Em 2022, a quantidade de ETH apostada aumentou 77,9%, incluindo um aumento de 14,4% desde a fusão da ETH. O principal catalisador por detrás do aumento das taxas de promessas é a actualização da rede de Xangai.

Em primeiro lugar, muitos recém-chegados podem estar curiosos para saber por que é chamado de “Atualização de Xangai”?

Alguém sugeriu anteriormente nomeá-lo com o nome da cidade onde a Devcon Ethereum Developer Conference foi realizada. Essa sugestão foi adotada, então houve atualizações em Berlim, atualizações em Londres e, em seguida, atualizações em Xangai, incluindo a atualização de fusão em setembro do ano passado, que também foi chamada de Paris. . atualizar.

Em 15 de setembro de 2022, a fusão da Ethereum concluiu a transição da rede Ethereum de Prova de Trabalho (POW) para Prova de Participação (POS). Toda a atividade da mainnet é empacotada em “blocos de beacon”, que são publicados e verificados por validadores de prova de participação. A cadeia de beacon, lançada em 1º de dezembro de 2020, está em funcionamento há dois anos. Antes da fusão, as contas validadoras na cadeia de beacon e as contas que usamos na rede principal Ethereum eram independentes umas das outras e não interferiam. entre si, no entanto, a cadeia de beacon Depois de ficar online, você já pode se comprometer a gerar recompensas, mas a ETH e as recompensas prometidas serão bloqueadas e não poderão ser retiradas. Após a atualização de Xangai, os usuários poderão sacar suas recompensas e apostar, se desejarem.

Para os investidores comuns, além de uma série de inovações tecnológicas, a atualização em Xangai que tem atraído mais atenção é o desbloqueio de promessas. Desde o nascimento do mecanismo de piquetagem ETH PoS, uma enorme quantidade de ETH foi prometida e bloqueada. Como esses ETH impactarão o mercado depois de serem desbloqueados no futuro? Quais faixas irão explodir?

Onde a ETH está apostada?

A atualização de Xangai é a primeira grande atualização após a fusão da rede Ethereum. A reunião anunciará quatro EIPs que serão ativados em breve. Além disso, a principal tarefa desta atualização é introduzir retiradas de beacon chain para stakers, que é o chamado EIP-4895. No momento em que este artigo foi escrito, o número total de penhores de ETH era de aproximadamente 16,08 milhões de ETH, representando aproximadamente 13% do valor total de ETH. O número total de validadores ativos é de 502.000 e a taxa de juros anualizada é de 5,2%.

O volume apostado da ETH aumentou 77,9% em 2022, incluindo um aumento de 14,4% desde a fusão em setembro. O principal catalisador para acelerar esta taxa de apostas é a atualização da rede de Xangai, que reduzirá o risco de apostas ao permitir que os utilizadores retirem os seus depósitos.

A maior parte da aposta de ETH ocorre através de plataformas de terceiros, e as entidades com maior probabilidade de se beneficiarem da atualização de Xangai são os prestadores de serviços de aposta de liquidez. As estatísticas da Dune Analytics mostram que cerca de um terço das promessas de ETH vêm de provedores de serviços de promessa de liquidez, enquanto as bolsas centralizadas respondem por 28,5%, ocupando o segundo lugar. Além disso, o montante de ETH prometido de forma independente pela Giant Whale não pode ser subestimado, com um quinto da participação.

Trilha de piquetagem de liquidez LSD

A seguir, vamos nos concentrar na trilha de piquetagem líquida.

Existem quatro modos de piquetagem no site oficial da ETH: piquetagem nativa, piquetagem como serviço stSaaS, piquetagem conjunta e trocas centralizadas. O provedor de serviços de piquetagem de liquidez pertence ao piquetagem conjunta. Ele elimina o custo de oportunidade de piquetagem e encontra uma adequação clara do produto ao mercado ao emitir Derivativos de Piquetagem de Liquidez (LSD é um Token ERC-20 que representa o direito de penhorar ETH e). permite que seus detentores recebam recompensas e ainda possam implantar seus ativos dentro do DeFi. Por exemplo, não importa quanto ETH seja penhorado no Lido, o stETH correspondente será obtido. StETH também pode ser penhorado ao aave para obter renda secundária.

