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Autor original: EarnBIT
Tradução original: Blockchain vernacular
Em abril de 2024, o Bitcoin passará por outra redução pela metade, um evento que ocorre a cada quatro anos e que reduz as recompensas dos mineradores. A evolução da estrutura do mercado apoia o aumento amplamente esperado. Este ciclo de redução pela metade é fundamentalmente diferente de antes, e nosso guia resume previsões de preços comuns e fatores exclusivos.
1. Ciclo de redução do Bitcoin pela metade
Reduzir as recompensas pela metade reduzirá correspondentemente o número de Bitcoins recém-extraídos. Isso acontece a cada 210.000 blocos, criando um ciclo de preços de quatro anos. As reduções anteriores ocorreram em 2012, 2016 e 2020.
“A emissão total será de 21 milhões de moedas. Eles serão distribuídos quando os nós da rede gerarem blocos e serão reduzidos pela metade a cada quatro anos. Primeiros quatro anos: 1.050.000 moedas. Próximos quatro anos: 5.250.000 moedas. Mais quatro anos: 2.625.000 moedas. Mais quatro anos: 1.312.500 moedas. E assim por diante..." — Satoshi Nakamoto, Cryptozoology Mailing List, 8 de janeiro de 2009
Este evento reduzirá a lucratividade dos mineradores, que usam hardware personalizado (circuitos integrados de aplicação específica, ASICs) para processar transações. De acordo com a CoinDesk, a mineração lucrativa de um bloco exigirá pelo menos US$ 10.000 a US$ 15.000 em 2023. Após o halving, o custo poderá disparar para US$ 40.000 por moeda.
2. Quando será o halving do Bitcoin em 2024?
A recompensa será reduzida de 50 Bitcoin para 6,25 Bitcoin por bloco e diminuirá ainda mais para 3,125 Bitcoin em 19 de abril de 2024. Você pode assistir à contagem regressiva com o gráfico de contagem regressiva do Bitcoin Halving aqui.
Ciclo de preços de quatro anos do Bitcoin. Fonte: Pantera
3. Impacto no preço: no contexto do halving do Bitcoin
Embora a narrativa da escassez seja importante, existem outros factores em jogo para além da redução da oferta. Em teoria, uma inflação mais baixa deveria impulsionar a procura, mas o impacto real nos preços será provavelmente limitado.
A taxa mais lenta de produção de moedas reduz a taxa de inflação, garantindo ao mesmo tempo que a oferta de Bitcoins permanece limitada (21 milhões de moedas). Esta natureza não inflacionária atrai os entusiastas das criptomoedas: ao contrário das moedas fiduciárias e do ouro, o Bitcoin não está sujeito a instituições centrais e reservas naturais.
Recompensas mais baixas promovem a saúde e a sustentabilidade da rede. De acordo com o nomista Dig 1C0, o consumo de energia anualizado é de 141,46 TWh, equivalente ao consumo de energia de toda a Ucrânia, e a pegada de carbono é semelhante à de Omã (78,90 Mt CO2).
O Bitcoin também é afetado por outros fatores além da taxa de expansão da oferta. Esses fatores incluem motivadores dentro e fora da indústria de blockchain: regulamentação, política monetária do Federal Reserve, geopolítica e muito mais.
De acordo com a hipótese dos mercados eficientes (EMH), se todos os traders estiverem cientes do halving, o efeito já deve estar refletido no preço. No entanto, como disse Warren Buffett há mais de trinta anos: “Investir num mercado onde as pessoas acreditam que é eficiente é como jogar bridge com alguém a quem foi dito que não há benefício em ler as cartas”.
Como aponta Grayscale, as mudanças na estrutura da oferta são as únicas certezas. A redução pela metade aproxima o Bitcoin de sua oferta máxima, criando desafios para todos os mineradores.
Ou seja, a escassez do Bitcoin também é programável e, portanto, conhecida antecipadamente. Os modelos que o vinculam diretamente aos aumentos de preços podem ser falhos. Caso contrário, o Litecoin (outra criptomoeda que sofre halvings) continuaria a subir após cada halving, o que não é o caso.
Ciclo de redução pela metade do Litecoin. Fonte: NYDIG
4. Perspectiva histórica: contexto macro
Os eventos anteriores de redução pela metade foram acompanhados por fatores que enfatizaram os fundamentos do Bitcoin como uma reserva alternativa de valor, ou ajudaram-no a se beneficiar indiretamente.
