As características descentralizadas e anti-inflacionárias do Bitcoin o tornam uma ferramenta versátil para instituições que buscam se proteger contra a incerteza econômica e manter o valor a longo prazo.
Autores do artigo: Chi Anh, Ryan Yoon e Yoon Lee, Tiger Research
Tradução do artigo: Luffy, Foresight News
Resumo
As características descentralizadas e anti-inflacionárias do Bitcoin o tornam uma ferramenta versátil para instituições que buscam se proteger contra a incerteza econômica e manter o valor a longo prazo.
O comportamento de compra de Bitcoin por instituições geralmente implica confiança e inovação, enquanto a venda é para realizar lucros ou gerenciar fluxo de caixa.
A região asiática está cada vez mais adotando o Bitcoin como um ativo de investimento, enquanto governos de países como El Salvador e Estados Unidos estão implementando iniciativas que reconhecem o Bitcoin como um ativo estratégico. Isso destaca a crescente influência do Bitcoin na formulação de estratégias econômicas globais.
1. Introdução
O Bitcoin, como um ativo de investimento, atrai atenção devido às suas características distintas em comparação com ativos tradicionais como o ouro. As características descentralizadas e anti-inflacionárias do Bitcoin oferecem novas possibilidades para estratégias de gerenciamento de ativos institucionais.
A MicroStrategy é um exemplo notável de uma instituição que aproveita as vantagens do Bitcoin em um nível estratégico. A empresa utiliza efetivamente o Bitcoin para enfrentar os riscos da inflação e fortalecer sua posição financeira. Este caso de sucesso fez com que muitas empresas e instituições financeiras ao redor do mundo reconsiderassem suas estratégias de investimento.
No entanto, o investimento em Bitcoin pode não ser adequado para todas as instituições. Embora a compra de Bitcoin frequentemente atraia a atenção do público, muitas empresas têm vendido cautelosamente seus Bitcoins. Este relatório visa analisar as razões por trás do investimento institucional em Bitcoin, explorar os fatores-chave que influenciam as decisões de compra e venda de diferentes instituições, e estudar as estratégias institucionais em condições de mercado semelhantes. À medida que a posição do Bitcoin como ativo de investimento empresarial continua a crescer, este relatório também analisará as perspectivas e estratégias do mercado asiático.
2. Bitcoin como ativo de investimento
Historicamente, as instituições preferem ativos de investimento como títulos, ouro e moedas estrangeiras, pois têm a capacidade de mitigar riscos e, às vezes, manter seu valor durante períodos de incerteza econômica. O Bitcoin tornou-se um ativo de investimento estratégico, oferecendo às instituições uma alternativa eficaz, anti-inflacionária e lucrativa aos ativos tradicionais (como títulos e ouro). A quantidade total de Bitcoin é fixada em 21 milhões, garantindo sua escassez, tornando-o uma opção atraente para preservação de valor a longo prazo.
2.1. O papel do Bitcoin como ferramenta de proteção contra a inflação
Rodriguez e Colombo realizaram um estudo em 2024 (O Bitcoin é uma ferramenta de proteção contra a inflação?), utilizando dados de indicadores econômicos chave, como o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e os dados de Gastos de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA da última década, para analisar a resposta do Bitcoin à pressão inflacionária. Os resultados mostraram que, após um choque inflacionário positivo, a taxa de retorno do Bitcoin aumenta significativamente. No entanto, esse efeito é mais sensível ao índice de preços (principalmente aplicável a choques de CPI) e é mais pronunciado nas fases iniciais antes da ampla adoção do Bitcoin pelas instituições. Isso indica que a capacidade do Bitcoin de proteger contra a inflação depende das circunstâncias específicas e pode enfraquecer à medida que sua adoção se expande.
2.2. A lucratividade do Bitcoin como ativo de investimento
Fonte: TradingView
Em 2024, a taxa de retorno do Bitcoin foi de aproximadamente 127%, superando significativamente os 27% do ouro e os cerca de 24% do índice S&P 500 no mesmo período.
Mas o valor do Bitcoin como um ativo de investimento institucional não se limita ao seu retorno. O tempo de negociação de ativos de investimento tradicionais é limitado, e os processos de negociação são complexos, tornando difícil reagir rapidamente a mudanças nas taxas de juros ou choques de mercado.
Em comparação, o Bitcoin possui liquidez global, não é limitado por fronteiras ou fusos horários e permite negociações em tempo real 24 horas por dia, 7 dias por semana. A alta liquidez permite que o Bitcoin seja rapidamente convertido em dinheiro em qualquer país/região, diferenciando-o dos ativos financeiros tradicionais. Essas características permitem que as instituições gerenciem efetivamente seus ativos e respondam às condições do mercado.
Com alta lucratividade e praticidade, o Bitcoin está se tornando um ativo de investimento cada vez mais importante nas carteiras institucionais.
