O dongle tem 120.000 seguidores. Obrigado a todos pela companhia nos últimos três anos! Certa vez, ganhei dinheiro suficiente com lançamentos aéreos para poder me gabar pelo resto da vida e, mais tarde, por causa de jogos em cadeia, consegui alugar um andar inteiro de um prédio de escritórios e depósito como sala de informática, mas essas coisas não parecem funcionar. tem muito a ver conosco, fãs.
Por isso, tenho pensado no que posso oferecer aos fãs, para que todos possam obter a riqueza que desejam na Web3 por meio do meu conteúdo ao longo do último ano e meio. Sinto que, sendo uma conta com 120 mil seguidores, deveria assumir algumas das responsabilidades de uma conta pública, ou seja, a discussão de “dar um peixe a um homem é pior do que ensiná-lo a pescar”. Portanto, desde 2024, tenho adicionado intencionalmente pesquisas aprofundadas aos meus tutoriais para que todos possam dominar os métodos da grande pesca e gradualmente identificar projetos de alta qualidade para si próprios.
Compartilhando hoje, Ethena, um projeto de stablecoin que foi listado no Binance Launchpool, vamos dar uma olhada se estamos participando de IEO, mercado secundário ou lançamento aéreo, como podemos planejar nossos próprios fundos com base na natureza do projeto para obter o benefícios que queremos.
Este artigo inclui principalmente o seguinte conteúdo:
Mapa atual da trilha stablecoin
Que problemas Ethena resolve?
Análise de preço de token
Último tutorial de lançamento aéreo
1. Cenário atual de stablecoins
(1) Mercado atual de stablecoins
Enquanto você estiver envolvido na indústria Web3, não poderá prescindir de stablecoins. Pode-se dizer que stablecoins são a ferramenta mais importante em criptomoeda.
Nas principais bolsas centralizadas e descentralizadas, sejam mercados à vista ou de futuros, os principais pares de negociação são denominados em stablecoins. Mais de 90% das transações da carteira de pedidos e mais de 70% das liquidações em cadeia são denominadas em stablecoins.
As stablecoins têm mais de US$ 12 trilhões liquidados em rede, constituem dois dos cinco principais ativos do mercado, respondem por mais de 40% do valor total bloqueado (TVL) em DeFi e são de longe o maior player em moedas descentralizadas. ativo usado no mercado.
As stablecoins não são apenas a base de toda a indústria, mas são indiscutivelmente os únicos ativos que podem atender às seguintes condições:
(i) Encontrar um mercado de produtos verdadeiramente global com mais de 100 milhões de usuários;
(ii) maior mercado potencial;
(iii) Maior mercado endereçável, potencial de geração de receitas.
Estas são as palavras originais de #Ethena . Em uma frase, podem ser resumidas da seguinte forma: Não importa como a indústria Web3 se desenvolva, as partes do projeto e os usuários devem realizar seus lucros, e a realização não pode ser alcançada sem moedas estáveis. Isso está intimamente relacionado a todos os usuários do Web3. Portanto, stablecoins são um mercado com mais de 100 milhões de usuários e também um importante mercado gerador de receitas.
Portanto, a partir de 2013, todas as mudanças de touros e ursos são inseparáveis da narrativa stablecoin.De acordo com a sua natureza, as stablecoins têm atualmente as seguintes direções:
1. Stablecoins centralizadas, como USDT, USDC..., são as stablecoins com maior cobertura.
2. Stablecoin supercolateralizado;
3. Moeda estável algorítmica;
4. Dólares americanos sintéticos antecipados e sem risco
Todos os itens acima têm mais ou menos desvantagens, mas não temos escolha melhor, então apenas nos contentamos com isso.
(2) Problemas com stablecoins atuais
Referência: "Resolvendo o Trilema dos Stablecoins"
Tomemos como exemplo o Ether (USDT), a moeda mais utilizada, que sofre principalmente de escrutínio regulatório, alta dependência do sistema bancário existente e riscos de dissociação internalizada de retornos aos usuários (as outras três stablecoins também apresentam vários problemas). .
Isso pode parecer um pouco abstrato de entender, mas podemos pensar desta forma:
1. Você recebeu alguma ação do Tether por possuir USDT?
2. Se o Tether for banido do dia para a noite pelo Bank of America, o USDT em suas mãos se transformará em uma série de códigos?
