O ano novo começou com uma nota feliz, com o bitcoin (BTC) se movendo em direção a US$ 100.000, ficando para trás do preço fraco de dezembro. Em meio à alegria, a CoinDesk alertou contra ser otimista demais, notando as correntes ocultas de vendedores buscando se reafirmar.
Uma semana depois, o BTC recuou para US$ 93.000 após não conseguir manter ganhos acima de US$ 100.000 na segunda-feira, mostram dados da CoinDesk.
A última desaceleração ocorre em um momento de maior volatilidade no mercado de títulos do Tesouro dos EUA, onde os rendimentos de longo prazo estenderam o rali do quarto trimestre de 2024 para atingir máximas de vários meses devido a dados econômicos que apontam para uma inflação persistente nos EUA.
Não são apenas os yields nominais dos títulos, os yields reais ou ajustados pela inflação também estão subindo. O yield do título de segurança indexado à inflação de 10 anos dos EUA saltou para 2,29%, o mais alto desde novembro de 2023, de acordo com a plataforma de gráficos TradingView.
Quando o yield oferecido por produtos de renda fixa começa a parecer mais atraente em termos reais, o incentivo para investir em ativos de risco diminui. Isso é especialmente verdadeiro quando o aumento do yield é impulsionado por expectativas de um Fed agressivo, em vez de crescimento econômico.
Esse é exatamente o caso desta semana. Com os dados apontando para uma inflação persistente, os traders adiaram a previsão para o próximo corte de taxa do Fed para junho.
"A queda do preço do bitcoin no mercado à vista esta manhã parece ser uma resposta aos yields mais altos no mercado de títulos e à menor probabilidade de novos cortes de taxa este ano. Isso impactou a perspectiva de curto prazo para ativos cripto, que tendem a se sair melhor em condições mais líquidas," disse Thomas Erdosi, chefe de produto da CF Benchmarks, ao CoinDesk.
Note que o aumento dos yields não é apenas uma questão centrada nos EUA. Os yields estão subindo nas principais economias, com o Japão e o Reino Unido entrando na briga. O Reino Unido está experimentando seus yields de longo prazo mais altos desde 1998.
Tudo isso está impactando as ações, de forma semelhante ao que está acontecendo com o BTC. Os principais índices, como o Nasdaq e o S&P 500, também perderam seus ganhos de Ano Novo.
Mas aqui está uma reviravolta: Apesar das incertezas macroeconômicas, o mercado de opções listado na Deribit para BTC continua otimista, com o valor em dólares das calls ativas totalizando US$ 14,87 bilhões no momento da reportagem, quase o dobro do valor das puts ativas, de acordo com a fonte de dados Amberdata.
Um comprador de call é implicitamente otimista em relação ao mercado, enquanto um comprador de put é pessimista.
Além disso, a opção de compra com strike a US$ 120.000 continua sendo a mais popular, com um interesse aberto notional de US$ 1,47 bilhões. As calls com strikes a US$ 101.000 e US$ 110.000 também têm um interesse aberto de mais de US$ 1 bilhão cada. Enquanto isso, a opção de venda mais popular a US$ 75.000 tem um interesse aberto de US$ 595 milhões.
No geral, as calls que expiram após janeiro continuam a ser negociadas a um prêmio notável em relação às puts, refletindo um viés otimista.
"Podemos potencialmente ver uma mudança nas fortunas do mercado até o final deste mês. A posse do Presidente Trump em 20 de janeiro, sinalizando uma maior probabilidade de um ambiente regulatório muito mais favorável para as criptos, pode ser um fator chave no sentimento do mercado cripto," acrescentou Erdosi.