2.3. O papel do Bitcoin como alavanca na economia da atenção
O número de empresas listadas na Nasdaq supera 3.300, e o número total de empresas listadas globalmente cresceu para uma escala muito grande. Portanto, atrair a atenção dos investidores apenas com fundamentos sólidos tornou-se cada vez mais difícil. Para aumentar a visibilidade no mercado, as empresas agora estão aumentando os investimentos em marketing.
Nesse ambiente de mercado, o Bitcoin gera efeitos publicitários adicionais. Como apenas algumas empresas listadas possuem Bitcoin, simplesmente anunciar a compra de Bitcoin como parte de uma estratégia de diversificação de portfólio pode gerar uma enorme exposição na mídia.
Esse tipo de cobertura midiática trouxe muitos resultados positivos para as empresas, elevando o valor da marca, atraindo o interesse dos investidores de varejo e reforçando a imagem inovadora e de vanguarda. Além de aumentar o valor dos ativos, o Bitcoin também desempenha um papel na valorização das empresas.
3. Comportamento de compra e venda institucional
À medida que o Bitcoin se torna uma parte indispensável das carteiras institucionais, um modelo de negociação único também surgiu. As instituições geralmente anunciam publicamente a compra de Bitcoin, enviando um forte sinal ao mercado. Essa estratégia ajuda a destacar a posição inovadora da empresa e aumentar a confiança do mercado. Em contraste, as vendas de Bitcoin são realizadas de forma cautelosa, geralmente ocorrendo na realização de lucros e na reinvestição de fundos para fortalecer as operações do negócio principal.
3.1. Comportamento de compra institucional: MicroStrategy
Registro de compras de Bitcoin da MicroStrategy, fonte: saylortracker.com
A MicroStrategy é um modelo líder que utiliza o Bitcoin como um ativo de investimento. Com a aquisição de mais de 446.400 BTC, a empresa atraiu ampla atenção do mercado. Essa estratégia visa alcançar dois objetivos principais: proteger-se contra a inflação e reforçar a estabilidade financeira.
Fonte: Conta X de Michael Saylor
O CEO Michael Saylor chamou a atenção do mercado ao mudar completamente a percepção sobre o Bitcoin. Ele passou de um cético a um defensor entusiástico, enfatizando que 'dinheiro, títulos de baixo rendimento e ações de tecnologia supervalorizadas são suscetíveis à inflação e devem ser evitados'. No atual ambiente de mercado, Saylor propôs que recompra de ações e Bitcoin são os melhores usos do capital remanescente das empresas, escolhendo o Bitcoin como uma ferramenta de proteção contra a flexibilização quantitativa ilimitada a longo prazo.
Contrariando preocupações iniciais, a estratégia de investimento em Bitcoin da MicroStrategy recebeu amplo apoio de muitas empresas. Além de ser uma ferramenta de proteção contra a inflação, o Bitcoin agora é visto como 'ouro digital', remodelando a forma como as empresas gerenciam seus ativos. Esta iniciativa inovadora de diversificar reservas com Bitcoin aponta para novas direções nas estratégias financeiras globais das empresas.
Anúncio da Boyaa Interactive
A história de sucesso da MicroStrategy também está influenciando o mercado asiático. A Boyaa Interactive converteu seu Ethereum em Bitcoin, enquanto a MetaPlanet está comprando ativamente Bitcoin em 2024. Essas ações refletem o crescente reconhecimento do mercado asiático sobre a eficácia do Bitcoin na gestão da volatilidade e na preservação do valor a longo prazo.
3.2. Comportamento de venda institucional: Tesla
A Tesla é uma das empresas mais notáveis na adoção do Bitcoin, fornecendo um caso totalmente diferente de empresas como a MicroStrategy. A empresa vendeu 75% de sua participação em Bitcoin em 2022, atribuindo essa decisão à necessidade de liquidez em meio a incertezas econômicas. Recentemente, em outubro de 2024, a Tesla transferiu Bitcoin no valor de 760 milhões de dólares para uma carteira desconhecida, alimentando especulações sobre uma venda adicional.
O investimento da Tesla em Bitcoin tem sido estrategicamente utilizado para apoiar suas necessidades operacionais e de expansão, incluindo a construção de novas fábricas em Austin, Texas e Berlim. O CFO da Tesla, Zachary Kirkhorn, afirmou que o investimento em Bitcoin oferece liquidez e um certo nível de retorno, demonstrando sua flexibilidade como uma ferramenta financeira para empresas capital-intensivas.
Da mesma forma, quando o Bitcoin atingiu 100 mil dólares, a Meitu obteve lucros consideráveis com a venda. Em comparação com o retorno estratégico de lucros da Tesla, a decisão da Meitu parece ser uma ação deliberada de venda no pico do mercado. Ao contrário da Tesla, que agiu discretamente, a Meitu explicou publicamente que a venda foi um passo para consolidar sua posição financeira em face de desafios em seu negócio principal. Isso contrasta fortemente com a venda secreta da Tesla, indicando que a divulgação pública ajuda a reduzir a incerteza de mercado causada pela venda institucional.
