O que é risco financeiro?
Em suma, o risco financeiro é o risco de perder dinheiro ou activos valiosos. No contexto dos mercados financeiros, podemos definir risco como a quantidade de dinheiro que se pode perder ao negociar ou investir. Portanto, o risco não é a perda real, mas o que pode eventualmente ser perdido.
Dito de outra forma, muitos serviços ou transações financeiras contêm um risco inerente de perda, e é isso que chamamos de risco financeiro. Em termos gerais, o conceito pode ser aplicado a uma série de cenários, tais como mercados financeiros, administração de empresas e órgãos governamentais.
O processo de avaliação e tratamento dos riscos financeiros é muitas vezes referido como gestão de riscos. Mas, antes de mergulhar na gestão de risco, é importante ter um conhecimento básico do risco financeiro e dos seus diversos tipos.
Existem múltiplas formas de classificar e definir riscos financeiros. Exemplos notáveis incluem risco de investimento, risco operacional, risco de conformidade e risco sistêmico.
Tipos de risco financeiro
Conforme mencionado, existem várias formas de categorizar os riscos financeiros e as suas definições podem diferir significativamente dependendo do contexto. Este artigo fornece uma breve visão geral dos riscos de investimento, operacionais, de conformidade e sistêmicos.
Risco de investimento
Como o nome sugere, os riscos de investimento são aqueles relacionados às atividades de investimento e negociação. Existem múltiplas formas de riscos de investimento, mas a maioria delas está relacionada com a flutuação dos preços de mercado. Podemos considerar os riscos de mercado, de liquidez e de crédito como parte do grupo de risco de investimento.
Risco de mercado
O risco de mercado é o risco associado à flutuação do preço de um ativo. Por exemplo, se Alice comprar Bitcoin, ela estará sujeita ao risco de mercado porque a volatilidade pode fazer com que o preço caia.
A gestão do risco de mercado começa considerando quanto Alice pode perder se o preço do Bitcoin se mover contra as suas posições. O próximo passo é criar uma estratégia, que definirá como Alice deverá agir em resposta aos movimentos do mercado.
Normalmente, os investidores enfrentam riscos de mercado diretos e indiretos. O risco de mercado direto está relacionado com a perda que um trader pode sofrer devido a uma alteração adversa no preço de um ativo. O exemplo anterior ilustra um risco direto de mercado (Alice comprou Bitcoin antes de uma queda de preço).
Por outro lado, o risco de mercado indireto refere-se a um ativo que apresenta um risco secundário ou acessório (ou seja, menos evidente). Nos mercados bolsistas, o risco da taxa de juro afecta frequentemente o preço das acções indirectamente, o que o torna um risco indirecto.
Por exemplo, se Bob comprar ações de uma empresa, as suas participações podem ser indiretamente influenciadas pela flutuação das taxas de juro. A empresa terá mais dificuldade em crescer ou permanecer lucrativa devido ao aumento das taxas de juros. Fora isso, taxas mais altas incentivam outros investidores a venderem suas ações. Muitas vezes fazem-no para utilizar o dinheiro para pagar as suas dívidas, cuja manutenção é agora mais dispendiosa.
É importante notar, porém, que as taxas de juros impactam os mercados financeiros direta ou indiretamente. Embora as taxas afetem indiretamente as ações, elas causam um impacto direto nas obrigações e outros títulos de rendimento fixo. Assim, dependendo do ativo, o risco de taxa de juro pode ser considerado um risco direto ou indireto.
Risco de liquidez
Por exemplo, imagine que Alice comprou 1.000 unidades de uma criptomoeda por US$ 10 cada. Suponhamos que o preço permaneça estável após alguns meses e que a criptomoeda ainda esteja sendo negociada em torno da marca de US$ 10.
Em um mercado líquido e de alto volume, Alice pode vender rapidamente sua sacola de US$ 10.000 porque há compradores suficientes dispostos a pagar US$ 10 por cada unidade. Mas, se o mercado for ilíquido, haveria apenas alguns compradores dispostos a pagar 10 dólares por cada unidade. Então, Alice provavelmente teria que vender uma boa quantidade de suas moedas por um preço muito mais baixo.
Risco de crédito
O risco de crédito é o risco de um credor perder dinheiro devido à inadimplência da contraparte. Por exemplo, se Bob pedir dinheiro emprestado a Alice, ela enfrentará um risco de crédito. Em outras palavras, existe a possibilidade de Bob não pagar Alice, e essa possibilidade é o que chamamos de risco de crédito. Se Bob entrar em default, Alice perderá dinheiro.
