DR (RESUMO)

MakerDAO é um projeto de Finanças Descentralizadas (DeFi) com uma moeda estável garantida em criptomoedas e ancorada no dólar americano, e é chamado de DAI. A moeda é gerida pela sua comunidade através de uma Organização Autônoma Descentralizada (DAO). Os usuários geram DAI bloqueando criptomoedas em um Maker Vault com uma taxa de liquidação específica. Por exemplo, uma taxa de liquidação de 125% requer US$ 1,25 de garantia em criptomoeda para cada US$ 1 de DAI.

A stablecoin é sobrecolateralizada para levar em conta a volatilidade dos preços das criptomoedas, e também é cobrada uma taxa de estabilidade. Sua criptomoeda é liquidada e usada para recuperar quaisquer perdas se sua garantia cair abaixo da taxa de liquidação.

O DAI permanece estável porque o seu DAO controla a taxa de estabilidade e a taxa de poupança do DAI. A taxa de estabilidade afeta o fornecimento de DAI, alterando o custo de cunhagem de DAI. A taxa de poupança do DAI afeta a demanda pela moeda, o que altera os lucros dos investidores com o staking do DAI. Quando o DAI se desvia da sua âncora, o DAO usa esses dois mecanismos para encaminhá-lo de volta à sua âncora.

O DAI tem vantagens semelhantes a outros criptoassets e stablecoins. É fácil de transferir internacionalmente, pode ser usado para fazer pagamentos ou garantir lucros e perdas. Você também pode usar o DAI como alavancagem e investi-lo no contrato de taxa de poupança DAI para ganhar juros.

Para participar de pesquisas de governança e votações executivas, os usuários compram tokens MKR que lhes conferem poder de voto. Esses tokens são usados ​​para modificar a taxa de estabilidade, taxa de poupança DAI, equipamentos, contratos inteligentes e outras questões.


Introdução

Stablecoins são criptomoedas muito populares que oferecem um meio-termo entre as finanças tradicionais e os ativos digitais. Como imitam moedas fiduciárias, mas operam como criptomoedas, esses tokens baseados em blockchain são atraentes para garantir lucros e perdas.

Até o momento, as stablecoins com as maiores capitalizações de mercado foram aquelas lastreadas em moeda fiduciária. Estes operam mantendo um suprimento de reservas que respaldam a moeda estável. No entanto, as stablecoins apoiadas por criptomoedas também são populares. Neste artigo, examinaremos um dos exemplos mais famosos, MakerDAO, e exatamente como ele mantém a âncora de US$ 1 por meio de garantias voláteis.


O que é MakerDAO?

MakerDAO é um projeto Ethereum (ETH) lançado em dezembro de 2017 por Rune Christensen. Seu foco é a criação do DAI, uma stablecoin garantida por criptomoedas e atrelada ao dólar norte-americano. Em vez de ser administrado por um grupo de desenvolvedores ou por uma única entidade, o ecossistema MakerDAO usa o token de governança MKR para propostas e decisões sobre o projeto. Este modelo de governança é conhecido como DAO (Organização Autônoma Descentralizada).

Os usuários acessam o MakerDAO através do Oasis DApp. Aqui eles podem criar empréstimos garantidos, participar da governança e gerenciar seus Maker Vaults. Essas interações são baseadas em contratos inteligentes e na teoria dos jogos, permitindo que o DAI mantenha um valor relativamente estável. O DAI pode ser usado de forma idêntica às stablecoins lastreadas em moeda fiduciária e oferece as mesmas vantagens.


O que é DAI?

DAI é a stablecoin da MakerDAO atrelada ao dólar americano e está entre as maiores stablecoins e criptomoedas por valor de mercado. O fornecimento do token ERC-20 é ilimitado, desde que os usuários continuem a fornecer garantias para gerar mais DAI.

MakerDAO usa garantia de criptomoeda para manter sua ancoragem, em vez de um cofre com reservas de moeda fiduciária. Pode ser um pouco desconcertante que as criptomoedas, conhecidas pela sua volatilidade, possam funcionar como uma barreira para uma stablecoin. Simplificando, as criptomoedas que um usuário deposita para criar o DAI têm um valor muito mais alto do que a stablecoin que ele recebe. Isto proporciona uma margem para movimentos descendentes no preço das criptomoedas que funcionam como garantia.

Tal como acontece com qualquer outra stablecoin, o uso do DAI tem várias vantagens:

1. É mais adequado para despesas que exigem estabilidade. Varejistas e pessoas físicas nem sempre desejam pagamentos em criptomoedas cujo valor pode mudar da noite para o dia.

