Fonte de notícias: Cadeia de Notícias ABMedia
Autor original: Florença
A gigante de gestão de ativos Fidelity reuniu-se recentemente com a Divisão de Negociação e Mercados da SEC para discutir seus projetos de criação física e resgate e, posteriormente, propôs uma segunda alteração S-1. A BlackRock propôs anteriormente um modelo físico semelhante. Qual é a chave para o atraso na liberação de um ETF à vista de Bitcoin pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
Fluxograma de ETF Fidelity Bitcoin Spot
A Fidelity se reuniu com funcionários da SEC para discutir seu recente fluxograma de ETF à vista de Bitcoin, afirmando em seu arquivamento:
Através da criação física, a arbitragem e a cobertura são mais eficazes. Os criadores de mercado de ETFs com compensação (autocompensação) podem servir como APs proxy para criadores de mercado de ETF sem compensação com afiliadas de criptomoedas, facilitando uma arbitragem eficiente. Permitir a criação física e o resgate é fundamental para melhorar a eficiência das transações e os preços do mercado secundário para todos os participantes.
Na figura abaixo, podemos ver que a linha roxa representa o formador de mercado com mecanismo de compensação (autocompensação). Como AP (Participantes Autorizados, participantes qualificados), representa uma corretora registrada e não pode obter exposição direta. Bitcoin físico.
A linha vermelha indica os criadores de mercado que não possuem um mecanismo de compensação (não autocompensação). Eles representam corretores não registrados que podem ter acesso ao Bitcoin físico.
Nate Geraci, presidente da empresa de consultoria The ETF Store, escreveu no X:
A chave para este fluxo de trabalho é que a entidade corretora registrada não toca nos tokens em nenhum fluxo de trabalho. Esta é claramente uma preocupação para a SEC.
O modelo físico da BlackRock tem o mesmo efeito
A BlackRock também se reuniu com a SEC anteriormente para discutir novamente o modelo físico do ETF. Naquela época, o analista do ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, acreditava que a maior diferença era:
Os criadores de mercado físico offshore obtêm Bitcoin da Coinbase e depois adiantam dinheiro para corretoras registradas nos EUA. Ou seja, as corretoras registradas nos EUA não têm permissão para ter acesso ao Bitcoin.
Também usamos uma moldura vermelha para indicar que apenas os formadores de mercado que não são corretores registrados podem ter acesso ao Bitcoin físico.
Isso também é consistente com nossas especulações anteriores. A SEC espera usar isso para limitar a lista de pessoas que podem negociar Bitcoin à vista. Afinal, a manipulação do mercado sempre foi a principal razão pela qual a SEC não está disposta a liberar ETFs de Bitcoin à vista.
As indústrias tradicionais de finanças e criptografia estão totalmente preparadas?
À medida que a Fidelity e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA se aprofundam nos detalhes técnicos, o preço do Bitcoin subiu novamente, e a próxima janela de aprovação para a maioria dos ETFs à vista de Bitcoin cairá por volta de 10 de janeiro de 2024. Recentemente, várias empresas de gestão de ativos contataram intensamente o As reuniões da SEC e as propostas constantemente atualizadas também aprofundaram o otimismo do mercado.
Essas discussões envolvem potenciais divisores de águas no espaço das criptomoedas. Os detalhes complexos dos procedimentos operacionais dos ETF e o seu impacto no mercado também refletem se uma indústria madura está totalmente preparada para grandes evoluções.
