1. Estamos às vésperas da explosão do NFTfi
A primeira coisa que precisa ficar clara é que os mercados de NFT e NFTfi experimentaram um declínio significativo, mas isso não significa que o mercado de NFT ou NFTFi tenha perdido seu potencial de crescimento. múltiplos de crescimento. Ainda de acordo com a curva de maturidade tecnológica, quando uma nova tecnologia nasce, ela subirá ao topo na velocidade mais louca, experimentará um possível estouro de bolha e então subirá lenta e continuamente, entrando em uma adoção real em grande escala. Olhando para o desenvolvimento da indústria de criptografia, esse caminho de desenvolvimento foi verificado muitas vezes, desde o BTC inicial, ao boom PoW, ao boom ICO e ao verão DeFi.
Falar sobre o espaço de mercado de NFT/NFTfi é inseparável dos dois dados importantes mencionados no relatório de pesquisa anterior: valor de mercado de NFT e proporção da categoria de NFT. De acordo com as estatísticas da época (2023.3), o valor de mercado do [mercado principal] com alto valor e alta liquidez era de apenas US$ 5,9 bilhões, o que representava aproximadamente 4,2% do valor de mercado das stablecoins (correspondente à faixa DeFi) e 2,7% do valor de mercado da ETH (correspondente à faixa ETH LSDfi).
A proporção de categorias NFT pode explicar este fenômeno até certo ponto: PFP, Arte e Colecionáveis respondem por mais de 75% do valor total de mercado, seguidas pelas categorias Utilitários, Terrenos e Jogos. Afetados pelas características da categoria, a maioria dos NFTs atuais não possuem cenários de aplicação rígidos e não possuem capacidades hematopoiéticas. O ciclo de desenvolvimento enfrenta a escolha binária de se tornar um blue chip ou entrar em exaustão de liquidez. Do ponto de vista financeiro, PFP, Arte e Colecionáveis representam principalmente necessidades especulativas e necessidades sociais. A força da procura está relacionada com os aspetos financeiros globais do mercado. Existe uma correlação positiva entre as mudanças no tamanho do mercado e o mercado de criptomoedas. não há como romper " Com o teto do "grande mercado", é difícil gerar um crescimento excessivo e excessivo.
Mas, ao mesmo tempo, o domínio da PFP não continuará e surgirão alguns novos produtos que podemos esperar com expectativa. Por exemplo, o ecossistema de identidade representado por ENS e SBTs, NFTs utilitários nos campos de aplicação de jogos/sociais/educação, NFTs financeiros e oportunidades de RWA lideradas por SOLV e [protocolo ERC-3525] esses NFTs de categoria não PFP trazem crescimento estrutural do mercado; as oportunidades são muito maiores do que as oportunidades de crescimento sistémico.
Tomando o NFT financeiro como exemplo, o financiamento total médio anual de criptomoeda de 2020 a 2022 é de cerca de US$ 30 bilhões. Se 10% dele for realizado por meio de NFT ou SFT (tokens semifungíveis) no futuro, trará grandes benefícios. para o mercado de NFT. 30 (nível de captação de recursos) + 30 (nível de investimento) = crescimento de US$ 6 bilhões; 10% do DeFi TVL trará um crescimento de US$ 4,8 bilhões. para um crescimento de 183%. Conforme mostrado na figura abaixo, de uma perspectiva geral, o mercado de ações representado pelo PFP será restringido pela escala do mercado de tokens homogêneo, mas o mercado incremental é relativamente independente e pode até exceder a escala do mercado de tokens homogêneo. não faltam novas narrativas para NFT ou NFTfi, e taxas de crescimento superiores às do mercado de criptografia geral ocorrerão LENTAMENTE, MAS COM CERTEZA.
