◎O stETH depositado pelos usuários não será depositado na CEX, mas será transferido para custodiantes como Copper, CEFFU e Cobo para reduzir possíveis riscos (apropriação indébita de ativos, tempestades CEX, etc.).
Isso cria dois fluxos de receita e recompensas sustentáveis para USDe apostado (sUSDe):
◎Receita PoS prometida pela Ethereum (~3,2% APR);
◎Taxas de financiamento e spreads básicos (5~30% APR) de posições de derivativos de hedge delta.
Ambos os retornos são sustentáveis e reais. O retorno da aposta PoS é relativamente fixo, garantindo um retorno básico estável.O rendimento da taxa de capital da posição de cobertura flutuará muito: no mercado altista, a taxa de financiamento a longo prazo é positiva, e a posição de cobertura obterá uma taxa de financiamento mais elevada renda; no mercado baixista, a taxa de financiamento diminui ou torna-se negativa, e o rendimento diminuirá.
O montante total da ENA é de 15 mil milhões, com uma circulação inicial de 1,425 mil milhões (9,5%).
Existem atualmente vários modelos de avaliação para previsões de preços ENA no mercado, tais como:
Consulte o preço de transação de plataformas de balcão (como aevo, etc.):
