De acordo com os relatórios do Golden Ten, o Banco Central Europeu anunciou o seu primeiro corte nas taxas de juro de 25 pontos base. O corte das taxas gerou controvérsia, com muitos argumentando que poderia ser prematuro em meio à inflação persistente. Mas nos últimos meses, desde que o corte das taxas de juro em Junho se tornou uma conclusão precipitada, o mercado prestou mais atenção à possível trajectória de flexibilização no futuro. Infelizmente, não obtivemos muito mais informações sobre o caminho a seguir na conferência de imprensa de Lagarde. Esperamos que os dados sobre o emprego nos EUA possam ser mais entusiasmantes do que o corte da taxa de juro do BCE. Os mercados parecem estar preparados para a decepção económica. O consenso do mercado espera que o emprego não-agrícola em Maio seja de 185.000, ligeiramente superior aos 175.000 do mês passado. Na nossa opinião, porém, quaisquer dados que se aproximem do consenso serão, na verdade, um catalisador para rendimentos mais elevados. Esse número ficaria bem abaixo da média deste ano, mas não reflectiria uma fraqueza económica preocupante. Como a inflação ainda não está onde o Fed precisa, pensamos que o rendimento do Tesouro a 10 anos deveria ser mais elevado neste cenário.