2. DAI se beneficia de todas as vantagens do blockchain. Stablecoins podem ser transferidos internacionalmente sem uma conta bancária. Além disso, eles são incrivelmente seguros se armazenados corretamente.

3. Você pode usá-lo para garantir lucros e perdas e como proteção de risco. O DAI compensa parte do risco geral do seu portfólio e é uma forma útil de entrar e sair de posições sem ter que sair da rede.


Como funciona uma garantia de criptomoeda?

A garantia é um conceito comum nas finanças tradicionais com o qual você já deve estar familiarizado. Ao solicitar um empréstimo, você deve fornecer algo de valor como garantia. Isso é usado para cobrir o empréstimo se você não puder pagá-lo.

Garantia física e fiduciária

Uma loja de penhores é um bom exemplo. Você pode dar joias (garantia) em troca de um empréstimo em dinheiro. Você pode então reembolsar o empréstimo mais uma taxa para recuperar sua garantia ou deixar que a loja de penhores fique com a garantia e compense sua perda. A garantia funciona como uma rede de segurança, e o mesmo conceito se aplica a hipotecas e financiamento de automóveis. Nestes casos, os bens (imóvel ou automóvel) funcionam como garantia.

Stablecoins apoiados por Fiat, como o BUSD, são garantidos por moedas fiduciárias. Um usuário entrega seu dinheiro (a garantia) e recebe tokens em troca. Você pode então devolver os tokens ao emissor, se desejar, mas caso não o faça, este fica com o dinheiro. Este mecanismo facilita a arbitragem que mantém a ancoragem da stablecoin. Você pode ler mais sobre isso em nosso artigo O que é uma stablecoin?

Garantia de criptomoeda

Stablecoins garantidas por criptomoedas, como o DAI, aceitam criptografia como garantia em vez de moeda fiduciária. Um contrato inteligente com regras gerencia esses fundos: emita uma quantidade X de tokens stablecoin por quantidade Y de ETH depositada. Retorna a quantidade Z de ETH quando a quantidade X de stablecoins for devolvida. A quantidade exata de garantia necessária depende do projeto que emite o token. Esta taxa dependerá principalmente da volatilidade e do risco do ativo que serve de garantia.


O que é sobrecolateralização de DAI?

Ativos estáveis ​​e de risco relativamente baixo, como moeda fiduciária, metais preciosos e imóveis, são normalmente favoritos como garantia. Como já discutimos, usar criptomoedas como garantia é mais arriscado para os credores, visto que o seu preço pode mudar drasticamente. Imagine um projeto que solicita US$ 400 de ETH como garantia, para 400 tokens atrelados ao dólar americano.

Se o preço do ETH cair repentinamente, a garantia do credor não cobrirá o empréstimo concedido. A solução neste caso é a sobrecolateralização: em vez disso, o credor solicita US$ 600 de ETH como garantia ao emprestar 400 tokens de sua stablecoin indexada ao dólar americano.


O que são posições de dívida garantida (CDP)?

Durante anos, a MakerDAO usou a sobrecolateralização para manter uma âncora razoavelmente segura. Como os contratos inteligentes controlam o processo de geração de DAI, ele funciona de forma eficiente e sem interferência humana. Quando você deseja emprestar a stablecoin DAI, você bloqueia criptomoedas em um contrato inteligente CDP. Este CDP definirá uma taxa de liquidação, por exemplo, 1,5x, o que significa que você precisará investir US$ 150 de ETH por US$ 100 de DAI. Um usuário pode adicionar mais, se desejar, para reduzir o risco. Se o valor do depósito cair abaixo de 150% (1,5x), você incorrerá em uma multa. Eventualmente, o usuário corre o risco de liquidação caso não pague o DAI com a taxa de juros adicional (taxa de estabilidade).


O que são cofres do Maker?

Maker Vaults são onde os usuários depositam suas garantias e geram DAI. Isso permite que você use várias criptomoedas diferentes como garantia simultaneamente. O Maker Vault também queima o DAI quando um usuário o devolve. O processo é o seguinte:

1. Você deposita criptomoedas suportadas no Protocolo Maker.

2. O depósito abre uma posição Maker Vault.

3. Você pode sacar DAI de acordo com o valor da sua garantia. Você também terá que pagar a comissão de estabilidade.

4. Para recuperar sua garantia em criptomoeda, você deve pagar o DAI sacado.

Você é livre para gerar ou devolver DAI e adicionar ou retirar sua garantia a qualquer momento. Você deve, no entanto, manter a taxa de liquidação mostrada no Vault. Se você cair abaixo dessa taxa, o Vault liquidará sua garantia.


Como o valor do DAI permanece estável?

