De acordo com o Cointelegraph, um tribunal de apelações dos Estados Unidos confirmou a decisão de um juiz federal da Califórnia de rejeitar uma ação movida pela Hodl Law contra a Securities and Exchange Commission (SEC). A ação tinha como objetivo obrigar a SEC a esclarecer sua posição sobre se o Ether (ETH) é classificado como um título.

A queixa da Hodl Law, apresentada em novembro de 2022 em um tribunal distrital de San Diego, argumentou que a empresa enfrentava um risco potencial de ação de execução da SEC por usar o blockchain Ethereum e seu token, Ether. No entanto, o painel do tribunal de apelações do Nono Circuito decidiu em 22 de agosto que a queixa não demonstrava um "perigo realista" de tal ação de execução. O painel observou que não havia alegações indicando que a SEC havia investigado, processado ou ameaçado investigar ou processar o uso de Ether ou Ethereum pelo escritório de advocacia.

O escritório de advocacia esperava que o processo forçaria a SEC a esclarecer sua posição sobre o Ether, especialmente depois que o regulador lançou várias ações de execução contra empresas de criptomoedas, implicando inúmeras criptomoedas sob as leis de valores mobiliários. O painel, no entanto, apoiou a rejeição do caso pelo tribunal da Califórnia em julho de 2023, afirmando que a Hodl Law falhou em fornecer evidências de que a SEC havia se envolvido em "ação final da agência" em relação à classificação do Ether como um título.

O painel acrescentou ainda que a Hodl Law não identificou nenhuma autoridade que exija que a SEC se envolva em regulamentação específica ou responda a solicitações de orientação de partes privadas sobre a classificação legal do Ether. O sócio-gerente sênior da Hodl Law, Fred Rispoli, expressou decepção em uma postagem de 22 de agosto, afirmando que a decisão do tribunal foi "decepcionante, mas esperada". Ele enfatizou que a empresa queria apenas uma oportunidade de argumentar que o Ether não é um título federal.

A SEC ainda não determinou se o Ether e os ativos na blockchain Ethereum são títulos, apesar de ter aprovado fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ether spot em julho. O painel do Nono Circuito mencionou que é possível que a SEC "nunca decida que o Ether ou o Ethereum são um 'título' sob o Securities Act". Rispoli criticou a decisão do painel, argumentando que ela prejudica o estado de direito nos Estados Unidos. Ele também indicou que a empresa exploraria outras vias para obrigar a SEC a fornecer uma resposta definitiva sobre o assunto, afirmando: "Não estamos desistindo".