Em 2012, a UE sofria de uma profunda crise de dívida. Em novembro de 2013, o Bitcoin subiu de US$ 12 para US$ 1.100.
2016 foi um ano de boom na emissão de moedas primárias, com mais de US$ 5,6 bilhões fluindo para outras criptomoedas. Em dezembro de 2017, o Bitcoin subiu de US$ 650 para US$ 20.000.
As preocupações com a inflação foram altas em 2020 em meio à pandemia de coronavírus. Em novembro de 2021, o Bitcoin subiu de US$ 8.600 para US$ 68.000, atingindo um máximo histórico de US$ 69.044,77 em 10 de novembro.
Redução pela metade do Bitcoin em 2024: em busca de pistas do desempenho anterior
O desempenho passado não é garantia de resultados futuros e, como mostramos, os fatores em jogo não se limitam às criptomoedas. No entanto, os eventos anteriores de redução pela metade fornecem algumas pistas sobre possíveis cenários.
Tempos altos e baixos
Em teoria, o Bitcoin se recupera de seus mínimos muito antes do halving, normalmente 12 a 16 meses antes do evento, de acordo com o CoinDesk. Analistas da Pantera estimam que o fundo normalmente ocorre 477 dias antes do evento de redução pela metade.
A tendência ascendente continuará antes e depois do halving. A recuperação pós-halving durou em média 480 dias (terminando na alta subsequente do mercado altista).
Desta vez, o ponto mais baixo ocorreu antes da data prevista (30 de dezembro de 2022). Aconteceu em 10 de novembro ($ 15.742,44).
Rali do Bitcoin pela metade. Fonte: Pantera
Se a história se repetir, o mercado cessará no final de 2025, segundo comunicações da Pantera.
Previsão do Halving do Bitcoin para 2024: Voltar para US$ 69.000 em breve?
Nos últimos três ciclos de redução pela metade, o Bitcoin ganhou mais de 30% nas primeiras oito semanas. Como observou Marcus Thielen, fundador da 10x Research, durante esse período, os ganhos do Bitcoin foram em média de 32%.
Dado que o preço atual é de US$ 52.456,77, se a mesma tendência se repetir, o preço retornará ao máximo histórico de US$ 69.000. Thielen acrescentou que essa possibilidade aumenta “quanto mais nos aproximamos do halving do Bitcoin”.
RSI diário
1 0x Research informou em 19 de fevereiro que o RSI diário (índice de força relativa) ultrapassou 80. Este indicador de impulso mede a velocidade e a variabilidade dos movimentos de preços e, quando o índice atinge 70, significa um forte impulso ascendente.
Historicamente, quando o RSI ultrapassa 80, sinaliza um ganho de mais de 50% nos próximos 60 dias. A última vez que o RSI de 14 dias do Bitcoin atingiu tais máximos foi em dezembro de 2023. Em 22 de fevereiro, era de 70,88%.
5. Bitcoin reduzido pela metade em 2024 e ETFs à vista
Este ano, a ascensão do Bitcoin foi apoiada pela adoção de ETFs Bitcoin à vista. Até à data, estes fundos negociados em bolsa, que permitem aos investidores obter exposição a investimentos em Bitcoin sem deter diretamente Bitcoin, atraíram coletivamente mais de 5 mil milhões de dólares em entradas líquidas.
Este influxo de fundos não só apoia o elevado sentimento dos investidores, mas também alivia a pressão de venda das recompensas em bloco (ou seja, todos os Bitcoins recém-extraídos podem ser vendidos na íntegra).
De acordo com os cálculos da Grayscale, na produção atual de 6,25 Bitcoins por bloco, a pressão de venda anual equivale a US$ 14 bilhões (com base em um preço de US$ 43.000). Após o halving de 2024, o total será reduzido para US$ 7 bilhões, portanto, será necessária menos pressão de compra para compensar a pressão de venda.
Os ETFs de Bitcoin à vista absorveram “quase três meses de potencial pressão de venda pós-redução pela metade”. Isso levou apenas 15 dias de negociação.
Entradas cumulativas em ETFs Bitcoin. Fonte: Investidores Farside
6. Previsão para 2025: o preço do Bitcoin após o halving atingirá US$ 150.000 a US$ 200.000
O mercado geralmente sobe no período que antecede o halving do Bitcoin, em antecipação ao movimento. Em 22 de fevereiro de 2024, especialistas e instituições de pesquisa estão geralmente otimistas, prevendo uma faixa média de preço do Bitcoin de US$ 150.000 a US$ 200.000 em meados de 2025.