Além de reduzir o risco da MakerDAO como credor, o mecanismo CDP ajuda a ancorar o DAI em dólares americanos. MakerDAO também pode votar para modificar a taxa de estabilidade e a taxa de poupança DAI (os juros pagos aos participantes de contratos inteligentes sobre a taxa de poupança DAI), manipulando assim a oferta e a demanda de DAI. Essas três ferramentas trabalham juntas para manter o DAI fixado em US$ 1. Vamos ver como isso acontece:

1. Quando o DAI cai abaixo da âncora, o sistema torna atraente para os usuários pagarem suas dívidas, retirarem suas garantias e queimarem seu DAI. Isto pode ser conseguido através do aumento da comissão de estabilidade, o que torna os empréstimos mais caros. O DAO também poderia aumentar a taxa de poupança do DAI, aumentando assim a demanda de investimento no token.

2. Quando o DAI está acima de sua ancoragem, ocorre o contrário. O DAO cria incentivos para gerar DAI se a taxa de estabilidade for reduzida. Isso gera novos DAI e aumenta a oferta total, reduzindo o preço. MakerDAO também poderia diminuir a demanda por DAI, reduzindo a taxa de poupança do DAI, o que significa que os investidores procurarão outros lugares para ganhar juros.


Casos de uso de DAI

Como mencionamos, o DAI é utilizado da mesma forma que qualquer outra stablecoin e compartilha as mesmas vantagens. Você nem precisa gerá-lo sozinho, você pode comprar DAI em bolsas de criptomoedas como a Binance. A DAI também apresenta alguns casos de uso exclusivos:

1. Alavancagem: Imagine que você tem US$ 1.000 em ETH e acredita que o preço aumentará. No entanto, atualmente você não tem fundos adicionais para comprar ETH. Você pode usar ETH como garantia, gerar DAI e depois usá-lo para comprar mais ETH. Se o preço do ETH subir e você quiser sacar dinheiro, você pode vender uma parte do ETH por tokens DAI e receber sua garantia de volta.

2. Taxa de Poupança DAI: Você pode ganhar juros depositando DAI no contrato inteligente da Taxa de Poupança DAI. Esta taxa varia conforme o DAO tenta controlar o preço do DAI.


Onde posso comprar DAI?

É possível comprar DAI em grandes bolsas de criptomoedas, como a Binance. Depois de criar uma conta e concluir as verificações KYC, você pode comprar o DAI diretamente com um cartão de crédito ou débito.

Escolha a moeda fiduciária com a qual deseja pagar no campo acima e selecione DAI abaixo. Abaixo você verá instruções claras sobre como adicionar seu cartão à sua conta. Se desejar, você também pode usar a visualização de troca para trocar DAI por outra criptomoeda.


Como participo do sistema de governança MakerDAO?

Para revisar e votar no MakerDAO, você deve ter o token de governança do projeto, MKR. O token tem um fornecimento máximo de 1.005.577 MKR e aproximadamente 40% foi distribuído aos membros da equipe e aos primeiros investidores quando foi implementado. O DAO guarda o restante para vendas futuras.

Os detentores de MKR podem votar para alterar a taxa de estabilidade da plataforma, a taxa de poupança DAI, a taxa de liquidação e outros aspectos. O seu voto é proporcional à quantidade de MKR que possuem. Você pode acessar o portal de governança MakerDAO para ver a votação em andamento e participar.

Pesquisas de Governança

Uma pesquisa de governança permite que os usuários criem propostas não técnicas para outros detentores de MKR votarem. Por exemplo, isto pode ser uma mudança na governação, nos objetivos, na equipa ou nos orçamentos. Uma pesquisa de governança utiliza o mecanismo de liquidação instantânea, o que significa que sua escolha pode ser classificada entre diversas opções.

Votos executivos

Os votos executivos estão ligados a mudanças técnicas em contratos inteligentes. As propostas usam um sistema de votação de aprovação contínua, o que significa que novas propostas concorrentes sempre podem ser enviadas. Uma votação executiva levará a mudanças profundas no código do contrato inteligente, como o ajuste de taxas ou níveis de garantias. Os votos do executivo são necessários para implementar algumas das mudanças votadas nas sondagens de governação.


Conclusões

Como uma stablecoin dominante com garantia de criptomoeda, o DAI provou ser um enorme sucesso. O sistema mitiga a volatilidade das criptomoedas sem a necessidade de garantia por meio de moeda fiduciária, o que é um grande feito. Também não devemos esquecer a sua importância na história dos DAOs. É um dos maiores e mais antigos DAOs, que abriu caminho para muitos outros. Se você decidir experimentar o DAI, não esqueça que ele está sujeito aos mesmos riscos que outras stablecoins.