Com a presença crescente do Bitcoin nos sistemas financeiros tradicionais e a especulação em torno de uma reserva estratégica de BTC dos EUA, alguns especialistas preveem um grande choque de oferta durante este ciclo, potencialmente interrompendo a teoria do ciclo de 4 anos com um crescimento extraordinário de preços.
No entanto, um novo relatório indica que é improvável que tal choque de oferta aconteça em 2025.
Analisando a oferta de detentores de Bitcoin de longo prazo (LTH)
Embora o halving do Bitcoin, o aumento do interesse institucional e a introdução de ETFs de BTC à vista nos EUA tenham amplificado as discussões sobre oferta restrita, dados detalhados sugerem o contrário, de acordo com um relatório da CEX.IO, compartilhado com a CryptoPotato. A combinação de atividade de detentores de longo prazo (LTH), atividade de ETF e tendências de liquidez em evolução indica um forte ecossistema de oferta que é capaz de mitigar choques potenciais.
A chave para essa avaliação é o comportamento da oferta de LTH após o halving. Historicamente, eventos de halving desencadeiam uma transição notável de moedas de LTH para detentores de curto prazo (STH), aumentando assim a liquidez do mercado. Apenas em 2024, a dominância da oferta de LTH caiu em 9%, liberando 1,58 milhão de BTC no mercado.
Com uma média de 16% de queda na dominância de LTH observada durante ciclos anteriores pós-halving, uma transferência projetada de 1,4 milhão de BTC de LTH para STH é esperada em 2025. O relatório explicou que isso garante que a demanda crescente de instituições ou governos provavelmente será atendida por uma significativa realização de lucros de LTH, atenuando as restrições de oferta.
Dinâmicas de ETF, Atividade OTC e Liquidez de Mercado
A atividade de ETF, frequentemente citada como um potencial motor de choques de oferta, também parece ter menos impacto após uma análise mais detalhada. Apesar de os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA acumularem mais de 1,13 milhão de BTC em 2024, grande parte dessa acumulação decorreu de operações de cash-and-carry em vez de investimentos direcionais diretos. Essas estratégias de arbitragem, que dependem de derivativos como futuros da CME, equilibram oferta e demanda sem pressionar diretamente os mercados à vista.
Além disso, os ETFs atualmente representam menos de 4% do volume total de negociação de Bitcoin, o que reduz ainda mais sua capacidade de gerar um desequilíbrio sistêmico de oferta.
A liquidez do mercado e as reservas de exchanges também desempenham papéis cruciais, conforme detalhado pela CEX.IO. Embora as reservas de Bitcoin mantidas por exchanges tenham caído a níveis recordes em 2024, as retiradas sinalizaram em grande parte transferências para armazenamento a frio, e não liquidações, refletindo a confiança de longo prazo.
Simultaneamente, as plataformas OTC aumentaram suas participações em mais de 200.000 BTC, o que aponta para uma redistribuição de liquidez em vez de um esgotamento total. Essa diversificação, juntamente com volumes de transferência diários estáveis, indica um mercado equilibrado e ativo.
Finalmente, as métricas de profundidade de mercado revelam condições de liquidez em melhoria. A crescente resiliência é retratada pelo aumento da liquidez denominada em USD em 61% em 2024, apesar da profundidade reduzida denominada em BTC. Com as maiores exchanges consolidando participação de mercado e plataformas dos EUA expandindo domínio, o cenário de liquidez parece estar bem posicionado para lidar com a demanda crescente em 2025.
Juntos, esses fatores reforçam a conclusão de que a oferta de Bitcoin permanece forte, tornando um choque de oferta significativo improvável no próximo ano. Em vez disso, o relatório afirma que o mercado está preparado para um crescimento moderado dentro da estrutura estabelecida do ciclo de 4 anos.
O choque de oferta pós Bitcoin (BTC) é improvável em 2025: Aqui está o porquê apareceu primeiro no CryptoPotato.