Em relação ao primeiro item, talvez nunca o tenhamos considerado, porque no mundo real possuímos dólares americanos, a Reserva Federal não nos paga dividendos ou lucros, por isso, para ser justo, os utilizadores de qualquer moeda geralmente não partilham senhoriagem. o rendimento, mas definitivamente desfrutar das suas perdas.
Portanto, os detentores de USDT não devem esperar receber qualquer NIM de Tether, no entanto, um grupo de usuários que deve ser compensado são as exchanges de criptomoedas.
Você está preocupado? As stablecoins centralizadas, como USDT e USDC, não estão alinhadas com a natureza de divisão de receitas da Web3?
Então, se você quiser superar o Tether, terá que pagar a maior parte do NIM aos detentores de stablecoin e vender tokens de governança baratos para bolsas?
#ethena_labs Basta seguir este roteiro: os detentores de SDe podem apostar diretamente na Ethena e obter a maior parte do NIM. Quando esse roteiro foi lançado, atraiu imediatamente grandes jogadores de todas as esferas da vida.As principais bolsas investiram na Ethena no financiamento inicial. Ethena conta com Binance Labs, Bybit via Mirana, OKX Ventures, Deribit, Gemini e Kraken como investidores parceiros de troca.
2. Que problemas Ethena resolve?
(1) Introdução à Ethena
De acordo com o comunicado oficial, o principal produto atual da Ethena Labs é o stablecoin “Delta Neutral” USDe. A inspiração criativa para este produto veio de um artigo Dust on Crust de Arthur Hayes, o fundador da BitMEX.
Ethena é um protocolo sintético do dólar americano construído em Ethereum que fornecerá uma solução cripto-nativa para moedas que não dependem da infraestrutura do sistema bancário tradicional, bem como instrumentos de poupança denominados em dólares americanos acessíveis globalmente – “títulos da Internet”. O dólar americano sintético USDe da Ethena fornecerá a primeira solução nativa de criptomoeda resistente à censura, escalonável e estável para financiamento habilitado por garantias Ethereum com hedge delta. USDe terá suporte on-chain de forma totalmente transparente e será composto livremente em todo o DeFi.
Ok, é outro livro do céu. Conheço cada palavra, mas não sei do que ele está falando. 🤣
Pode ser entendido desta forma: o mecanismo da Ethena é como uma gangorra, e sua moeda estável é chamada de USDe. Se o preço da ETH for 1 dólar americano, quando 1 USDe for cunhado, o sistema confiará 1 ETH a uma bolsa de derivativos para vender 1 ETH;
Quando o preço do ETH cai de 1 USD para 0,1 USD, o valor do contrato curto é de 10 ETH*0,1 USD e ainda é 1 USD;
Se o preço de $ETH subir de US$ 1 para US$ 100, seu valor de contrato vendido de 0,01ETH*100 US$ ainda será de US$ 1. O equilíbrio da gangorra é alcançado por meio de hedge de contrato e, em última análise, um valor igual descentralizado nativo é criada uma hipoteca: dólares americanos sintéticos.
Com base no conteúdo acima, são extraídas as principais informações sobre Ethena:
1. Títulos da Internet
2. Delta neutro
3. Rendimento
Assim podemos ver o problema que Ethena resolve:
(2) Problemas resolvidos por Ethena
Nas moedas estáveis descentralizadas, são necessárias garantias e o papel destas garantias é apoiar o valor da moeda estável. Quer seja o DAI da MakerDAO, o crvUSD da Curve ou o GHO da Aave, não importa qual seja o mecanismo, sua essência é: ativos hipotecários para liberar poder de compra, e o mais essencial é aumentar a alavancagem.
Para que uma stablecoin seja “segura”, o preço da garantia precisa ser muito mais alto do que a própria stablecoin (sobrecolateralizada). A vantagem disto é que, desde que o mercado não despenque, pode ser liquidado de forma ordenada (isto funcionou até acontecimentos como 2008, a crise das hipotecas subprime foi uma lição dolorosa para a TradFi). A desvantagem é que esta abordagem é muito ineficiente em termos de capital, uma vez que há muito mais capital bloqueado do que pode ser libertado através de stablecoins, e também depende da necessidade subjacente de alavancagem.
