Arthur Hayes, ex-CEO da BitMEX, fez uma previsão ousada para o mercado de criptomoedas, prevendo um pico em meados de março de 2025, seguido por uma correção severa.
Ele baseia sua previsão em uma análise da dinâmica de liquidez do dólar dos EUA e seu impacto nos mercados financeiros globais, particularmente em cripto.
Papel do Tesouro dos EUA enquanto o preço do Bitcoin acompanha o RRP do Fed
A análise de Hayes depende de dois componentes-chave da liquidez do dólar: a Instalção de Reverse Repo (RRP) do Federal Reserve e a Conta Geral (TGA) do Tesouro dos EUA. Ele observa que desde que o Bitcoin atingiu o fundo no terceiro trimestre (Q3) de 2022, seu preço acompanhou em grande parte a queda do RRP. Isso, em sua opinião, reflete um aumento na liquidez do mercado.
“À medida que começamos 2025, a pergunta na mente dos investidores em cripto é se a bomba de Trump pode continuar,” escreveu Hayes em seu último ensaio, Trump Truth.
O co-fundador da Bitmex reconhece o risco de decepção no mercado. Ele cita possíveis atrasos na implementação de políticas pró-cripto sob a administração de Trump. Ele acredita que o atual ambiente de liquidez do dólar continua favorável.
A política de aperto quantitativo (QT) do Fed, que reduz seu balanço em $60 bilhões por mês, removerá $180 bilhões em liquidez até o final do primeiro trimestre de 2025. No entanto, o ajuste recente do Fed na taxa de RRP deve resultar em uma injeção de liquidez de $237 bilhões. Isso compensaria o impacto do QT e resultaria em uma liquidez líquida positiva de $57 bilhões.
Hayes destaca o papel crítico do Tesouro em lidar com o teto da dívida, com a secretária do Tesouro, Janet Yellen, planejando implementar “medidas extraordinárias” para financiar operações governamentais entre 14 e 23 de janeiro. Essa abordagem reduzirá a Conta Geral do Tesouro (TGA), atualmente em $722 bilhões, aumentando temporariamente a liquidez enquanto a emissão de nova dívida é interrompida até que o Congresso aumente o teto da dívida.
Com base em padrões históricos de gastos, Hayes prevê que a TGA pode estar 76% esgotada até março. Vale notar que isso se alinha com seu pico de mercado previsto.
Hayes aumenta o nível de risco, cita fatores externos
Embora a liquidez do dólar seja central para sua análise, Hayes alerta que outros fatores macroeconômicos podem influenciar os preços das criptomoedas. Estes incluem possíveis mudanças nas políticas de crédito da China, ajustes pelo Banco do Japão e movimentos inesperados da administração de Trump.
No entanto, Hayes permanece confiante na matemática que sustenta sua previsão impulsionada pela liquidez. Ele aponta para a correlação entre a queda do RRP e o aumento do preço do Bitcoin desde o final de 2022. Esses, ele diz, são evidências do papel dominante da liquidez.
Como parte de sua estratégia, Hayes planeja aumentar a exposição ao risco por meio de investimentos em projetos de ciência descentralizada (DeSci). Maelstrom, o fundo de investimento que ele lidera, adquiriu tokens como BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO e NEURON. Os investimentos sinalizam uma aposta na narrativa emergente de DeSci.
A declaração reitera sua disposição para adotar oportunidades de alto risco e alta recompensa. Seu entusiasmo reflete uma tendência mais ampla de investidores buscando setores de nicho com potencial transformador. No entanto, Hayes reconheceu erros de previsão do passado enquanto enfatizava a importância de ajustar estratégias com base em novos dados.
Por enquanto, Arthur Hayes é otimista sobre as perspectivas de curto prazo do mercado de criptomoedas. No entanto, ele aconselha cautela à medida que o primeiro trimestre chega ao fim, sinalizando uma retirada estratégica à medida que as condições de liquidez do dólar se apertam no segundo trimestre.
“Venda nas etapas finais do primeiro trimestre, então relaxe,” ele aconselha.
Juntas, a análise impulsionada pela liquidez de Hayes oferece um roteiro convincente para investidores em cripto em meio a um ambiente macroeconômico incerto. Embora a promessa de um pico em meados de março seja atraente, seu pedido de cautela reflete a volatilidade inerente ao mercado de cripto.
A previsão de Hayes alinha-se com previsões do provedor de análise de dados CryptoQuant. Um colaborador, Crypto Dan, destacou recentemente que o atual mercado em alta, que começou em janeiro de 2023, pode atingir o pico no primeiro ou segundo trimestre de 2025. A análise de Dan sugere que 36% do Bitcoin negociado durante o quarto trimestre de 2024 foi mantido por menos de um mês, imitando padrões observados durante os picos de mercado anteriores.
“Com um influxo substancial de novos investimentos, assim como fundos adicionais de investidores existentes, é razoável esperar que o mercado esteja agora nas últimas etapas deste ciclo,” lê-se na postagem.
Apesar disso, ele indica que ganhos significativos em Bitcoin e altcoins permanecem possíveis antes que o mercado se corrija. Crypto Dan pede cautela em meio a um ciclo amadurecendo.
