Se você já conhece DeFi, provavelmente já ouviu falar de perda impermanente. É um termo que sempre volta quando você pesquisa agricultura produtiva e pools de liquidez.
Mas o que causa a perda impermanente e você pode evitá-la? Veremos mais de perto o que é perda impermanente.
Se você já conhece DeFi, provavelmente já ouviu falar de perda impermanente. É um termo que sempre volta quando você pesquisa agricultura produtiva e pools de liquidez.
Mas o que causa a perda impermanente e você pode evitá-la? Veremos mais de perto o que é perda impermanente.
Como acontece a perda impermanente?
Você pode encontrar a maioria dos pools de liquidez em um formador de mercado automatizado (AMM). Seu depósito típico em um pool é uma parte igual ou 50/50. O número de tokens em um pool e quantos LPs (provedores de liquidez) são importantes. Eles podem lhe dizer algo sobre o risco de IL. A maioria dos pools consiste em um token ERC-20 como Ethereum e uma stablecoin como DAI. Isto dá menos exposição ao IL do que, por exemplo, um token ETH-SUSHI.
Também é fundamental entender que os preços dos tokens, em pool, dependem da proporção entre os tokens. Eles não dependem do preço de um mercado externo. Isso ocorre porque um AMM usa um algoritmo para calcular o preço do ativo.
O que é perda impermanente?
A perda impermanente ocorre quando você adiciona liquidez a um pool e o preço de um dos ativos muda. É um fenômeno que só acontece em pools de liquidez DeFi. Por exemplo, com agricultura produtiva. Portanto, uma vez que o preço do seu token depositado muda em relação ao preço no momento em que você depositou o token, você terá uma perda impermanente. Agora, não importa se a variação do preço é positiva ou negativa. No entanto, quanto maior for a variação do preço, maior será a perda impermanente.
A razão pela qual é chamada de perda impermanente é que é uma perda apenas no papel. Em outras palavras, contanto que você deixe os tokens no pool, a perda será impermanente. Afinal, o preço dos tokens pode voltar ao preço original do depósito. Nesse momento, não se fala mais em IL. Só se torna uma perda permanente quando você retira seu depósito do pool.
Então, por que você ainda adicionaria liquidez a um pool? Bem, a resposta é relativamente fácil.
Você pode ganhar mais dinheiro com taxas de negociação. Isso compensará o IL.
Se você receber tokens LP, poderá investi-los novamente. Agora você recebe rendimento de duas fontes. Seu pool original e da fazenda onde você deposita os tokens LP.
Exemplo de perda impermanente
Para mostrar como ocorre a perda impermanente no DeFi, daremos um exemplo. Essa geralmente é a melhor maneira de entender um conceito. Não se preocupe, nós o mantemos o mais simples e fácil de entender possível.
Em um pool Uniswap , você aposta 1 ETH e 100 DAI.
Depois de uma semana, o preço do seu ETH vale 200 DAI.
Se você mantivesse 1 ETH e 100 DAI sem adicioná-los a um pool, você ganharia 50%. Isso porque a ETH agora vale 200 DAI.
Caso você participe do pool ETH-DAI Uniswap, você terá menos ganhos. Ou seja, quando comparado aos 50% caso você não participasse desse pool.
Perda impermanente em números
Então, agora você tem 1 ETH e 100 DAI que valem US$ 200 no pool. Você deposita 50/50, ou seja, US$ 100 em DAI e US$ 100 em ETH.
O valor do pool é 10 ETH e 1.000 DAI. Isso faz com que sua participação no pool seja de 10%. A liquidez total deste pool é de $ 10.000.
Agora, digamos que dentro de uma semana o preço de 1 ETH suba para US$ 400. Isso aumenta a proporção de ETH para DAI. Como resultado, os arbitradores entram em jogo e equilibram o pool novamente. No entanto, a alteração do rácio também afecta o valor de ambos os activos. Então, para saber se você sofreu IL, você precisa retirar sua parcela de 10% do pool.
Por causa da arbitragem, o pool agora é de 5 ETH e 2.000 DAI. Em vez de 1 ETH, agora você tem 0,5 ETH.
0,5 ETH x US$ 400 = US$ 200. Além disso, sua participação de 10% no DAI também custa US$ 200. No total, você ganha $ 400 do pool, ou seja, um bom lucro de $ 200.
No entanto, se você tivesse mantido seu ETH e DAI, teria obtido um lucro de US$ 400 sobre seus US$ 100 de ETH. Além disso, você ainda tinha US$ 100 em DAI. No total, você teria $ 500. Este é um lucro de $ 300.