Por que a atualização de Xangai promoverá a explosão da via de fixação de liquidez?

Em comparação com os índices de penhor de tokens de muitas outras grandes redes públicas, a taxa de penhor do Ethereum é relativamente baixa. Os índices de penhor de muitas cadeias públicas estão distribuídos principalmente em torno de 60% a 80%. Na minha opinião, se mais pessoas apostarem na ETH após a atualização de Xangai, a maioria das pessoas escolherá derivativos de apostas líquidas. Porque o LSD emitido pelo provedor de serviços de staking de liquidez pode ser usado em todo o DeFi sem abrir mão da receita de staking.

Os principais projetos dignos de atenção na trilha de liquidez Ethereum incluem Lido, Rocket Pool, StakeWise, SSV e FXS.

A pista MEV pode se tornar uma nova saída para a próxima rodada do mercado altista

Depois que o Ethereum mudou para o consenso POS, os participantes do MEV na cadeia de divisão mudaram do grupo original de mineradores únicos para os principais da Camada 2, CEX, Lido, custodiantes do nó de verificação, etc. A participação de múltiplas partes também torna a questão do MEV da ETH 2.0 mais complicada. A pista MEV também se tornou uma pista importante após a atualização de Xangai e deverá se tornar uma saída muito importante para o próximo mercado altista.

Haverá pressão de venda após as atualizações de Xangai?

A atualização de Xangai levará a uma enorme pressão de venda na rede Ethereum devido ao amplo apoio à retirada de ETH garantido? Porque os validadores agora podem retirar seus ETH e optar por despejá-los em um mercado baixista. De acordo com as informações coletadas até o momento, existe uma grande probabilidade de não haver pressão de venda.

1. A ETH não será desbloqueada de uma só vez no mercado: O número total atual de promessas de ETH é de aproximadamente 16,08 milhões de ETH, representando aproximadamente 13% do valor total da ETH. As regras atuais permitem retiradas de até 55.000 ETH por dia (256 ETH por época), com impacto aparentemente insignificante no preço do Ethereum.

2. Apoiadores de longo prazo do Ethereum: Aqueles que estavam dispostos a assumir maiores riscos e incertezas para entrar no mercado de staking de ETH nos primeiros dias são todos grupos de usuários com maiores preferências de risco. Ethereum, essas pessoas têm relativamente menos disposição para vender no atual mercado baixista.

3. Os usuários de staking que desejam retirar-se já desistiram: a maioria dos participantes de staking usa Lido ou através do CEX, e alguns já concluíram a retirada. Por exemplo, os usuários que prometem por meio do protocolo Lido podem trocar seu stETH por ETH por meio do Curve e podem retirá-lo e desbloqueá-lo sem esperar a atualização de Xangai. Do ponto de vista dos dados, a stETH obteve bons descontos muitas vezes no ano passado. Ou seja, alguns usuários que queriam sair venderam stETH e trocaram por ETH. Isto inclui também o facto de algumas instituições também terem concluído a retirada dos seus stETH devido ao impacto de alguns incidentes violentos.

4. A abertura do desbloqueio será mais atrativa para instituições e grandes investidores: Com a abertura do desbloqueio de penhores, poderá atrair mais instituições ou grandes investidores para entrar.

Primeiro, esta função em si traz confiança para mais usuários;

Em segundo lugar, pode fornecer a estes utilizadores melhores canais de saída sem se preocuparem com a liquidez de saída ou com desconto na saída;

Terceiro, este grupo de usuários também precisa obter uma renda relativamente estável no mercado em baixa (atualmente, a renda anualizada baseada na moeda ETH pode chegar a 5,1%. Embora não seja comparável ao DeFi durante o mercado em alta, a situação atual do mercado não é adequado para apoiadores de longo prazo. Dito isto, esta taxa de retorno ainda é atraente).

No geral, a ativação de levantamentos de staking será um acontecimento digno de nota, não só pelas suas implicações técnicas, mas também pelo seu impacto na dinâmica do mercado de ETH no curto prazo.