Introdução à Ethena (ENA)

Ethena é um protocolo de dólar sintético no Ethereum que permite uma moeda cripto-nativa estável e escalável, USDe, que não depende do sistema bancário tradicional. O protocolo usa Ethereum colateralizado para cobertura delta, garantindo a estabilidade do USDe e sua composição no DeFi. O protocolo também introduz “títulos da Internet”, aproveitando o Ethereum, a custódia em cadeia e locais de liquidez centralizados. Ao proteger o valor delta dos ativos à vista que respaldam o token durante a cunhagem, o USDe é capaz de fornecer escalabilidade, estabilidade e resistência à censura, permitindo o aumento da eficiência de capital ao alavancar derivativos. Além disso, o USDe é apoiado por garantias de um sistema bancário dissociado e ativos confiáveis ​​armazenados em cadeia, fornecendo uma moeda estável totalmente custodiada e estável com benefícios inerentes ao sistema de protocolo incorporado, fornecendo aos usuários em jurisdições compatíveis um instrumento de poupança exclusivo denominado em dólares. .

A medida marca um grande avanço no espaço cripto-financeiro, permitindo transações resistentes à censura e um novo mecanismo de poupança. Ao alavancar a transparência e a liquidez na cadeia para derivados garantidos, a Ethena não só aumenta a utilidade e a eficiência das moedas digitais, mas também facilita a evolução do Ethereum para um ativo monetário estável, o que, por sua vez, impulsiona uma adoção mais ampla e fluxos de capital para o ecossistema criptográfico.

Como o USDe funciona no Ethena?

USDe mantém a estabilidade de sua indexação ao dólar americano por meio de um complexo mecanismo de hedge delta que usa Ethereum como garantia. Aqui está uma visão técnica de como funciona:

• Mecanismo de hedge delta: O valor do USDe é estabilizado por meio de hedge delta-neutro programado e em tempo real. Isto envolve assumir uma posição oposta no mercado de derivados igual à garantia Ethereum, garantindo que o valor do USD sintético permanece estável independentemente das flutuações do mercado.

• Processo de emissão e resgate: os usuários podem cunhar USDe depositando Ethereum garantido (stETH) e podem resgatá-lo, mantendo sua indexação ao dólar americano ajustando a oferta. Este processo é fornecido diretamente pelo Ethena Labs para as partes que passam nas verificações KYC/KYB, tornando as interações controladas e compatíveis.

• Mecanismo de receita: O protocolo gera receita para os detentores de USDe, aproveitando recompensas por apostar Ethereum, bem como financiamento e spreads básicos em suas posições de hedge. Os rendimentos desta dupla fonte são contribuídos para o “Internet Bond”, proporcionando um instrumento de poupança denominado em dólares.

• Mitigação de riscos e transparência: Ethena Labs aborda riscos operacionais, de mercado e de contratos inteligentes por meio de diversas estratégias de hedge e soluções multicustódia. Garante transparência ao fornecer evidências em cadeia de ativos garantidos e posições cobertas.

Essa estrutura permite que a USDe forneça uma moeda estável, escalável e resistente à censura que aproveita a rede Ethereum e o ecossistema DeFi para fornecer uma ferramenta financeira inovadora para o espaço criptográfico.

Como a Ethena gera receita para o USDe?

O rendimento do eUSD provém de dois canais principais, ambos concebidos para garantir a sustentabilidade do rendimento e a diversidade da gestão de risco:

• Stake Ethereum Rewards: Os ganhos vêm do modelo de prova de participação do Ethereum, incluindo recompensas de inflação da camada de consenso, taxas da camada de execução e captura de MEV. Essas recompensas são pagas e denominadas em ETH, com a porcentagem dos ganhos afetada pela atividade da rede e pela quantidade de Ethereum apostado.

• Financiamento e spread de base: Da posição Delta Hedged Derivatives estabelecida pela Ethena Labs ao cunhar USDe. Taxas de financiamento e spreads básicos positivos resultam de um desequilíbrio na procura de exposição a ativos digitais, proporcionando rendimento adicional para aqueles que vendem essa exposição. A taxa desse retorno muda anualmente com base nas condições de mercado.

Ao apostar USDe em sUSDe, os usuários participam desse mecanismo de receita. O modelo “Token Vault” garante que o USDe prometido gere renda diretamente, sem ser re-prometido. Como resultado, o valor do sUSDe aumentará com o tempo, refletindo os ganhos acumulados do protocolo.

Este modelo garante que os usuários se beneficiem da geração de rendimento inerente de seus ativos apostados, com o valor do sUSDe crescendo em relação ao USDe à medida que o protocolo continua a depositar rendimentos no contrato de piquetagem.

Ethena anuncia lançamento aéreo de 750 milhões de ENA

Com base na atividade de cada usuário no protocolo, serão alocados 5% do fornecimento total de 750 milhões de ENA. Isso será determinado pelo número de fragmentos que cada usuário recebeu nas últimas seis semanas de atividade de fragmentos.

Os pequenos titulares receberão seu lançamento aéreo ENA sem bloqueio, enquanto as 2.000 maiores carteiras detentoras de ENA receberão apenas metade de sua alocação no dia do lançamento aéreo. A outra metade será distribuída ao longo de um período de restrição de 6 meses, desde que o usuário possua pelo menos a mesma quantidade de USDE sintético em Ethena que no momento do lançamento aéreo.

Situação do token Ethena

O fornecimento total de ENA é de 150.000.000.000 em 29 de março de 2024, e o fornecimento inicial em circulação no lançamento será de 1.425.000.000 (aproximadamente 9,5% do fornecimento total de tokens)

Visualização do projeto

A Ethena está na vanguarda da inovação criptofinanceira com seu protocolo USDe, redefinindo a funcionalidade das stablecoins na blockchain Ethereum. Através de cobertura delta estratégica e “títulos da Internet” inovadores, a Ethena fornece uma moeda estável e escalável e um mecanismo de poupança único, livre das limitações dos bancos tradicionais. À medida que o protocolo evolui, especialmente com a revelação antecipada da sua economia simbólica e da Campanha Shard orientada para a participação, a Ethena pretende melhorar o crescimento e a estabilidade do seu ecossistema.

Previsão de preço ETHENA

De acordo com a taxa de rendimento do Launchpad de cerca de 3%, estimo o preço de abertura em cerca de 0,4U.


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