O que há de diferente em Ethena?
O padrão aqui é tentar remover a instabilidade de preços da garantia subjacente da criptomoeda, assumindo uma posição longa em ETH e uma posição curta no contrato perpétuo de ETH. Portanto, todo movimento de preço da ETH é protegido.
Ethena criou o USDe, uma moeda estável que sempre mantém uma relação de câmbio de 1:1 com o dólar americano. USDe se tornará um ativo base escalável e resistente à censura para uso em aplicações DeFi. Uma vez que combina os retornos de staking do Ethereum com os retornos do mercado futuro, qualquer pessoa pode obter retornos denominados em dólares por meio dele, bem como deixá-lo se tornar um "Títulos da Internet", como os títulos do Tesouro dos EUA na Internet, serão amplamente utilizados como um ativo básico no DeFi. Diferentes títulos também podem ser criados de acordo com diferentes estratégias de hedge. Por exemplo, se você usar contratos perpétuos para hedge, poderá criar títulos de taxa flutuante; se usar contratos de entrega para hedge, poderá criar títulos de taxa fixa.
Embora a DSR (taxa de juros de depósito DAI) da Ethena e da MakerDAO possam gerar renda para os usuários, a diferença entre as duas é que a receita da MakerDAO vem dos juros gerados pela dívida dos EUA e pela cunhagem de DAI, que depende da política monetária dos EUA; enquanto a receita dos Ethena Internet Bonds vem da receita de penhor gerada pela ETH subjacente e das taxas de capital geradas pela venda a descoberto da ETH.
(3) Rendimento de etena
Conforme mencionado acima, os detentores de USDT não devem esperar receber qualquer Tether NIM, apenas as exchanges podem ser compensadas em stablecoins.
No entanto, é lucrativo para os usuários do Ethena prometerem ETH para obter o USDe.Isso se deve à atualização do Ethereum Shanghai, o ETH se tornou uma nota criptográfica do tesouro e os títulos emitidos principalmente pelo Ethereum são equivalentes aos títulos do tesouro.
Os usuários de staking do USDe podem compartilhar dois benefícios dos ativos hipotecários:
O primeiro é o rendimento estável do penhor à vista. Ethena Labs apoia o staking de ETH à vista por meio de protocolos de derivativos de staking de liquidez, como o Lido, obtendo assim um retorno anualizado de 3% a 5%.
O segundo é o rendimento instável da taxa de financiamento curta de futuros. Todos os utilizadores familiarizados com os contratos compreendem o conceito de taxa de financiamento.Embora a taxa de financiamento seja um factor instável, para posições curtas, a longo prazo, a taxa de financiamento é positiva na maior parte do tempo, o que também significa que o lucro global irá seja positivo.
A combinação dos dois retornos alcança um rendimento substancial para o USDe. Dados oficiais mostram que a taxa de rendimento do protocolo Ethena Labs e a taxa de rendimento do sUSDe (token de certificado prometido USDe) tiveram um desempenho surpreendente nos últimos dois meses. A taxa de rendimento do protocolo mais alta já atingiu 58,9% e a taxa mais baixa foi de 10,99%; A taxa mais alta do sUSDe já atingiu 58,9%, 87,55%, a mais baixa é 17,43%.
Atualmente, a taxa de retorno em tempo real do sUSDe é de 35%. Não tenho ideia de 35%. Quando a MakerDAO usou o RWA para atingir uma taxa de retorno de 8%, o mercado enlouqueceu.
(4) Riscos
Existem muitas stablecoins LSD. Você pode consultar este artigo "Oportunidades e limitações das stablecoins suportadas por LSD"
Ethena não é o único caso de uso para a emissão de stablecoins por meio de cobertura delta de ativos subjacentes. O protocolo UXD em Solana faz a mesma coisa.
Para resumir: os usuários usam o SOL para cunhar stablecoins UXD equivalentes a preços de mercado, e o protocolo UXD protege as flutuações de preço do SOL por meio de vendas a descoberto. A qualquer momento, os titulares de UXD podem resgatar UXD pelo valor do SOL na garantia.
