Ben Laidler, estratega de mercados globais da plataforma de negociação e investimento eToro, analisa o comportamento das principais moedas, sendo o dólar “o melhor desempenho do G10 este ano, à medida que os mercados reagem a uma maior força no crescimento dos EUA e a uma inflação mais forte”. “A libra esterlina tem muito em comum com o dólar e manteve-se no mesmo nível, enquanto o iene fez um desvio e foi o grande retardatário”, salienta.
O dólar está bem valorizado à medida que as diferenças macroeconómicas aumentam
CORRIDA:
O dólar está perto do seu nível mais alto desde Novembro e é a moeda do G10 com melhor desempenho este ano, à medida que os mercados reagem ao crescimento mais forte dos EUA e à inflação mais forte, aumentando os rendimentos das obrigações e ampliando os spreads.
Isto atrasou o início e atenuou a magnitude dos cortes planeados nas taxas de juro dos EUA este ano. Este excepcionalismo dos EUA está agora mais bem avaliado, uma vez que grande parte do desempenho superior do dólar já ficou para trás e o impacto nas matérias-primas e nos mercados emergentes é limitado.
Contudo, as condições são divergentes e podem levar a uma maior dispersão das moedas. A libra esterlina tem muito em comum com o dólar e manteve-se no mesmo nível, enquanto o iene fez um desvio e foi o grande retardatário. A Nova Zelândia está preparada para mais aumentos, mas a Suíça e o BCE são os primeiros a cortar.
GBP:
A libra esterlina tem sido o “dólar da Europa” e está igualmente sobrevalorizada em 7%. O superconsumidor Reino Unido amorteceu a sua recessão técnica, enquanto a inflação permanece no objectivo duplo, dando ao Banco de Inglaterra bastantes munições para contrariar as esperanças do mercado de um corte antecipado das taxas.
O desempenho superior da GBP contrasta fortemente com o desempenho inferior e a tendência descendente de outros activos do Reino Unido e minou as grandes capitalizações do FTSE 100, que se concentram nas vendas externas.
O “orçamento da primavera” de 6 de Março é o próximo catalisador e pode ser positivo para a GBP se observarmos cortes de impostos bem calibrados, enquanto os riscos eleitorais de Outubro serão provavelmente excluídos com o Partido Trabalhista 20 pontos à frente nas pesquisas e deslocados. para o centro.
JPY:
O fraco desempenho do iene foi retomado à medida que o excepcionalismo do crescimento dos EUA se aliou à lentidão do Banco do Japão na normalização da sua política monetária.
O USD/JPY quebrou novamente abaixo do nível psicológico de 150, o que levou à intervenção verbal das autoridades. Mas é improvável uma intervenção mais enérgica, dados factores fundamentais e o facto de não ser provável um aumento das taxas antes de meados do ano, a partir do nível actual de -0,1%.
O iene é a moeda mais barata do mundo e está subvalorizado em aproximadamente 25% em termos de taxa de câmbio efetiva real. A fraqueza deu um novo impulso ao Nikkei255, que se aproxima agora do seu máximo histórico de 1989, impulsionado pelo crescimento das exportações de perto de 10%.
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