À medida que a indústria criptográfica continua a desenvolver ligações recíprocas com as finanças tradicionais, os riscos que uma crise na primeira representa para a economia global aumentam.

De acordo com o Conselho Europeu do Risco Sistémico (CERS), o mercado de ativos digitais deve ser sujeito a um maior escrutínio.

O órgão de supervisão do Banco Central Europeu (BCE), o ESRB, publicou seu relatório sobre criptoativos e finanças descentralizadas (DeFi) em 25 de maio.

O argumento central do relatório de 77 páginas é que a volátil indústria das criptomoedas está a expandir-se e a sua interdependência com o mercado financeiro dominante está a crescer.

Embora os choques criptográficos de 2022 não tenham causado a mesma quantidade de danos na TradFi, o atual sistema de monitorização de risco é insuficiente para identificar tendências preocupantes nos próximos anos.

O CERS propõe melhorar a capacidade da União Europeia de monitorizar o espaço criptográfico e as suas ligações ao mercado financeiro mais amplo.

Sugere-se que a UE promova relatórios de divulgação padronizados de bancos e fundos de investimento que lidam com criptomoedas.

O relatório concentra-se especificamente em stablecoins. O primeiro na lista de cenários especulativos e arriscados é uma “corrida a uma stablecoin apoiada por reservas”.

Isto faz sentido, dado que as reservas de stablecoin podem consistir em títulos soberanos e privados, ações, moedas fiduciárias e outros ativos convencionais.

O ESRB menciona a falta de transparência em relação às stablecoins, citando como exemplo o Tether, cuja capitalização de mercado atingiu 83 mil milhões de dólares apesar da falta de informação sobre as suas reservas.

O ESRB também menciona a falta de medidas na futura legislação sobre mercados em criptoativos sobre os chamados “conglomerados de criptoativos”.

De acordo com a definição do ESRB, conglomerados são empresas de criptografia, como a Binance, que realizam vários tipos de operações, como custódia e negociação, sob o mesmo teto.

O órgão de fiscalização insta os reguladores a “estudarem” os conglomerados de ativos criptográficos devido aos perigos associados à combinação de atividades.

No entanto, essas recomendações ainda são mais moderadas do que os apelos para processar atividades criptográficas combinadas, típicos dos reguladores dos Estados Unidos.