É uma pena que o protocolo UXD tenha nascido na hora errada. Quando o mercado estava em baixa, o UXD estava completamente protegido na cadeia. Quando a emissão de moeda estável atingiu uma certa escala, o projeto exigiu um grande número de operações de venda a descoberto No entanto, os usuários da época valorizavam muito suas próprias fichas e não tinham uma quantia tão grande, o que resultava em uma taxa de financiamento negativa e em muitos custos adicionais.
Outro ponto é que a UXD utilizou o protocolo de alavancagem Mango na Solana para vendas a descoberto, mas a Mango foi atacada na rede, não é trágico?
Então o próprio funcionário disse que tem 5 riscos:
https://ethena-labs.gitbook.io/ethena-labs/solution-overview/risks
Você mesmo pode analisar os riscos. Agora que estamos em um mercado altista, vamos dar uma olhada no preço estimado do token.
3. Análise de preço de token
Modelo de token de Ethena
$ENA é o token utilitário nativo da Ethena, usado principalmente para governança. Os detentores de tokens ENA podem votar nas decisões de governança do protocolo. #ENA
Nome do token: Ethena ($ENA)
Circulação inicial: 1.425.000.000 $ENA (9,5% da oferta máxima do token)
Fornecimento máximo de tokens: 15.000.000.000 $ENA
Alocação do Binance Launchpool: 300.000.000 $ENA (2% do fornecimento máximo de tokens)
Link do Binance Launchpool:
https://launchpad.binance.com/zh-CN/launchpool/ENA_BNB
Estimativa de preço on-line
Horário de abertura da $ENA Binance: 16h do dia 2 de abril de 2024
Calculada com base em pools anteriores do BNB, a taxa média de retorno anualizada para os primeiros dez períodos é de 123%.Assumindo que a taxa de retorno anualizada para esta mineração também seja de 123%, calculada com base em 3 dias de mineração, o preço do token é 0,45 USDT. ; Calculado com base no rendimento mínimo da AI de 0,18%, o preço garantido é 0,18 USDT.
Calculado com base em um preço razoável, o valor de mercado de circulação inicial da Ethena é de US$ 641 milhões e o FDV é de US$ 6,75 bilhões;
Calculado com base no preço garantido, o valor de mercado de circulação inicial da Ethena é de US$ 256 milhões e o FDV é de US$ 2,7 bilhões.
O mercado de balcão pré-mercado deu um preço mais alto de cerca de 0,675 USDT, correspondendo a FDV de até US$ 1,012 bilhão.
Levando em consideração o contexto, a faixa de preço razoável dos tokens Ethena ($ENA) está entre 0,2-0,5, e pode haver um bom aumento como o ETHFI no futuro.
4. Sobre lançamentos aéreos
Funcionários da Ethena afirmaram que até 30% da alocação de lançamento aéreo será reservada aos usuários, sendo 5% designados para a primeira fase, e os padrões para a segunda fase serão anunciados posteriormente.
A primeira fase da atividade de lançamento aéreo terminou;
A 2ª temporada começa em 2 de abril
https://mirror.xyz/0xF99d0E4E3435cc9C9868D1C6274DfaB3e2721341/uCBp9VeuLWs-ul1b6AOUAoMg5HBB_iizMIi-11N6nT8
As etapas de interação do lançamento aéreo são as seguintes (a partir de 2 de abril)
Faça login no site oficial da Ethena
Vincule sua carteira para concluir essas tarefas
Se você recebe subsídio de subsistência, deve preparar pelo menos 100 USDT em ETH e 30-40 U de taxas de manuseio de ETH.
Como ganhar fragmentos:
Segure USDe e receba automaticamente 5 vezes mais fragmentos todos os dias
Bloqueie a liquidez do USDe e obtenha 10 vezes mais fragmentos todos os dias (atualmente limitado a 200 milhões). Quanto mais USDe você bloquear, mais fragmentos você ganhará por dia.
Use o par USDC-USDe, forneça liquidez no Curve (sem necessidade de staking) e, em seguida, retorne à Ethena para bloquear o pool e ganhar 20x fragmentos.
NOTA IMPORTANTE: Demora 21 dias para retirar fundos bloqueados!
Isso é tudo por hoje.