Em comparação com a adesão a um pool de liquidez, você teria obtido US$ 100 a mais de lucro mantendo suas moedas. Isso mostra claramente a diferença que a perda impermanente pode fazer.
Como você pode evitar perdas impermanentes?
Existem algumas maneiras de evitar perdas impermanentes. Vamos mostrar algumas dessas opções aqui.
Evite pools arriscados e voláteis
Sim, nós sabemos, esses pools provavelmente oferecem o maior rendimento. No entanto, ao mesmo tempo, são também os mais voláteis e arriscados. Muitas vezes, estes são novos tokens. Seu preço pode subir ou descer de forma relativamente rápida, o que deixa você exposto à IL. ETH e WBTC também são voláteis às vezes. Mas nem de longe tão explosivo quanto muitas moedas menores.
Fornecer liquidez para ativos com a mesma indexação
Em geral, estamos falando de stablecoins aqui. Por estarem de uma forma ou de outra atrelados ao dólar americano, as variações de preços não são altas. Por exemplo, USDT, USDC, BUSD ou Dai. Neste caso, um pool USDT-DAI dificilmente terá qualquer ou nenhum IL. A razão é que os ativos não variam muito de preço.
No entanto, isso também abrange outros ativos indexados, como sETH e stETH, que estão indexados à ETH. Outra amostra é WBTC e renBTC. Eles atrelam ao BTC.
Pools de piquetagem unilaterais
Várias plataformas oferecem piquetagem unilateral. Bancor, Trader Joe e Liquity são apenas alguns exemplos.
Com o Bancor, você fornece liquidez para um pool, e o outro ativo será o token Bancor BNT. O Bancor fornece esse ativo. Ao fazer isso, o Bancor elimina o risco de IL, já que você deposita apenas um token.
Trader Joe oferece um token LP ao apostar em Joe, como rJoe, sJoe, veJoe ou xJoe. Cada novo token Joe tem benefícios diferentes e requer uma estratégia diferente.
Deposite em pools de liquidez desiguais
A plataforma Balancer oferece isso. Você pode ingressar em pools com ponderação 80/20 ou até 95/5. Embora possam não reduzir a IL, reduzem o risco e o impacto da IL.
Calculadora de perda impermanente
Para facilitar a vida, existem várias calculadoras de IL por aí. CoinGecko tem um bom. Ou se você gosta de uma calculadora com controles deslizantes, use esta calculadora. Se você usa o Balancer ou qualquer outro pool com mais de dois tokens, Baller tem uma calculadora apenas para esse motivo. Veja a imagem abaixo.
Como acontece a perda impermanente?
A maioria dos pools de liquidez é encontrada em um formador de mercado automatizado (AMM). Seu depósito típico em um pool é uma parte igual ou 50/50. O número de tokens em um pool e quantos LPs (provedores de liquidez) são importantes. Eles podem lhe dizer algo sobre o risco de IL. A maioria dos pools consiste em um token ERC-20 como Ethereum e uma stablecoin como DAI. Isto dá menos exposição ao IL do que, por exemplo, um token ETH-SUSHI.
Também é fundamental entender que os preços dos tokens, em pool, dependem da proporção entre os tokens. Eles não dependem do preço de um mercado externo. Isso ocorre porque um AMM usa um algoritmo para calcular o preço do ativo.
O que é perda impermanente?
A perda impermanente ocorre quando você adiciona liquidez a um pool e o preço de um dos ativos muda. É um fenômeno que só acontece em pools de liquidez DeFi. Por exemplo, com agricultura produtiva. Portanto, uma vez que o preço do seu token depositado muda em relação ao preço no momento em que você depositou o token, você terá uma perda impermanente. Agora, não importa se a variação do preço é positiva ou negativa. No entanto, quanto maior for a variação do preço, maior será a perda impermanente.
A razão pela qual é chamada de perda impermanente é que é uma perda apenas no papel. Em outras palavras, contanto que você deixe os tokens no pool, a perda será impermanente. Afinal, o preço dos tokens pode voltar ao preço original do depósito. Nesse momento, não se fala mais em IL. Só se torna uma perda permanente quando você retira seu depósito do pool.
Então, por que você ainda adicionaria liquidez a um pool? Bem, a resposta é relativamente fácil.
Você pode ganhar mais dinheiro com taxas de negociação. Isso compensará o IL.
Se você receber tokens LP, poderá investi-los novamente. Agora você recebe rendimento de duas fontes. Seu pool original e da fazenda onde você deposita os tokens LP.