Numa perspectiva mais ampla, pode ocorrer uma crise económica se o risco de crédito de uma nação se expandir para níveis excessivos. A pior crise financeira dos últimos 90 anos ocorreu em parte devido a uma expansão global do risco de crédito.
Naquela altura, os bancos norte-americanos tinham milhões de transacções de compensação com centenas de contrapartes. Quando o Lehman Brothers entrou em incumprimento, o risco de crédito expandiu-se rapidamente em todo o mundo, criando uma crise financeira que levou à Grande Recessão.
Risco operacional
O risco operacional é o risco de perdas financeiras causadas por falhas em processos, sistemas ou procedimentos internos. Estas falhas são frequentemente causadas por erros humanos acidentais ou por atividades fraudulentas intencionais.
Para mitigar os riscos operacionais, toda empresa deve realizar auditorias de segurança periódicas, juntamente com a adoção de procedimentos robustos e uma gestão interna eficaz.
Houve numerosos incidentes de funcionários mal geridos que conseguiram realizar negociações não autorizadas com os fundos da sua empresa. Este tipo de atividade é muitas vezes referida como comércio fraudulento e causou enormes perdas financeiras em todo o mundo - especialmente no setor bancário.
As falhas operacionais também podem ser causadas por eventos externos que afetem indiretamente as operações de uma empresa, como terremotos, trovoadas e outros desastres naturais.
Riscos de conformidade
O risco de compliance está relacionado com perdas que podem surgir quando uma empresa ou instituição não cumpre as leis e regulamentos das suas respetivas jurisdições. Para evitar tais riscos, muitas empresas adotam procedimentos específicos, como Combate à Lavagem de Dinheiro (AML) e Conheça Seu Cliente (KYC).
Se um prestador de serviços ou empresa não cumprir a conformidade, poderá ser encerrado ou enfrentar sérias penalidades. Muitas empresas de investimento e bancos enfrentaram ações judiciais e sanções devido a falhas de conformidade (por exemplo, operar sem uma licença válida). O abuso de informação privilegiada e a corrupção também são exemplos comuns de riscos de conformidade.
Risco sistêmico
O risco sistémico refere-se à possibilidade de um determinado evento desencadear um efeito adverso num determinado mercado ou indústria. Por exemplo, o colapso do Lehman Brothers em 2008 desencadeou uma grave crise financeira nos EUA, que acabou por afectar muitos outros países.
Os riscos sistêmicos são evidenciados pela forte correlação entre empresas que fazem parte do mesmo setor. Se a empresa Lehman Brothers não estivesse tão profundamente envolvida com todo o sistema financeiro americano, a sua falência teria muito menos impacto.
Uma maneira fácil de lembrar o conceito de risco sistêmico é imaginar um efeito dominó, onde uma peça cai primeiro, fazendo com que outras peças caiam.
Notavelmente, a indústria de metais preciosos registou um crescimento significativo após a crise financeira de 2008. Portanto, a diversificação é uma forma de mitigar o risco sistémico.
Risco sistêmico vs. risco sistemático
O risco sistémico não deve ser confundido com risco sistemático ou agregado. Este último é mais difícil de definir e refere-se a uma gama mais ampla de riscos – não apenas financeiros.
Os riscos sistemáticos podem estar relacionados com uma série de factores económicos e sociopolíticos, tais como inflação, taxas de juro, guerras, catástrofes naturais e grandes mudanças nas políticas governamentais.
Essencialmente, o risco sistemático está relacionado com eventos que impactam um país ou uma sociedade em múltiplos domínios. Isso pode incluir as indústrias de agricultura, construção, mineração, manufatura, finanças e muito mais. Assim, embora o risco sistémico possa ser mitigado através da combinação de activos pouco correlacionados, o risco sistemático não pode ser mitigado pela diversificação da carteira.
Pensamentos finais
Aqui discutimos alguns dos muitos tipos de risco financeiro, incluindo riscos de investimento, operacionais, de conformidade e sistêmicos. Dentro do grupo de risco de investimento, apresentamos os conceitos de risco de mercado, risco de liquidez e risco de crédito.
Quando se trata de mercados financeiros, é virtualmente impossível evitar completamente os riscos. A melhor coisa que um trader ou investidor pode fazer é mitigar ou controlar de alguma forma esses riscos. Assim, compreender alguns dos principais tipos de risco financeiro é um bom primeiro passo para a criação de uma estratégia eficaz de gestão de risco.