Todas as economias experimentam algum nível de inflação, que ocorre quando o preço médio dos bens aumenta, à medida que o poder de compra dessa moeda diminui. Normalmente, os governos e as instituições financeiras trabalham em conjunto para garantir que a inflação ocorre a um ritmo suave e gradual. No entanto, houve muitos casos na história em que as taxas de inflação aceleraram a um nível tão sem precedentes que fizeram com que o valor real da moeda desse país diminuísse em proporções alarmantes. Essa taxa acelerada de inflação é o que chamamos de hiperinflação.

No seu artigo, “A Dinâmica Monetária da Hiperinflação”, o economista Philip Cagan afirma que os períodos de hiperinflação começam quando o preço dos bens e serviços aumenta mais de 50% num mês. Por exemplo, se o preço de um saco de arroz aumentar de 10 dólares para 15 dólares em menos de 30 dias, e de 15 dólares para 22,50 dólares no final do mês seguinte, teremos hiperinflação. E se esta tendência continuar, o preço do saco de arroz poderá subir para 114 dólares em seis meses e mais de 1.000 dólares num ano.

Raramente a taxa de hiperinflação permanece estagnada em 50%. Na maioria dos casos, estas taxas aceleram tão rapidamente que o preço de vários bens e serviços pode aumentar drasticamente num único dia ou mesmo horas. Como consequência do aumento dos preços, a confiança do consumidor diminui e o valor da moeda do país diminui. Eventualmente, a hiperinflação provoca um efeito cascata que leva ao encerramento de empresas, ao aumento das taxas de desemprego e à diminuição das receitas fiscais. Episódios bem conhecidos de hiperinflação ocorreram na Alemanha, na Venezuela e no Zimbabué, mas muitos outros países sofreram crises semelhantes, incluindo a Hungria, a Jugoslávia, a Grécia e muitos mais.


Hiperinflação na Alemanha

Um dos exemplos mais famosos de hiperinflação ocorreu na República de Weimar, na Alemanha, após a Primeira Guerra Mundial. A Alemanha tinha emprestado enormes quantias de dinheiro para financiar o esforço de guerra, acreditando plenamente que venceria a guerra e usaria as reparações dos Aliados para pagar essas dívidas. A Alemanha não só não venceu a guerra, como foi obrigada a pagar milhares de milhões de dólares em reparações.

Apesar do debate sobre as causas da hiperinflação alemã, algumas causas comummente citadas incluem a suspensão do padrão-ouro, as reparações de guerra e a emissão imprudente de papel-moeda. A decisão de suspender o padrão-ouro no início da guerra significou que a quantidade de dinheiro em circulação não tinha qualquer relação com o valor do ouro que o país possuía. Este passo controverso levou à desvalorização da moeda alemã, o que forçou os Aliados a exigir que as reparações fossem pagas em qualquer moeda que não fosse o marco alemão. A Alemanha respondeu imprimindo enormes quantias do seu próprio dinheiro para comprar moeda estrangeira, fazendo com que o valor do marco alemão se desvalorizasse ainda mais.

Em alguns momentos deste episódio, as taxas de inflação aumentaram a um ritmo superior a 20% ao dia. A moeda alemã tornou-se tão inútil que alguns cidadãos queimaram o papel-moeda para manter as suas casas aquecidas, pois era mais barato do que comprar madeira.

Hiperinflação na Venezuela

Graças às suas grandes reservas de petróleo, a Venezuela manteve uma economia saudável durante o século XX, mas o excesso de petróleo da década de 1980, seguido pela má gestão económica e pela corrupção do início do século XXI, deu origem a uma forte crise socioeconómica e política. A crise começou em 2010 e está agora entre as piores da história da humanidade.

As taxas de inflação na Venezuela aumentaram rapidamente, passando de uma taxa anual de 69% em 2014 para 181% em 2015. O período de hiperinflação começou em 2016, marcado por uma inflação de 800% no final do ano, seguida por 4.000% em 2017 e mais de 2.600.000% no início de 2019.

