Escrito por: Yogita Khatri, The Block

Traduzido por: Yangz, Techub News

De acordo com os dados do Funding Dashboard da The Block Pro, o financiamento de capital de risco em criptomoedas em 2024 cresceu 28% em relação ao ano anterior, atingindo cerca de 13,7 bilhões de dólares. Embora tenha havido um crescimento significativo em relação ao ano passado, o aumento é relativamente fraco em comparação com os picos de 2021 (29 bilhões de dólares) e 2022 (33,3 bilhões de dólares).

Olhando para 2025, as principais empresas de capital de risco em criptomoedas adotam uma postura cautelosamente otimista. Embora a maioria das instituições acredite que os níveis de financiamento não voltarão aos altos de 2021-2022, há um consenso claro de que startups com uma forte adequação de produto ao mercado e uma taxa de adoção de usuários tangível têm mais chances de atrair capital no próximo ano.

Aqui estão as perspectivas de financiamento para 2025 compartilhadas por líderes de empresas como Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures.

Dragonfly: apostando em DeFi, CeFi, stablecoins e mais

Rob Hadick, sócio da Dragonfly, prevê que o capital de risco em criptomoedas crescerá significativamente em 2025, impulsionado por um ambiente regulatório mais amigável nos EUA, a possibilidade de apreciação contínua dos preços dos tokens e o aumento da alocação de capital institucional. No entanto, Hadick acredita que os níveis de financiamento 'não voltarão aos altos de 2021-2022 por um longo tempo', refletindo uma postura cautelosa das instituições de capital de risco.

Dragonfly ainda se concentra em apoiar os principais fundadores em áreas com alta adequação entre produtos e mercados, incluindo DeFi, plataformas de escalabilidade, CeFi e stablecoins/pagamentos. Embora campos emergentes como Crypto-AI e redes de infraestrutura física descentralizada (DePIN) também estejam dentro do foco de Hadick, ele descreve essas áreas como 'experimentos' atuais.

Hadick afirma que, à medida que o foco muda para áreas mais novas, os investimentos em categorias como segurança, tokenização e interoperabilidade podem diminuir. Além disso, ele prevê que as mídias sociais descentralizadas enfrentarão desafios devido à falta de escalabilidade e adequação do produto ao mercado.

Pantera: empolgada com Crypto-AI, DePIN e novos L1

Lauren Stephanian, sócia da Pantera Capital, afirmou em entrevista que, à medida que os investidores estão mais dispostos a alocar capital em departamentos reguladores que apoiam as criptomoedas nos EUA, espera-se que o financiamento de capital de risco em criptomoedas aumente em 2025.

No entanto, 'os mercados em alta não podem durar para sempre', diz Stephanian, então 'quando começaremos a ver uma desaceleração nas alocações no próximo ano' ainda está por ser observado.

Stephanian afirma que a Pantera continuará investindo amplamente no espaço de criptomoedas e blockchain, mas está especialmente interessada em Crypto-AI, DePIN e novos L1 que podem permitir mais funcionalidades em nível de aplicação.

Multicoin: ainda otimista quanto ao ecossistema Solana

A Multicoin Capital está focada em expandir seus investimentos em aplicações DeFi, especialmente dentro do ecossistema Solana, que superou o Ethereum e o ecossistema L2 em métricas-chave na blockchain este ano. Kyle Samani, cofundador e sócio-gerente da Multicoin Capital, afirma: 'Prevemos que essa tendência continuará, com mais usuários, capital, emissão de tokens e atividades migrando para o ecossistema Solana, e as aplicações e protocolos baseados em Solana se tornarão os grandes vencedores do próximo ciclo.'

Samani afirma que o Ethereum continuará a enfrentar dificuldades, 'e pode até entrar em um declínio prolongado', pois enfrenta uma competição imensa de blockchains mais rápidas e de menor custo, como Solana. Ele acrescenta: 'A menos que o Ethereum consiga vencer na competição, desenvolvedores, usuários e capital migrarão para outras blockchains que atendam melhor às suas necessidades.'

