Uma nova proposta para codificar o preço do USDe da Ethena para coincidir com a stablecoin USDT da Tether no feed de preços da Aave encontrou uma enorme resistência dos membros da comunidade. A proposta, co-autoria da Chaos Labs e LlamaRisk, afirma proteger os usuários da Aave contra flutuações do mercado secundário.
De acordo com a proposta, a Chaos Labs e a LlamaRisk, um membro do comitê de risco da Ethena, querem alinhar o Oracle do sUSDe ao preço do USDT. Isso garantiria uma integração sem interrupções e eliminaria as perturbações causadas por flutuações de preço transitórias no USDe. A Aave é uma das maiores plataformas de empréstimo de finanças descentralizadas (DeFi), com um valor total bloqueado (TVL) de $37 bilhões.
A plataforma permite que os usuários emprestem e emprestem criptomoedas sem a necessidade de intermediários. Os usuários podem emprestar da Aave e usar criptomoedas como colateral, enquanto também depositam nos pools de liquidez da Aave para obter juros.
O USDe da Ethena é uma stablecoin sintética lastreada por ativos e derivativos em blockchain. A diferença entre o USDe e o USDT é que este último é lastreado por reservas fiduciárias. O USDe é atualmente o terceiro entre as stablecoins com uma capitalização de mercado de $5,85 bilhões, logo atrás do USDT e do USDC.
Os autores detalham as razões para a proposta
De acordo com a proposta, Aave utiliza o feed de preço USDe/USD da Chainlink para valorizar o USDe em stake (sUSDe, a versão em stake da stablecoin). A configuração abre as posições lastreadas em sUSDe à variação de preço do mercado secundário do USDe. A proposta observou que o arranjo torna a volatilidade improvável, mas se isso acontecer, poderá fornecer riscos de liquidação para os usuários e os protocolos.
A proposta também afirmou que se o USDe sofrer uma queda de 5% em seu preço, isso poderia colocar mais de $300 milhões em empréstimos lastreados em USDe na Aave em risco. Isso também poderia desencadear a venda de colaterais de dívida, que seriam usados para pagar dívidas pendentes. No entanto, para remover tais riscos, os autores estão fornecendo um modelo de preços melhorado.
Os autores querem um feed USDT/USD para substituir o feed de mercado secundário USDe/USD. A proposta observou que desacoplar a stablecoin de suas flutuações de curto prazo reduzirá todos os riscos de liquidação para as posições lastreadas em USDe.
"Para mitigar o risco associado a um evento de desvinculação do USDe, propomos codificar o preço do USDe ao USDT," afirma a proposta.
Reação da comunidade e roadmap de 2025 da Ethena
Enquanto isso, os usuários da Aave mostraram sua desaprovação em relação à proposta, com a maioria perguntando se a abordagem aborda riscos fundamentais. Um usuário, Hazbobo, apontou que codificar o USDe ao USDT é arriscado porque o primeiro não foi construído para ser uma stablecoin, perguntando sobre os riscos envolvidos.
Outro usuário, ElliottNess, disse que a proposta não abordou os fatores de risco. "Este é um ARFC decepcionantemente de baixa qualidade de dois provedores de serviços sem investigar quaisquer conflitos potenciais... Francamente, isso pode ser dito de todos os ativos não codificados listados no protocolo Aave," disse o usuário.
EliottNess perguntou sobre a razão pela qual o USDe estava vinculado ao USDT, observando que se Aave realmente quisesse codificar o USDe, deveria fazer um vínculo direto a $1, uma mudança que ajudaria a evitar desvios totalmente. Enquanto isso, a proposta está em suas fases iniciais, e os votos ainda não foram convocados.
A Aave também está indo bem no mercado, negociando a $340, com um aumento de 7% nas últimas 24 horas.
A Aave experimentou um enorme crescimento em 2024, graças à sua expansão para novos mercados. Além da BNB Chain, moveu-se para Scroll, ZKsync, Era e Ether.fi. O protocolo também está projetado para entrar em mais cadeias este ano, visando parcerias com Sonic, Mantle, BOB, Aptos e alguns outros, aguardando aprovação de sua comunidade.
A Ethena, por outro lado, viu um aumento de 17% após lançar seu roadmap de 2025. A plataforma detalhou planos para se associar ao gigante de mensagens Telegram e lançar novos produtos de poupança em dólar este ano. O roadmap também anunciou a versão embrulhada do sUSDe, o iUSDe, que oferece um rendimento de 10%. A Ethena quer se beneficiar dos 900 milhões de usuários do Telegram com seu plano de integrar o sUSDe na plataforma. A plataforma proporcionará uma experiência de neobank dentro do Telegram, oferecendo um aplicativo de pagamentos e poupança.