As razões estratégicas para a compra e venda de Bitcoin por instituições estão diretamente relacionadas aos seus objetivos financeiros e necessidades operacionais. As empresas geralmente vendem Bitcoin para lucrar durante picos de mercado, como a Tesla fez em 2022, ou para converter criptomoedas em capital de operação, a fim de reinvestir em seus negócios principais. As principais razões por trás das vendas podem ser divididas nas seguintes categorias: 1) lucrar em condições de mercado favoráveis para expandir e melhorar as operações comerciais; ou 2) necessidade de capital para enfrentar desafios de fluxo de caixa. Isso levanta questões sobre se qualquer venda futura é parte de um planejamento financeiro estratégico ou uma medida provisória para resolver problemas de fluxo de caixa. Além disso, se a motivação para a venda é lucro, surgem questões sobre como esses lucros serão utilizados. Serão reinvestidos para fortalecer os negócios ou principalmente beneficiar os stakeholders? De qualquer forma, tais ações podem resultar na perda de oportunidades de valorização adicional e prejudicar as vantagens de longo prazo de manter Bitcoin como um ativo de investimento.
4. Comportamento de compra e venda de Bitcoin por instituições na Ásia
A MetaPlanet é um exemplo ativo da adoção do Bitcoin na Ásia. Assim como seu apelido 'MicroStrategy da Ásia', a empresa comprou 1.018 Bitcoins apenas em 2024, demonstrando seu compromisso firme com o investimento de longo prazo em Bitcoin.
O caso da MetaPlanet destaca a bem-sucedida transformação de 'empresas zumbis'. As empresas zumbis geram lucros apenas suficientes para cobrir custos operacionais e pagar dívidas, mas carecem de capital para impulsionar o crescimento. Apesar de ter grandes reservas de caixa, a MetaPlanet não conseguiu atrair a atenção do mercado de ações. Ao se alinhar à estratégia da MicroStrategy, a empresa conseguiu reverter suas perdas.
Além do investimento em Bitcoin, a MetaPlanet também anunciou planos para expandir para novos campos de negócios. A estratégia da empresa inclui a utilização de vários instrumentos financeiros, como empréstimos, ações e títulos conversíveis, para adquirir Bitcoin, ao mesmo tempo que busca criar lucros por meio de opções de venda. Essa abordagem é vista como um modelo de lucro ativo que vai além do simples modelo de posse de ativos.
Mas essa estratégia não se aplica a todas as empresas zumbis; o sucesso depende da capacidade das empresas que já se estabeleceram em seus respectivos mercados de implementar uma estratégia diferenciada. Imitar cegamente por parte dos novos entrantes pode aumentar os riscos e deve ser abordado com cautela, levando em consideração fatores como reservas de caixa da empresa, condições de mercado e capacidade de gerenciamento de riscos.
5. Conclusão
Em suma, a evolução do Bitcoin como um ativo de investimento marca uma mudança significativa no campo das finanças institucionais. As características descentralizadas do Bitcoin, seu atributo anti-inflacionário e sua liquidez incomparável fazem dele uma opção altamente atraente para diversificação de ativos e preservação de valor a longo prazo.
Alguns governos também estão explorando o potencial do Bitcoin. O exemplo de El Salvador adotando o Bitcoin como moeda legal destaca o papel desse ativo nas estratégias de crescimento econômico e inclusão financeira. Recentemente, Trump anunciou que os EUA reconhecerão o Bitcoin como um ativo de investimento, ou como ele disse, 'um ativo nacional permanente que beneficia todos os americanos'. Essas iniciativas governamentais indicam que a crescente importância do Bitcoin não diz respeito apenas às empresas, mas também é crucial para os formuladores de políticas que buscam modernizar o sistema financeiro.
Está provado que a compra e venda de Bitcoin traz benefícios para as empresas, especialmente durante períodos de alta do mercado. Em uma tendência de alta, comprar indica confiança no potencial de crescimento do Bitcoin, enquanto vender permite que a empresa realize lucros e reinvista em seu negócio principal. No entanto, em uma tendência de baixa do mercado, essas operações podem ter efeitos negativos. A compra pode levantar preocupações sobre se os fundos da empresa estão sendo usados para investimentos especulativos, enquanto a venda pode gerar questionamentos sobre se a empresa está liquidando ativos para cobrir custos operacionais.
Para os tomadores de decisão, o impacto é evidente: o potencial do Bitcoin como ativo de investimento é enorme, mas é necessário integrá-lo cautelosamente à estratégia empresarial. As empresas devem pesar os benefícios financeiros de manter Bitcoin (como liquidez e capacidade de resistência à inflação) contra os riscos operacionais e a volatilidade do mercado associada. Seja para reservas de longo prazo ou necessidades de liquidez de curto prazo, para utilizar efetivamente o Bitcoin, é necessário integrá-lo cuidadosamente aos objetivos empresariais e às condições do mercado.
