Em termos de futuros de BTC, as posições de gestão de ativos (azul) continuam atingindo máximos recordes, os investidores de varejo (roxo + vermelho) tornaram-se vendidos líquidos na semana passada, os formadores de mercado (cinza) têm posições vendidas líquidas atingindo um novo máximo desde fevereiro deste ano, e os fundos de alavancagem (verdes) têm posições líquidas curtas. O número de funcionários diminuiu, mas permanece em um nível elevado. Analisamos anteriormente que a maior parte do aumento nas posições de gestão de ativos foi contribuída pelos ETFs de futuros de BTC, portanto, pode-se observar que os participantes do mercado futuro, exceto os ETFs, não estão ativamente negociando posições longas de BTC. Historicamente, o padrão de comportamento dos fundos alavancados que operam contra a tendência é muito óbvio: eles sempre reduzem suas posições quando sobem e aumentam suas posições quando caem. Como os participantes fora dos ETFs têm posições vendidas óbvias, por um lado, você pode entender que essas pessoas acham que o mercado pode ter atingido o pico. Mas se o seu julgamento estiver errado, a motivação para a subsequente cobertura a descoberto será certamente mais forte.