De acordo com a Bloomberg, Wall Street testemunhou recentemente uma mudança dramática do medo para a ganância, com a turbulência do mercado das últimas semanas potencialmente servindo como um exemplo extremo de uma tendência de longa data nas finanças modernas: choques cada vez mais frequentes. A volatilidade que irrompeu se acalmou desde então, com o S&P 500 registrando ganhos significativos. Essas reversões rápidas representam desafios para aqueles que tentam racionalizar os movimentos do mercado. A crise de agosto, seguida por uma rápida recuperação, destaca a crescente fragilidade dos mercados nos últimos 15 anos.

As perturbações de mercado anteriores frequentemente envolveram negociações lotadas e problemas de liquidez, ambos evidentes em 2024. Vários ativos, incluindo Bitcoin, o franco suíço, crédito com grau de investimento, cobre e o Nikkei 225 do Japão, foram afetados, ressaltando a fragilidade e disfunção generalizadas nos mercados durante períodos de estresse devido a desequilíbrios extremos de oferta e demanda. Os fundos sistemáticos reduziram significativamente sua exposição a ações na semana passada, e os traders quantitativos enfrentaram pressão.

Esta semana viu um grande rali, com ações, títulos e crédito subindo juntos. O S&P 500 alcançou seu melhor ganho semanal do ano em 3,9%, encerrando uma sequência de quatro semanas de perdas. O maior fundo negociado em bolsa do Tesouro subiu cerca de 1%, enquanto títulos de grau de investimento e junk bonds também tiveram ganhos. O ouro atingiu US$ 2.500 pela primeira vez. O VIX, uma medida de volatilidade do mercado, caiu abaixo de 15 após atingir o pico acima de 65 durante a turbulência.

Dados recentes levaram os traders a reavaliar suas expectativas do Federal Reserve após sinais positivos de inflação. O foco mudou do Fed, taxas de juros e inflação para preocupações com lucros e desaceleração econômica. Apesar dos alertas do mercado de títulos sobre fraqueza econômica, todos os 11 principais setores de ações se recuperaram esta semana. Com o Fed pronto para cortar as taxas de juros em uma economia ainda em crescimento, os investidores agora estão preocupados em perder uma recuperação em ativos mais arriscados e começaram a desfazer suas proteções recentes.

À medida que o sentimento potencialmente muda de volta para níveis eufóricos, a probabilidade de outro evento de mercado desordenado aumenta. Alguns profissionais de investimento, particularmente aqueles que oferecem seguro de portfólio conhecido como hedging de risco de cauda, ​​argumentam que os mercados estão se tornando cada vez mais frágeis. Os fatores que contribuem para essa fragilidade incluem a manada de investidores, liquidez questionável e o aumento de investidores sensíveis à volatilidade que tomam decisões com base em gatilhos técnicos em vez de fundamentos econômicos.