2. Perspectivas de mercado por faixa: O espaço de mercado para negociação e empréstimos é muito mais do que isso.
Na primeira parte deste relatório de pesquisa (“Panorama Research on the NFTfi Track”), o foco está na elaboração da atual estrutura de mercado de NFTfi. Olhando para cada faixa, o comércio e os empréstimos NFT começaram a tomar forma, e a direção do desenvolvimento futuro é principalmente na integração e na melhoria da eficiência. A questão aqui permanece inalterada: a primeira e última coisa para a negociação de NFT é melhorar a liquidez. Embora tenhamos visto o rápido desenvolvimento do Blur nos últimos quase 1 ano, no que me diz respeito, o Blur ainda está muito, muito longe do verdadeiro final do jogo. Nos últimos meses, discuti outras melhorias nas transações NFT com muitos amigos (incluindo um grande número de membros relevantes da equipe). Até agora, as ideias que consigo pensar e o que aprendi com outros amigos incluem:
Ø Use veToken (ou time lock) para corrigir LP e fornecer fornecimento de liquidez previsível e sustentável (adequado para combinação com mecanismo AMM)
Ø Estabelecer um protocolo de compensação especial (ou um oráculo com funções de compensação) para atuar como contraparte de compensação e melhorar a liquidez do lado do comprador
Ø Construir um acordo de gestão financeira de opção/moeda dupla baseado em NFT (em teoria, outros tipos de derivativos também têm espaço de composição semelhante), atuar como contraparte e melhorar a liquidez do lado do comprador
Ø Fragmentação parcial (esta ideia também se aplica a contratos de empréstimo, mas pessoalmente não gosto deste método)
Ø Usar ativos LSD como camada subjacente para fornecer liquidez e reduzir custos de fornecimento de liquidez
Ø Combinado com INO + OHM, estabelecer um pool de negociação NFT do tipo AMM a partir da emissão inicial
Ø Aplicabilidade do vAMM+ para emissão de posições inversas de IL ou modelos de ativos sintéticos
Claro, estas são apenas ideias preliminares. Muitas vezes, quando resolvemos um problema, mais problemas surgirão. Amigos interessados nesta direção serão bem-vindos para se comunicarem comigo.
A segunda oportunidade são os empréstimos, considerando que NFTfi, Bendao, Paraspace e Blur já forneceram algumas soluções excelentes o suficiente, esta pista parece um pouco lotada. A oportunidade a meu ver é otimizar o rendimento no curto prazo e no futuro. polimerização a longo prazo. Há muita experiência para aprender na otimização de rendimento de curto prazo, como correspondência p2p e otimização de taxas de juros ponto a pool no campo FT, a introdução de rendimento de rendimento, reutilização de ativos (LSD&LP) e possíveis empréstimos interbancários ;a agregação de longo prazo será relativamente abstrata, se extrairmos a demanda por [Empréstimo] e [Empréstimo] e pensarmos nisso como um diagrama de dispersão, o empréstimo peer-to-peer é um ponto disperso, enquanto o peer-to-pool. o empréstimo é uma curva contínua composta por muitos pontos (e esta curva está em mudanças dinâmicas), então o próximo problema se torna muito semelhante ao comércio, precisamos de mais pontos ou linhas mais densas. As ideias derivadas incluem: agregação de empréstimos, negociação, derivativos e expansão da possibilidade de composição.
3. Oportunidades de mercado por faixa: 3 fatores de crescimento, 2 demandas e 2+N soluções de implementação para derivativos
A terceira oportunidade são os derivados. A razão pela qual falo sobre isso separadamente é porque, em comparação com as duas primeiras faixas, os derivados são um mercado de oceano mais azul. Em relação a isso, também foi mencionado no relatório de pesquisa anterior. de contas ativas do lado do usuário ou uma comparação horizontal com tokens homogêneos, mostra uma taxa de penetração de mercado muito baixa. Com base na análise do crescimento do tamanho do mercado mostrado na figura abaixo, a trilha NFTfi tem três fatores de crescimento: crescimento do mercado NFT existente (positivamente relacionado com a indústria geral de criptomoedas), crescimento do mercado incremental e crescimento da taxa de penetração. Para os derivativos, o terceiro item (taxa de penetração) apresenta múltiplo de crescimento mais elevado.
A propósito, os ativos não PFP têm mais espaço para serem combinados com NFTfi. Eles podem ter volatilidade mais previsível e suporte de valor mais confiável. Por exemplo, NFTs do tipo fatura e de utilidade parcial podem gerar fluxo de caixa (possivelmente padrão monetário). permitindo uma avaliação e negociação mais eficientes. Portanto, a promoção trazida pela escala de crescimento do mercado incremental para NFTfi também é não linear.