Exemplo de perda impermanente
Para mostrar como ocorre a perda impermanente no DeFi, daremos um exemplo. Essa geralmente é a melhor maneira de entender um conceito. Não se preocupe, nós o mantemos o mais simples e fácil de entender possível.
Em um pool Uniswap , você aposta 1 ETH e 100 DAI.
Depois de uma semana, o preço do seu ETH vale 200 DAI.
Se você mantivesse 1 ETH e 100 DAI sem adicioná-los a um pool, você ganharia 50%. Isso porque a ETH agora vale 200 DAI.
Caso você participe do pool ETH-DAI Uniswap, você terá menos ganhos. Ou seja, quando comparado aos 50% caso você não participasse desse pool.
Perda impermanente em números
Então, agora você tem 1 ETH e 100 DAI que valem US$ 200 no pool. Você deposita 50/50, ou seja, US$ 100 em DAI e US$ 100 em ETH.
O valor do pool é 10 ETH e 1.000 DAI. Isso faz com que sua participação no pool seja de 10%. A liquidez total deste pool é de US$ 10.000.
Agora, digamos que dentro de uma semana o preço de 1 ETH suba para US$ 400. Isso aumenta a proporção de ETH sobre DAI. Como resultado, os arbitradores entram em jogo e equilibram o pool novamente. No entanto, a alteração do rácio também afecta o valor de ambos os activos. Então, para saber se você sofreu IL, você precisa retirar sua cota de 10% do pool.
Por causa da arbitragem, o pool agora é de 5 ETH e 2.000 DAI. Em vez de 1 ETH, agora você tem 0,5 ETH.
0,5 ETH x US$ 400 = US$ 200. Além disso, sua participação de 10% no DAI também custa US$ 200. No total, você ganha $ 400 do pool, ou seja, um bom lucro de $ 200.
No entanto, se você tivesse mantido seu ETH e DAI, teria obtido um lucro de US$ 400 sobre seus US$ 100 de ETH. Além disso, você ainda tinha US$ 100 em DAI. No total, você teria $ 500. Este é um lucro de $ 300.
Em comparação com a adesão a um pool de liquidez, você teria obtido US$ 100 a mais de lucro guardando suas moedas. Isso mostra claramente a diferença que a perda impermanente pode fazer.
Como você pode evitar perdas impermanentes?
Existem algumas maneiras de evitar perdas impermanentes. Vamos mostrar algumas dessas opções aqui.
Evite pools arriscados e voláteis
Sim, nós sabemos, esses pools provavelmente oferecem o maior rendimento. No entanto, ao mesmo tempo, são também os mais voláteis e arriscados. Muitas vezes, estes são novos tokens. Seu preço pode subir ou descer rapidamente, o que deixa você exposto à IL. ETH e WBTC também são voláteis às vezes. Mas nem de longe tão volátil quanto muitas moedas menores.
Fornecer liquidez para ativos com a mesma indexação
Em geral, estamos falando de stablecoins aqui. Por estarem de uma forma ou de outra atrelados ao dólar americano, as variações de preços não são altas. Por exemplo, USDT, USDC, BUSD ou Dai. Neste caso, um pool USDT-DAI dificilmente terá qualquer ou nenhum IL. A razão é que os ativos não variam muito de preço.
No entanto, isso também abrange outros ativos indexados, como sETH e stETH, que estão indexados à ETH. Outra amostra é WBTC e renBTC. Eles atrelam ao BTC.
Pools de piquetagem unilaterais
Várias plataformas oferecem piquetagem unilateral. Bancor, Trader Joe e Liquity são apenas alguns exemplos.
Com o Bancor, você fornece liquidez para um pool, e o outro ativo será o token Bancor BNT. O Bancor fornece esse ativo. Ao fazer isso, o Bancor elimina o risco de IL, já que você deposita apenas um token.
Trader Joe oferece um token LP ao apostar em Joe, como rJoe, sJoe, veJoe ou xJoe. Cada novo token Joe tem benefícios diferentes e requer uma estratégia diferente.
Deposite em pools de liquidez desiguais
A plataforma Balancer oferece isso. Você pode ingressar em pools com ponderação 80/20 ou até 95/5. Embora possam não reduzir a IL, reduzem o risco e o impacto da IL.
Calculadora de perda impermanente
Para facilitar a vida, existem várias calculadoras de IL por aí. CoinGecko tem um bom. Ou se você gosta de uma calculadora com controles deslizantes, use esta calculadora. Se você usa o Balancer ou qualquer outro pool com mais de dois tokens, Baller tem uma calculadora apenas para esse motivo. Veja a imagem abaixo.