O Twitter está cheio de relatórios de pesquisa sobre $ena, rejeitando modelos de produção em massa. Vou esperar até você terminar de escrever antes de escrever.
Este artigo discute isso de duas maneiras:
1. Qual é a visão narrativa do protocolo Ethena?
2. Por que o preço da $ENA é baseado na avaliação de PE.
Combinado com o fato de que minhas edições anteriores de $ALT e $ETHFI dobraram de volume, este artigo recebeu 200 curtidas e repostagens, o que não é muito.
Como fiz uma nova negociação na Binance na fase inicial, a taxa de vitórias foi muito alta. Muitos fãs e KOLs enviaram mensagens privadas perguntando qual será minha estratégia de abertura desta vez. Não quero ser prostituída à toa, mas não suporto rejeitar uma linda irmã. Antes de responder, verifiquei algumas informações e encontrei um pequeno bug que vou passar para @heyibinance @sisibinance @binancezh aqui.
A pesquisa chinesa da Binance inclui apenas a alocação e liberação de tokens, enquanto a pesquisa inglesa inclui princípios operacionais e roteiro de tokens.
Desta forma, você pode entender porque as várias perguntas que me foram feitas são todas estranhas. Esse bug não é nada, mas afeta o nível de pesquisa de investimento na área chinesa. Afinal, são todos relatórios de pesquisa baseados em objetivos. Pesquisa chinesa.
É muito divertido.
1. Qual é a visão narrativa do protocolo Ethena?
Primeiro, vamos revisar os pontos-chave desses modelos de relatórios de pesquisa. Você pode encontrar os detalhes em qualquer lugar.
1. As instituições de investimento são extremamente poderosas.
Organizações: Dragonfly, Franklin Templeton, PayPal (muito raro)
Trocas: Binance, OK, BYBIT, @HTX_DAO (valor) Deribit
Comercial da cidade: Wintermute
Pessoal: Xiaohei e bitmex.
2. Recursos e segurança.
Os ativos criptográficos e as correspondentes posições curtas de futuros são usados como garantia para formar dólares sintéticos, rejeitando o risco de quedas em série.
3. Distribuição de chips.
A circulação de abertura é inferior a 10%, o que é fácil de controlar.
O que foi dito acima é o foco dos relatórios de pesquisa que estão inundando o Twitter.
Sempre me lembro de um artigo escrito por Gulu, o fundador da Bihu, provavelmente que as stablecoins nativas são o Santo Graal na indústria de blockchain. Na época em que Polkadot estava no auge, mais projetos começaram a explorar o Triângulo Impossível de stablecoins, e muitas equipes estavam latentes para explorar stablecoins, porque dominar os direitos de cunhagem de stablecoins equivale a dominar os ativos nativos do mundo DeFi, e Não falta esse tipo de moeda em todos os mercados em alta, como o Luna naquela época.
A roda da Multicoin no impossível triângulo das stablecoins:
Estabilidade de preços – Ao contrário do BTC, um token que é efetivamente considerado equivalente a dinheiro precisa ter poder de compra estável.
Eficiência de capital – Mais de US$ 1 em garantia deve ser bloqueado para criar US$ 1 em stablecoins, o que é ineficiente e resulta em restrições de fornecimento de stablecoin.
Descentralização – ou seja, a garantia não é detida por uma única entidade, como é o caso do Tether e da Aliança Central.
Tomemos como exemplo as stablecoins atualmente sobreviventes:
1. O problema com USDC e USDT é que eles são centralizados.
2. Para escalar o DAI, o MakerDAO foi forçado a sacrificar a descentralização e a dissociar-se bastante.
3. Existem muitas stablecoins algorítmicas. Se você não tem hipoteca, só pode confiar em algoritmos. Até agora, nenhum algoritmo é perfeito.
4. Há um problema com a garantia da Lua e é uma espiral mortal.
Ethena aproveita USD sintético cripto-nativo em Ethereum, custódia em cadeia e locais de liquidez centralizada.