A liquidez da carteira de pedidos do Bitcoin está em seu nível mais alto desde outubro de 2023, embora abaixo dos níveis observados antes da queda da FTX. A menos que a demanda caia (como é o caso atualmente), a redução da oferta de novos Bitcoins certamente aumentará seu preço. Alguns analistas dizem que um novo recorde histórico já começou.
Bernstein disse que o comportamento anterior ao halving refletia a crise de oferta que se aproximava e a crescente demanda por ETFs à vista. A empresa espera que os preços “atingam um máximo histórico em 2024” e cheguem a US$ 150.000 em meados de 2025.
Anthony Scaramucci, fundador da Skybridge Capital, espera que o Bitcoin atinja um máximo de US$ 170.000 ou mais em julho de 2025. Ele disse à Reuters em janeiro:
“Qualquer que seja o preço no dia do halving em abril, multiplique por 4 e atingirá esse preço nos próximos 18 meses.”
Scaramucci usou um ponto de partida conservador de US$ 35.000 (o preço no momento do halving) ao calcular US$ 170.000. Com base no preço atual de US$ 52.000, esse cenário levaria o Bitcoin para mais de US$ 200.000.
Enquanto isso, a criptomoeda pioneira deveria valer metade do valor de mercado do ouro, de acordo com suas estimativas de longo prazo. Isto exigiria que a capitalização de mercado crescesse de cerca de 1 bilião de dólares hoje para cerca de 6,5 biliões de dólares, o equivalente a um aumento de mais de 6 vezes.
Céticos: É necessário mais impulso para atingir máximos históricos
Rachel Lin, cofundadora e CEO da SynFutures, disse que a redução pela metade “é improvável que desencadeie um mercado altista em grande escala”, a menos que a adoção da criptomoeda cresça significativamente. “Isso por si só não será suficiente para trazer o Bitcoin de volta ao pico de quase 69.000, e muito menos ultrapassá-lo.”
No entanto, devido às eleições nos EUA, os reguladores locais podem estar menos “à procura de manchetes” neste momento crítico. Como resultado, as criptomoedas podem não ter muitas notícias negativas para diminuir o entusiasmo dos investidores no futuro. Isso poderia abrir caminho para a próxima tendência de alta.
Fatores a serem observados no curto e médio prazo
A redução pela metade é positiva no médio prazo. Peter Henn, da CCN, resume os fatores positivos e negativos que o Bitcoin pode enfrentar nas próximas semanas e meses.
O crescimento da adoção institucional foi o principal fator positivo, juntamente com uma recuperação dos preços e indicadores técnicos positivos. Contudo, alterações adversas nas políticas regulamentares e no cenário macroeconómico, como o aumento da inflação, podem afectar o sentimento do mercado.
Os fatores de alerta a médio prazo incluem a política regulatória e outras criptomoedas concorrentes, incluindo as moedas digitais do banco central (CBDC). Ataques de hackers e outras violações de segurança podem prejudicar a confiança no mercado.
Nos próximos 1 a 2 anos, o Bitcoin também deverá crescer com melhorias na Lightning Network e seu fortalecimento como reserva de valor.
Bitcoin reduzindo pela metade em 2024 e mineradores
Enquanto os incentivos económicos forem suficientes, os mineiros continuarão a proteger a blockchain. Portanto, o preço do Bitcoin deve ser alto o suficiente para compensar os custos durante e após o halving.
A taxa de hash atinge o máximo histórico em 2023. Fonte: Glassnode.
Grandes mineradores estão acumulando ativamente Bitcoin e, de acordo com Taras Kulyk, fundador da SunnySide Digital, “o halving já é considerado pela maioria das empresas” porque “há anos eles vêm antecipando e incorporando o preço do halving em suas previsões”.
Ao mesmo tempo, os mineiros com contas de electricidade mais elevadas e equipamentos menos eficientes poderão eventualmente ter de encerrar as operações, dados os seus investimentos em hardware e despesas gerais. Melhorar a eficiência operacional será crucial para continuar operando e colher benefícios após o halving.
Os métodos para aumentar a eficiência incluem a compra de equipamentos mais avançados, a venda de participações em Bitcoin na rede e a realização de emissões de ações. A Hut 8, com sede no Canadá, por exemplo, está a tornar as suas minas mais eficientes através de software personalizado e pretende adquirir mais centrais eléctricas. Após sua recente fusão com o USBTC, sua taxa de hash quase triplicou para 7,3 exahashes por segundo.
