Prevê-se que a economia dos EUA entre em recessão no primeiro semestre do ano, impulsionada por um abrandamento prolongado da dinâmica económica e por um ambiente inflacionista de arrefecimento, tornando a economia mais suscetível a choques. Os indicadores avançados nos EUA entraram numa fase de recessão após 19 meses consecutivos de quedas, aproximando-se de um mínimo histórico.
Várias dinâmicas de final de ciclo, tais como dificuldades nas acções dos retalhistas, matérias-primas fracas, emprego mais fraco, pedidos de falência empresariais elevados e uma curva de rendimentos invertida, mas ainda assim acentuada, contribuem para as preocupações económicas. Surgiram referências nos meios de comunicação social a uma "aterragem suave", um precursor das declarações oficiais de recessão. $BTC enfrentou a sua única recessão nos EUA entre Janeiro e Abril de 2020, caindo 60% antes de recuperar após a injecção de liquidez pela Fed.
Da mesma forma, o ouro tende a diminuir no início das recessões, embora a sua recente recuperação sublinhe a procura por dinheiro forte não cancelável, uma característica partilhada com o Bitcoin. Dadas as preocupações com a dívida soberana, existe uma expectativa de que mais de US$ 2,4 bilhões fluam para ETFs de Bitcoin à vista dos EUA recém-aprovados no primeiro trimestre de 2024, mantendo o preço elevado do Bitcoin. Apesar da volatilidade potencial, o preço do Bitcoin deverá permanecer acima de US$ 30.000 no primeiro trimestre de 2024.
Ao aproximar as entradas do ETF Bitcoin, os índices históricos do ETF SPDR Gold Shares (GLD) são examinados e ajustados para dólares de 2.023. O ETF GLD, lançado em 2004, registou entradas iniciais de mil milhões de dólares nos seus primeiros dias e atingiu 2,26 mil milhões de dólares no primeiro trimestre de 2005, o equivalente a 0,1% da oferta mundial de ouro. A aplicação dessas proporções ao mercado à vista de Bitcoin sugere entradas iniciais de US$ 310 milhões nos primeiros dias de um ETF à vista BTC e aproximadamente US$ 750 milhões em um trimestre.
Reconhecendo o cenário financeiro diferente em 2023 em comparação com a era da “bola morta”, onde as taxas de juro eram mais elevadas e a oferta monetária mais baixa, é feito um ajustamento lógico com base na oferta M2. A proporção de oferta M2 de novembro de 2004 a outubro de 2023 (3,23x) é aplicada, levando a cerca de US$ 1 bilhão nos primeiros dias de um ETF Bitcoin à vista e US$ 2,4 bilhões em um trimestre.
Extrapolando ainda mais para um estado maduro do ETF BTC, prevê-se cerca de 1,7% do mercado spot total para BTC, totalizando US$ 12,5 bilhões. Considerando os supostos ganhos de participação de mercado do Bitcoin provenientes do ouro e a maior conscientização sobre a impressão de dinheiro impulsionada pela dívida em 2024, uma estimativa de médio prazo projeta entradas de US$ 40,4 bilhões nos primeiros dois anos de negociação.
Finalmente, observa-se que a Coinbase cobra dos comerciantes de varejo uma taxa de transação de 2,5%, contrastando com um spread previsto de ~10 pontos base para ETFs Bitcoin à vista, potencialmente catalisando uma maior adoção devido a uma redução de custo de 10x em comparação com as taxas tradicionais.