A segunda fonte de confiança na trilha de derivativos NFT é a demanda. A julgar pela experiência passada no mercado de criptomoedas, os derivados tendem a alcançar um bom crescimento nos mercados em baixa, o que é impulsionado pela procura. De um modo geral, a procura de derivados é principalmente cobertura (ou swap de risco) + especulação.As características de aversão ao risco no mercado baixista e a redução das opções de investimento sob a condição de abundância limitada de capital trarão procura de derivados. Além disso, uma das primeiras fontes importantes de demanda por derivativos de criptomoeda foram os mineradores BTC/ETH, e agora Blur, empréstimos NFT e staking de NFT trouxeram rendimentos para NFT, aumentando a demanda por hedge puro e trazendo benefícios para derivativos NFT. As receitas provenientes de utilizadores reais e de protocolos reais também serão previsíveis.
O terceiro ponto que precisa ser explicado é como construir um bom produto de derivativos NFT. É necessário um espaço muito grande para analisar todos os derivados NFT. Portanto, produtos de índice, opções, produtos estruturados e outros produtos podem ser estudados como tópicos especiais. o futuro Apresentado em forma de relatório, aqui discutimos principalmente contratos futuros.
Em primeiro lugar, precisamos determinar quais métodos podem ser usados para realizar a negociação de futuros NFT. Devido à escassez do próprio NFT e à baixa taxa de pedidos, os produtos do tipo entrega não são adequados para a construção de futuros NFT (talvez adequados para opções). Então posso pensar no restante. O arsenal inferior inclui as cinco categorias a seguir. Entre eles, o contrato perpétuo da carteira de pedidos e o vAMM foram implementados, e vários outros modelos também estão sendo explorados por algumas equipes.
O próximo passo a considerar é qual é a questão-chave dos derivados de FT. Penso que a essência é a liquidez, que inclui especificamente três pontos: 1) Como definir o preço? 2) Quem fornecerá (ou atuará como contraparte nas transações) quando houver liquidez insuficiente? 3) Como liquidar/lidar com posições vencidas? A julgar pela situação atual, a escolha de contratos perpétuos e vAMM pela NFEX e NFTperp fornece soluções preliminares para esses três problemas. Além disso, uma característica do Mercado de derivados NFT é que o rácio longo-curto é extremamente desequilibrado, e os requisitos para a taxa de financiamento e a taxa de abertura dinâmica serão mais elevados, o que também deve ser um dos factores quando comparamos produtos.
Do ponto de vista comparativo, os dados de NFEX e NFTperp são relativamente próximos, e as soluções de produtos têm suas próprias vantagens e desvantagens. NFEX pode fornecer taxas de transação e categorias de transação mais baixas (e velocidade on-line de pares de transações mais rápidas), e NFTperp fornece não. -soluções de custódia No entanto, devido ao desequilíbrio no rácio longo-curto, o próprio preço da transacção desvia-se significativamente. Embora o NFTperp tenha estabelecido uma taxa de financiamento + taxa de transferência adicional para resolver esse problema, obviamente não é suficiente (você precisa pagar uma taxa de financiamento anualizada de três dígitos para operar por muito tempo).
Fonte: Documentos do NETperp
4. Escrito no final: Acumule amplamente comida e lentamente torne-se rei.
No geral, a minha opinião é a seguinte: a médio e longo prazo, a taxa de crescimento do mercado NFT será muito superior à taxa de crescimento do mercado de criptomoedas e a taxa de crescimento do mercado NFTfi será muito superior à global; taxa de crescimento do mercado NFT. Derivados NFT A taxa de crescimento do mercado será muito maior do que a taxa de crescimento do NFTfi.
A maré da pista vem da maré do mercado.Quando a liquidez é suficiente, conduzirá inevitavelmente ao excesso de investimento.O mercado tem fundos suficientes para subsidiar e apoiar valorizações elevadas. mercado secundário, é pura queima de dinheiro / O hype acabará por passar, e é também nesta fase que os protocolos que podem alcançar um ciclo fechado de negócios completo e criar renda/valor real continuarão a sobreviver e sair do vale. da morte, e o mercado voltará a ser [movido pela tecnologia] e [movido pela procura]. Vale acrescentar que embora agora não seja um bom momento para emitir moedas, entre os principais protocolos NFTfi, Bendao e Blur já emitiram moedas NFTFi podem não emitir moedas no final. ), Paraspace, NFEX e NFTperp provavelmente emitirão moedas, o que vale a pena esperar.