A Marathon Digital, a mineradora listada número um com base na taxa de hash real, lançou uma oferta de ações híbridas totalizando US$ 750 milhões. A Core Scientific fechou recentemente uma rodada de financiamento de capital de US$ 55 milhões com excesso de inscrições para retornar ao serviço da dívida. A empresa também está focada em manter seu hardware online, aproveitando ao máximo os equipamentos disponíveis.
No entanto, o CEO Adam Sullivan acredita que a rede Bitcoin tem “propriedades de autocura” e continuará a incentivar os mineradores. À medida que mais mineradores fecham e a taxa de hash cai, a dificuldade da prova de trabalho também diminui. Isso pode compensar o aumento da velocidade e o interesse flutuante do nó.
Gráfico de dificuldade de mineração de Bitcoin. Fonte: CoinWarz.
A dificuldade de mineração é uma média móvel do número médio de blocos e aumenta quando os blocos são gerados muito rapidamente. Como resultado, a rede se ajusta automaticamente, com os que saem liberando maiores parcelas de blocos para recompensar os que ficam. A mineração tornou-se ainda mais lucrativa para os demais participantes.
7. Aumento das taxas de transação e da receita dos mineradores
O halving de 2024 segue o lançamento do Bitcoin Ordinals. Este protocolo que suporta Bitcoin NFTs (mementos) traz novos casos de uso, gerando um aumento nas taxas de transação e na atividade do desenvolvedor. Estes efeitos fornecem razões adicionais para o optimismo quanto à rentabilidade e sustentabilidade da mineração.
Em novembro de 2023, a mania dos Ordinals elevou as taxas de transação do Bitcoin para o máximo em dois anos (mais de US$ 37), fazendo com que ultrapassasse as taxas de gás do Ethereum. Desde então, as taxas de lembranças representaram mais de 20% da renda dos mineiros.
Em 22 de fevereiro de 2024, o Bitcoin era um dos três principais blockchains em volume de transações NFT. Em dezembro de 2023, tornou-se líder. A campanha Ordinals é, portanto, uma nova forma de incentivar os mineiros e manter a segurança da rede através de taxas de transação mais elevadas.
O crescimento das taxas de memorabilia do Bitcoin. Fonte: Glassnode.
As altas taxas de transação fizeram disparar os preços das ações das mineradoras listadas. No final de 2023, estas empresas obtiveram lucros enormes, uma vez que os mineiros ganharam quase quatro vezes a média de dois anos.
Desde então, a taxa caiu para pouco mais de US$ 4. No entanto, ações de mineração como Marathon Digital (MARA) e Cleanspark (CLSK) superaram o Bitcoin nos últimos três meses, subindo 116,57% e 231,28%, respectivamente. Podem também responder positivamente ao sólido desempenho do mercado de ações.
Capitalização de mercado das dez principais ações de mineração de Bitcoin. Fonte: empresasmarketcap.com
Principais locais de mineração
De acordo com dados da World Population Review, medido pela taxa de hash acumulada, em 2023, os Estados Unidos lideram com 35,4%, seguidos pelo Cazaquistão (18,1%), Rússia (11,23%), Canadá (9,55%) e Irlanda (4,68%). %). A China, que já foi o segundo maior local de mineração, proibiu a mineração de Bitcoin em 2021, fazendo com que os mineradores se mudassem para o Cazaquistão.
Preocupações com restrições ambientais
A mineração de Bitcoin continua extremamente insustentável – em 2023, a mineração de Bitcoin consumirá tanta energia quanto toda a Austrália, ou sete vezes o consumo anual de energia do Google (91 terawatts-hora).
Nos Estados Unidos, a participação da mineração de Bitcoin na demanda por eletricidade varia de 0,6% a 2,3%, equivalente ao consumo de eletricidade de um estado inteiro, como Utah. No início deste ano, a Administração de Informação de Energia dos EUA exigiu que todas as mineradoras dos EUA reportassem relatórios detalhados sobre o seu uso de energia. O relatório da agência afirma:
"As preocupações levantadas com a Administração de Informação de Energia dos EUA incluem o estresse na rede elétrica durante períodos de pico de demanda por eletricidade, potenciais aumentos no preço da eletricidade e impactos nas emissões de dióxido de carbono (CO2) relacionadas à energia."