Em 2018, o presidente Nicolás Maduro anunciou que uma nova moeda (bolivar soberano) seria emitida para combater a hiperinflação, substituindo o bolívar existente a uma taxa de 1/100.000. Assim, 100.000 bolívares tornaram-se 1 bolívar soberano. No entanto, a eficácia de tal abordagem é altamente questionável. O economista Steve Hanke afirmou que cortar zeros é “uma coisa cosmética” e “não significa nada, a menos que você mude a política econômica”.


Hiperinflação no Zimbabué

Após a independência do país em 1980, a economia do Zimbabué manteve-se bastante estável durante os seus primeiros anos. No entanto, o governo do Presidente Robert Mugabe iniciou um programa em 1991 denominado ESAP (Programa de Ajustamento Económico Estrutural) que é considerado uma das principais causas do colapso económico do Zimbabué. Juntamente com o ESAP, as reformas agrárias realizadas pelas autoridades resultaram numa queda drástica na produção de alimentos, levando a uma grande crise financeira e social.

O dólar zimbabuense (ZWN) começou a apresentar sinais de instabilidade no final da década de 1990, e episódios hiperinflacionários começaram no início da década de 2000. As taxas anuais de inflação atingiram 624% em 2004, 1.730% em 2006 e 231.150.888% em Julho de 2008. Devido à falta de dados fornecidos pelo banco central do país, as taxas após Julho basearam-se em estimativas teóricas.

De acordo com os cálculos do Professor Steve H. Hanke, a hiperinflação do Zimbabué atingiu um pico em Novembro de 2008, a uma taxa anual de 89,7 sextiliões por cento, o que equivale a 79,6 mil milhões por cento por mês, ou 98% por dia.

O Zimbabué foi o primeiro país a sofrer hiperinflação no século XXI e registou o segundo pior episódio de inflação da história (depois da Hungria). Em 2008, o ZWN foi oficialmente abandonado e as moedas estrangeiras foram adotadas como moeda legal.


O uso de criptomoedas

Como o Bitcoin e outras criptomoedas não são baseados em sistemas centralizados, o seu valor não pode ser determinado por instituições governamentais ou financeiras. A tecnologia Blockchain garante que a emissão de novas moedas siga um cronograma pré-definido e que cada unidade seja única e imune à duplicação.

Estas são algumas das razões pelas quais as criptomoedas estão se tornando cada vez mais populares – especialmente em países que enfrentam hiperinflação, como a Venezuela. Ocorrências semelhantes podem ser observadas no Zimbabué, onde os pagamentos peer-to-peer em moedas digitais registaram um aumento dramático.

Em alguns países, as autoridades estão a estudar seriamente as possibilidades e os riscos associados à introdução de uma criptomoeda apoiada pelo governo, como uma alternativa potencial ao sistema tradicional de moeda fiduciária. O banco central da Suécia está entre os primeiros. Outros exemplos notáveis ​​incluem os bancos centrais de Singapura, Canadá, China e EUA. Embora muitos bancos centrais estejam a experimentar blockchains, estes sistemas não criarão necessariamente um novo paradigma em termos de política monetária, uma vez que é pouco provável que as suas criptomoedas tenham uma oferta limitada ou fixa como o Bitcoin.


Pensamentos finais

Embora os casos de hiperinflação possam parecer poucos e raros, é claro que um período relativamente curto de agitação política ou social pode levar rapidamente à desvalorização das moedas tradicionais. A menor procura pela exportação exclusiva de um país também pode ser uma causa determinante. Quando a moeda se desvaloriza, os preços disparam muito rapidamente, criando eventualmente um ciclo vicioso. Vários governos tentaram combater este problema imprimindo mais dinheiro, mas esta táctica por si só provou ser inútil e apenas serviu para diminuir ainda mais o valor global da moeda. É interessante notar que à medida que a confiança na moeda tradicional cai, a fé na criptomoeda tende a aumentar. Isto pode ter implicações poderosas para o futuro da forma como o dinheiro é visto e tratado globalmente.