A narrativa da stablecoin começará a explodir com Ethena?

No último mercado altista, a narrativa da moeda estável ocupa um importante nicho ecológico no mercado criptográfico.Seja $DAI, $FRAX ou $UST, outras stablecoins algorítmicas experimentaram um crescimento relativamente forte em diferentes períodos. Olhando para trás, para este ciclo, exceto pela breve explosão de $LQTY e LSDFi, as stablecoins descentralizadas não tiveram um período sustentado de explosão. A listagem de Ethena @ethena_labs no Binance Launchpool provavelmente se tornará um catalisador para a narrativa de stablecoins descentralizadas.

O modelo stablecoin da Ethena é uma estratégia delta neutra onde os usuários podem cunhar $USDe com stETH como garantia, e a Ethena alcança a neutralidade delta abrindo uma posição curta de ETH. Os usuários podem obter dois benefícios:

1. Renda de penhor de ETH;

2. Receita de taxas de posição curta.

Atualmente, $USDe tem rendimento de 35,4%. Como a taxa de staking e a taxa de posição curta não são fixas, a taxa de retorno de $USDe também é flutuante.

A capitalização de mercado atual de $USDe é de 1,54 bilhão, representando aproximadamente 10% da capitalização de mercado total da stablecoin. Pessoalmente, acredito que o valor de mercado e a participação de mercado do $USDe ainda têm muito espaço para vantagens - ele tem um retorno maior que o $UST, mas o risco é menor que o $UST.

Além do $USDe, o valor geral de mercado das stablecoins também tem grande espaço para crescimento. A AllianceBernstein, uma gigante da gestão de ativos com US$ 725 bilhões em ativos sob gestão, previu que o valor de mercado das stablecoins atingirá US$ 3 trilhões em 2028. A parcela total de stablecoins atualmente em circulação é de apenas US$ 150 bilhões. Isto significa que o crescimento potencial da capitalização de mercado da stablecoin pode chegar a 2.000%.

A circulação total do token de governança Ethena $ENA é de 15 bilhões, e a circulação inicial é de 1,425 bilhão, representando 9,5%.$ENA será usado para governança de protocolo. As 2.000 principais carteiras e detentores de Pendle YT na classificação de pontos só podem obter 50% de $ENA , e os $ENA restantes serão liberados linearmente em 6 meses.

A proporção de distribuição de $ENA tokens é:

Investidores 25%; Equipe 30%; Fundação Ethena 15%; Ecossistema 28%; Binance Launchpool 2%.

De acordo com o preço de balcão da plataforma OTC Whales Market, seu valor de mercado de circulação inicial está entre 1 bilhão e 1,5 bilhão.