Além do ecossistema Solana, a Multicoin também vê potencial nas stablecoins, com Samani descrevendo-as como 'talvez uma das maiores inovações tecnológicas e financeiras de nossas vidas'. Samani afirma, 'as stablecoins têm a chance de se tornarem um gigante até 2025.' 'Todo mundo no mundo quer dólares, e as stablecoins são até agora a maneira mais eficiente de obter dólares. O espaço de design é muito amplo, e ainda estamos em uma fase relativamente inicial da curva de adoção.'

Coinbase Ventures: focando na economia em blockchain

Hoolie Tejwani, chefe da Coinbase Ventures, disse ao The Block que a empresa espera 'ser muito ativa em 2025 e além' e está bem preparada para aproveitar as oportunidades de mercado. Considerando o apoio do governo Trump às criptomoedas e o novo Congresso que tomará posse em janeiro de 2025, a empresa é otimista quanto ao progresso construtivo dos EUA na regulamentação de criptomoedas.

Tejwani afirma que a Coinbase Ventures continuará a seguir os 'construtores mais brilhantes e talentosos', investindo amplamente em todo o espaço da economia em blockchain. A empresa está otimista quanto à camada de aplicação, afirmando que, à medida que a infraestrutura se torna mais madura, aplicações de escala da internet finalmente se tornam possíveis. Além disso, as áreas de investimento prioritárias da Coinbase Ventures para 2025 incluem pagamentos com stablecoins e finanças, a interseção entre criptomoedas e inteligência artificial, aplicações de consumidores em blockchain (como sociais, jogos e aplicações para criadores) e inovações no campo do DeFi.

Tejwani afirma que, ao mesmo tempo, a Coinbase Ventures não abandonou completamente a camada de infraestrutura, pois ainda existem desafios não resolvidos e novas oportunidades na área de ferramentas.

Binance Labs: priorizando fundamentos e taxas de adoção de usuários

Como uma instituição de capital de risco e incubação avaliada em 10 bilhões de dólares sob a Binance, a Binance Labs é um investidor 'perene'. Seu diretor de investimentos, Alex Odagiu, afirma que a empresa continuará a apoiar startups de Web3, inteligência artificial e biotecnologia, independentemente de como os ciclos de mercado mudem.

A Binance Labs prevê que o financiamento de capital de risco em criptomoedas permanecerá forte em 2025, mas ainda 'focará nos fundamentos', em vez de nas flutuações de preços ou especulações de mercado. Odagiu enfatiza que os projetos com casos de uso do mundo real, adequação do produto ao mercado, equipes fortes e modelos de receita sustentáveis têm mais chances de ter sucesso.

Galaxy Ventures: otimista quanto às stablecoins e tokenização

A Galaxy Ventures é otimista quanto ao potencial de desenvolvimento das stablecoins e da tokenização em 2025. O sócio da empresa, Will Nuelle, afirma que as stablecoins, especialmente as no campo dos pagamentos, continuarão a demonstrar uma forte adequação de produto ao mercado e ainda serão áreas de foco para alocação de capital.

Além disso, embora a tokenização em relação ao uso de stablecoins tenha demorado um pouco mais, Nuelle acredita que os investidores podem ver um enorme potencial. A Galaxy Ventures planeja explorar ainda mais as oportunidades no campo da tokenização. Além disso, Nuelle é menos otimista sobre projetos relacionados ao metaverso, prevendo que os investimentos em direções relacionadas ao metaverso ficarão para trás em 2025 devido à falta de sinais claros de adoção.

Hashed: postura cautelosa em relação às perspectivas de 2025

Simon Seojoon Kim, CEO e sócio-gerente da Hashed, adota uma postura cautelosa em relação às perspectivas para 2025. Ele afirma que, embora os comentários de Trump sobre considerar o Bitcoin como ativo da dívida dos EUA sugiram uma possível mudança na sensação institucional, os níveis de financiamento provavelmente não voltarão aos altos de 2021-2022. Contudo, se ocorrerem eventos de cisne negro macroeconômicos ou políticos, a situação pode mudar drasticamente.

Ele observa que 2025 pode ser influenciado por alguns fatores, como a clareza da regulamentação nos EUA, o aumento da atividade institucional nos mercados asiáticos e a aplicação do mundo real trazida pelos avanços na infraestrutura. Quanto a fatores adversos, Kim alerta que riscos como retrocesso regulatório, incerteza macroeconômica e tensões geopolíticas podem restringir o crescimento econômico.