Os principais meios de comunicação, como o The New York Times, chamaram a atenção para o “risco público” representado pelas operações mineiras em grande escala. A administração Biden tem criticado as criptomoedas, com a Administração de Informação de Energia dos EUA destacando que o aumento dos preços incentivou mais atividades de mineração, levando ao aumento do consumo de eletricidade.
Entretanto, o estado de Nova Iorque implementou uma proibição de dois anos à abertura de novas minas, a menos que dependam inteiramente de energias renováveis. No Texas, os mineiros são pagos quando reduzem as operações durante períodos de pico de procura de energia, como parte de um programa de “resposta à procura”.
8. Indicadores on-chain: sinais positivos de longo prazo
Finalmente, vamos dar uma olhada em dois indicadores técnicos que fornecem uma visão geral do Bitcoin e da ação potencial do preço.
Pontuação Z MVRV
MVRV é um oscilador que compara o valor de mercado do Bitcoin com seu valor realizado, ou seu preço à vista com seu preço realizado. Este gráfico visualiza os ciclos de mercado e a lucratividade, ajudando a identificar períodos em que as moedas estão subvalorizadas e supervalorizadas.
Gráfico de pontuação Z MVRV do Bitcoin. Fonte: lookintobitcoin.com
À medida que o mercado amadurece, os picos, a volatilidade e os retornos do Bitcoin tornam-se menos intensos. Num contexto de adoção crescente desta moeda digital pioneira, o crescimento dos preços realizados abrandou em comparação com os ciclos anteriores. Como resultado, os ganhos incrementais são mais prováveis do que os surtos explosivos e têm melhor potencial de crescimento a longo prazo.
Ao mesmo tempo, uma grande parte do Bitcoin foi acumulada pelos detentores. A oferta para detentores de longo prazo atingiu um máximo histórico no final de 2023, e as baleias continuaram a mostrar confiança no ativo este mês.
9. Corredor da Lei de Potência
A Lei do Corredor de Energia muda o foco do preço atual para se o Bitcoin está sobrecomprado ou vendido. Esta ferramenta de gráficos cria um canal que consiste em duas linhas paralelas nos limites inferior e superior de uma faixa de preço.
Cruzar a linha média indica uma condição de sobrecompra, enquanto o oposto indica uma condição de sobrevenda. Um rompimento ascendente dos resultados financeiros sinaliza a possibilidade de crescimento adicional, com o Bitcoin normalmente atingindo níveis intermediários dentro de 1-2 meses.
Previsão de preço do Bitcoin pela metade para 2024: Projeção da Lei do Corredor de Energia para 17 de fevereiro de 2025. Fonte: bitcoin.craighammell.com
De acordo com James Bull, as condições de sobrecompra normalmente duram cerca de 1,5 anos (um forte mercado em alta), enquanto os enormes ciclos de mercado em baixa duram 2,5 anos. Contudo, o modelo também tem seus detratores. Como afirmou seu criador Harold Christopher Burger:
“Admita que o Bitcoin segue uma lei de potência temporariamente. Além disso, existem outros fatores além do tempo que devem afetar o preço do Bitcoin, como sua escassez”, mas, “Em um gráfico log-log, a lei de potência O efeito de ajuste está ficando cada vez melhor, o que mostra que este modelo pode ser estabelecido .”
10. Resumo
Antes e depois de cada redução pela metade, o preço do Bitcoin é determinado por vários fatores além da escassez. O evento de redução pela metade de 2024 está acontecendo tendo como pano de fundo entradas massivas de ETFs de Bitcoin, aumento da atividade na rede, forte impulso e maturidade geral do mercado.
À medida que o ambiente macro melhora, incluindo os esperados cortes nas taxas da Reserva Federal, o Bitcoin parece destinado a emergir nos corredores da lei do poder. Atravessou o seu mais longo mercado em baixa e os grandes mineiros prepararam-se para as consequências da redução para metade das recompensas.
Nossa previsão de preço para o halving do Bitcoin em 2024
A equipe de análise da EarnBIT acredita que o Bitcoin subirá para US$ 55.000 a US$ 60.000 antes do halving, com uma faixa anual de US$ 32.000 a US$ 85.000. O desempenho passado não é uma indicação do futuro e novos cisnes negros são sempre possíveis, mas até agora o ambiente global parece ser propício ao crescimento.
