De acordo com a Bloomberg, Wall Street testemunhou recentemente uma mudança dramática do medo para a ganância, com a turbulência do mercado das últimas semanas potencialmente servindo como um exemplo extremo de uma tendência de longa data nas finanças modernas: choques cada vez mais frequentes. A volatilidade que irrompeu se acalmou desde então, com o S&P 500 registrando ganhos significativos. Essas reversões rápidas representam desafios para aqueles que tentam racionalizar os movimentos do mercado. A crise de agosto, seguida por uma rápida recuperação, destaca a crescente fragilidade dos mercados nos últimos 15 anos.
As perturbações de mercado anteriores frequentemente envolveram negociações lotadas e problemas de liquidez, ambos evidentes em 2024. Vários ativos, incluindo Bitcoin, o franco suíço, crédito com grau de investimento, cobre e o Nikkei 225 do Japão, foram afetados, ressaltando a fragilidade e disfunção generalizadas nos mercados durante períodos de estresse devido a desequilíbrios extremos de oferta e demanda. Os fundos sistemáticos reduziram significativamente sua exposição a ações na semana passada, e os traders quantitativos enfrentaram pressão.
Esta semana viu um grande rali, com ações, títulos e crédito subindo juntos. O S&P 500 alcançou seu melhor ganho semanal do ano em 3,9%, encerrando uma sequência de quatro semanas de perdas. O maior fundo negociado em bolsa do Tesouro subiu cerca de 1%, enquanto títulos de grau de investimento e junk bonds também tiveram ganhos. O ouro atingiu US$ 2.500 pela primeira vez. O VIX, uma medida de volatilidade do mercado, caiu abaixo de 15 após atingir o pico acima de 65 durante a turbulência.
Dados recentes levaram os traders a reavaliar suas expectativas do Federal Reserve após sinais positivos de inflação. O foco mudou do Fed, taxas de juros e inflação para preocupações com lucros e desaceleração econômica. Apesar dos alertas do mercado de títulos sobre fraqueza econômica, todos os 11 principais setores de ações se recuperaram esta semana. Com o Fed pronto para cortar as taxas de juros em uma economia ainda em crescimento, os investidores agora estão preocupados em perder uma recuperação em ativos mais arriscados e começaram a desfazer suas proteções recentes.
À medida que o sentimento potencialmente muda de volta para níveis eufóricos, a probabilidade de outro evento de mercado desordenado aumenta. Alguns profissionais de investimento, particularmente aqueles que oferecem seguro de portfólio conhecido como hedging de risco de cauda, argumentam que os mercados estão se tornando cada vez mais frágeis. Os fatores que contribuem para essa fragilidade incluem a manada de investidores, liquidez questionável e o aumento de investidores sensíveis à volatilidade que tomam decisões com base em gatilhos técnicos em vez de fundamentos econômicos.