As prioridades de investimento da Hashed para 2025 incluem infraestrutura de dados, aplicações DeFi de nível institucional, sistemas de pagamento de stablecoins regulamentados e infraestrutura de Crypto-AI. Kim acredita que essas áreas têm uma clara adequação de produto ao mercado, caminhos de conformidade regulatória e potencial de receita maduro. Em comparação, ele prevê que o investimento em projetos especulativos de GameFi com falta de sustentabilidade econômica, protocolos L1 e L2 indiferenciados, aplicações DeFi de consumidores em jurisdições restritas e plataformas NFT sem utilidade ou modelo de receita claros diminuirão.

A Hashed planeja lançar seu terceiro fundo de risco no primeiro trimestre de 2025 e introduzir uma nova ferramenta de investimento em Abu Dhabi, destinada a facilitar investimentos diretos em tokens sob a estrutura regulatória da região. Kim afirma, 'essa expansão estratégica aborda as limitações enfrentadas pelo nosso fundo de risco registrado na Coreia, onde a capacidade de investimento direto em tokens é restringida pela legislação local.' Quanto ao tamanho do fundo-alvo, a Hashed se recusa a divulgar.

Hack VC: apostando em Crypto-AI, infraestrutura e DeFi

Ed Roman, cofundador e sócio-gerente da Hack VC, afirma que, na ausência de eventos de cisne negro, a Hack VC espera que o financiamento de risco em criptomoedas em 2025 'cresça significativamente'. Roman acredita que o apoio do governo às criptomoedas e o renascimento do interesse dos fundadores pelo Web3 serão fundamentais para esse crescimento.

A Hack VC planeja se concentrar em três áreas principais em 2025, incluindo Crypto-AI, infraestrutura e DeFi. Roman observa que, com a rede de infraestrutura física descentralizada baseada em GPU, as criptomoedas oferecem uma oportunidade única para uma pilha de inteligência artificial em múltiplas camadas, a um custo mais baixo em comparação com a nuvem tradicional do Web2. Ele diz: 'No Web2, isso já é um mercado de trilhões de dólares.'

No campo da infraestrutura, a Hack VC ainda está otimista em relação a protocolos de escalabilidade, infraestrutura modular, segurança do Web3, melhorias em valor máximo extraível (MEV) e tecnologia de abstração de contas. Roman afirma que essas inovações amadureceram significativamente a pilha do Web3, melhorando a experiência do usuário em DApps.

Quanto ao DeFi, a Hack VC deseja aproveitar a 'oportunidade única' de simplificar o sistema financeiro. Roman acredita que os pagamentos baseados em stablecoins são a base desse sistema, e a ampla aplicação no mundo real representa 'um mercado de trilhões de dólares'. Além disso, a empresa não é otimista em relação aos NFTs, prevendo que a maioria dos NFTs desvalorizará, enquanto apenas os ativos blue-chip se manterão.

Portal Ventures: apoiando plataformas abrangentes

Evan Fisher, fundador e sócio-gerente da Portal Ventures, prevê que os 'espíritos animais' retornarão em 2025, mas espera que os níveis de financiamento não voltem aos altos de 2021-2022, uma vez que o contexto macroeconômico daqueles anos era muito especial.

Fisher afirma que a Portal Ventures está otimista quanto às plataformas que oferecem tanto infraestrutura quanto aplicações, permitindo que projetos controlem a experiência do usuário e construam casos de uso práticos. Além disso, ele prevê que os investimentos em projetos de infraestrutura pesada, como plataformas de desenvolvimento de conhecimento zero e middleware, desacelerarão devido à falta de clientes e modelos de negócios sustentáveis.

Blockchain Capital: focando em infraestrutura de stablecoins e DeFi, entre outros campos

Kinjal Shah, sócia da Blockchain Capital, prevê que, à medida que o mercado continuar a se fortalecer, os níveis de financiamento em 2025 aumentarão. No entanto, ela não espera que esses níveis voltem aos altos de 2021-2022, devido a tendências macroeconômicas mais amplas.

A Blockchain Capital continua a adotar uma abordagem oportunista, focando em infraestrutura de stablecoins, modelos de distribuição inovadores e plataformas DeFi que conectam instituições e varejistas.

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