A sua estabilidade reside no facto de a garantia ETH prometida poder ser perfeitamente coberta por uma posição curta nocional equivalente, pelo que o USD sintético requer apenas uma "garantia" 1:1. A Ethena mantém a estabilidade do USD com estabilidade Delta-Neutral.
Por exemplo: Se Ethena protege 1 ETH de delta vendendo a descoberto um contrato perpétuo com um tamanho de posição nominal igual a 1 ETH, então Ethena receberá naturalmente um delta positivo de 1 ETH do usuário que deposita 1 ETH como garantia. , o portfólio do Delta da Ethena é 0.
A sua eficiência de capital reside no facto de os dólares sintéticos delta-neutros deterem garantias fora do sistema bancário e concentrarem essa liquidez em locais de liquidez nativos. (cefi, derivados)
É resistente à censura: todas as garantias que apoiam o USDe são sempre retidas por um fornecedor de nível institucional “de balcão”. As garantias não serão depositadas em nenhuma bolsa em nenhum momento, garantindo que as garantias do protocolo nunca sejam afetadas por uma falha na bolsa.
2. Por que a ENA é precificada usando a avaliação de PE.
Há muitas pessoas que me perguntam a minha avaliação da ENA, mas muito poucas são realmente valiosas.
Muitos preços "KOL" para $ENA estão entre 0,6-0,7. Li que todos concordam comigo, então qual é a sua base?
Acho que existem apenas três tipos:
1. Avaliação análoga. Faça uma comparação no Excel com aqueles que estão na mesma faixa. Você está tentando comparar o valor de mercado daqueles que são semelhantes? Eu pergunto como você pode comparar avaliações sem nem mesmo segmentar cuidadosamente a pista. Essa pessoa sentada no relógio ainda está pensando.
2. O preço futuro do AEVO é 0,66, que é a fonte da maioria dos preços KOL.
3. Taxa de retorno do Launchpool, se você realmente calculá-la, descobrirá que não é necessariamente 0,6-0,7.
Entre elas, a pergunta do @joakja é a mais valiosa, e ele fez seus próprios cálculos e pensamentos. É muito complicado discutir a base de cálculo do $ENA. Responder a esta pergunta pode fazer com que os comerciantes pensem no seu preço. É claro que as prostitutas estão sempre à espera de serem alimentadas, por isso não adianta.
A instituição arrecadou 20,5 milhões de facas, representando 25%, e 150E tokens. O preço institucional da ENA é 0,005467.
Por que o preço da aevo é de 0,6-0,7?
Poucas pessoas pensam nesta questão. Pensei no artigo sobre a avaliação de $ SNX de @lanhubiji nas Notas Blue Fox de 2020. Darei uma resposta com base na sabedoria de outras pessoas.
A Ethena é avaliada usando PE com base em sua receita de protocolo.
As fontes de receita do protocolo Ethena incluem: receitas de taxas, receitas de empréstimos e receitas de derivativos de penhor de liquidez.
Conforme mencionado anteriormente, você hipoteca a tia e depois vende a descoberto os futuros da tia, resultando em uma proporção estável de 1:1, mas há uma diferença entre os futuros e o preço atual, e há uma taxa de juros.
As taxas históricas de vendas a descoberto são todas curvas positivas.
o preço da aevo é baseado na avaliação baseada na receita. Este é um ponto. A segunda base é que, embora o custo da instituição seja extremamente baixo, o tempo de bloqueio é muito longo. .
Portanto, mesmo com a avaliação atual do PE, os futuros não têm preços elevados.
Como há muitas prostitutas de graça, não há preço para esse período, mas o que eu disse é muito claro, e você saberá depois de um pequeno cálculo. Faça você mesmo e terá comida e roupas suficientes. Ainda há muitos pensamentos aprofundados, que discutirei a portas fechadas na comunidade comercial e na recusa de se envolver na prostituição gratuita.
Participar do atual pool de lançamento da Binance ainda é muito lucrativo:
