De 3 bilhões de dólares a zero em apenas três dias. Isso não é apenas um jogo de números, mas uma história cheia de ambição e descontrole, narrando a maior queda no mundo das criptomoedas — a queda de Su Zhu.

O iniciante Su Zhu

Conheça Su Zhu: um empresário de Singapura, cofundador da Three Arrows Capital (3AC). Não se deixe enganar por sua origem modesta — em 2012, ele era apenas um trader comum no Deutsche Bank, mas definitivamente não estava satisfeito em ser comum. Em 2021, Su Zhu já se tornara uma figura proeminente no mundo das criptomoedas, e o nome da Three Arrows Capital ressoava em todo o setor. Suas táticas eram ousadas e agressivas, parecendo um deus do jogo em um cassino, arriscando tudo e conquistando a admiração de muitos.

No entanto, este império que parecia sólido como uma rocha, desmoronou silenciosamente em uma aposta.

O sucesso “emprestado”

O segredo do sucesso de Su Zhu é simples — empréstimos desenfreados. Ele fez da Three Arrows Capital quase uma “máquina de emprestar dinheiro”, com fontes de financiamento que iam de BlockFi a Voyager e depois a Genesis; desde que alguém estivesse disposto a emprestar, ele conseguiria. E o dinheiro que ele pegou emprestado foi basicamente usado para pegar mais dinheiro emprestado.

Isso soa um pouco louco, e de fato é. Aparentemente, as operações glamourosas escondiam um jogo financeiro altamente frágil. À medida que a alavancagem aumentava, o colapso final era apenas uma questão de tempo.

E o que mais choca é que Su Zhu não estava apenas perdendo o controle da gestão de risco em sua própria vida, mas também acumulou uma enorme quantidade de confiança e capital na indústria. Ele controlava os fundos dos ricos no campo das criptomoedas, a reserva de confiança de profissionais experientes do setor, e investimentos de outros fundos de hedge. No entanto, ele falava despreocupadamente nas redes sociais sobre um suposto “super ciclo”, enquanto gastava milhões de dólares em NFTs raros que pareciam “legais”.

Aos olhos de todos, a riqueza de Su Zhu era como uma pirâmide sólida, mas na verdade, era apenas uma casca de papel, que poderia desabar a qualquer momento.

A crise explode: colapso da LUNA

Em maio de 2022, as coisas finalmente começaram a mostrar sinais. O colapso da LUNA fez evaporar instantaneamente o investimento de 500 milhões de dólares da Three Arrows Capital. Muitas pessoas pensaram que isso era apenas uma pequena turbulência, mas quem sabia que isso era apenas o início do desastre?

A queda do Bitcoin e o colapso de outros ativos criptográficos destruíram completamente a estratégia de alavancagem da Three Arrows Capital. Imagine se você usasse 2 bilhões de dólares em ativos criptográficos para pegar emprestado 1 bilhão de dólares; quando o valor dos ativos de repente cair pela metade, sua dívida se torna uma pedra colossal que tudo esmagará, restando apenas o caminho da falência.

Nesse momento, os credores começaram a aparecer para cobrar as dívidas, gritando: “Onde está o nosso dinheiro?” E a resposta de Su Zhu foi — desapareceu sem deixar rastro. Ele estava completamente fora de contato, como se tivesse evaporado.

Falência e Fuga

A Three Arrows Capital finalmente colapsou, deixando Su Zhu com um buraco de dívida de 3,5 bilhões de dólares, várias empresas de criptomoedas faliram, e milhares de investidores caíram em pesadelos. Mas e Su Zhu? Ele não se curvou como um “fracassado”, mas fugiu para Dubai, continuando a viver uma vida luxuosa.

Até setembro de 2023, ele foi preso no aeroporto de Changi em Singapura enquanto tentava fugir com um passaporte falso. Desta vez, ele não era mais o rei do império das criptomoedas, mas sim um prisioneiro detido em Singapura, enfrentando uma pena de até 10 anos. A mansão de 50 milhões de dólares onde ele morava foi confiscada, e os NFTs que antes valiam fortunas agora não valiam nada, enquanto sua reputação foi completamente destruída.

Lições e Reflexões

Após ouvir essa história, a primeira reação de todos deve ser: “Esse cara teve muita má sorte.” Mas, na verdade, o fracasso de Su Zhu não foi uma questão de má sorte, mas sim de sua dependência excessiva da alavancagem e da falta de gestão de riscos, que tornaram tudo extremamente frágil.

Seu caminho para o sucesso parecia uma torre de riqueza construída com cartas de baralho, que parecia inquebrável, mas na verdade era vulnerável. A verdadeira riqueza nunca está em quanto você ganha, mas em quanto você consegue manter.

Portanto, todos devem lembrar de uma frase: no mercado de criptomoedas, a alavancagem é como a gravidade, capaz de te levar a grandes alturas, mas também de te fazer cair de maneira catastrófica. E aqueles sucessos que parecem ter vindo muito facilmente geralmente são os maiores sinais de perigo.

A história termina aqui, a lenda de Su Zhu chega ao fim, e seu fracasso se torna um alerta para o mercado.