De acordo com ChainCatcher, o CEO da Real Vision, Raoul Pal, disse que cerca de dois terços dos fluxos líquidos em ETFs à vista de Bitcoin podem vir de negociações de arbitragem. Os dados mostram que os “80 maiores detentores” de ETFs Bitcoin dos EUA são fundos de hedge, com capital proveniente de uma variedade de investidores institucionais e individuais. Raoul Pal observou ainda que, se isto estiver correto, então sugere que a grande maioria dos fluxos de ETF são apenas arbitradores e que o retalho ainda não é o principal impulsionador.