Uma nova proposta para codificar o preço do USDe da Ethena para corresponder ao USDT da stablecoin da Tether no feed de preços do Aave viu uma grande resistência dos membros da comunidade. A proposta, de autoria conjunta da Chaos Labs e da LlamaRisk, alega proteger os usuários do Aave das flutuações do mercado secundário.
De acordo com a proposta, a Chaos Labs e a LlamaRisk, um membro do comitê de risco da Ethena, querem alinhar o sUSDe Oracle ao preço do USDT. Isso garantiria uma integração perfeita e eliminaria interrupções causadas por flutuações transitórias de preço no USDe. Aave é uma das maiores plataformas de empréstimos de finanças descentralizadas (DeFi), ostentando um valor total bloqueado (TVL) de US$ 37 bilhões.
A plataforma permite que os usuários emprestem e emprestem criptomoedas sem a necessidade de intermediários. Os usuários podem emprestar do Aave e usar cripto como colateral, enquanto também depositam nos pools de liquidez do Aave para rendimentos.
O USDe da Ethena é uma stablecoin sintética garantida por ativos e derivativos on-chain. A diferença entre USDe e USDT é que este último é garantido por reservas fiduciárias. O USDe está atualmente em terceiro entre as stablecoins, com uma capitalização de mercado de $5,85 bilhões, logo atrás do USDT e do USDC.
Os autores detalham as razões para a proposta
De acordo com a proposta, Aave usa o feed de preço USDe/USD da Chainlink para avaliar o USDe apostado (sUSDe, a versão apostada da stablecoin). A configuração abre as posições garantidas por sUSDe à variação de preço de mercado secundário do USDe. A proposta observou que o arranjo torna a volatilidade improvável, mas se acontecer, isso proporcionaria riscos de liquidação para os usuários e os protocolos.
A proposta também disse que se o USDe sofrer uma queda de 5% em seu preço, isso poderia colocar mais de $300 milhões em empréstimos garantidos por USDe em risco no Aave. Isso também poderia desencadear a venda de dívidas colaterais, que seriam usadas para pagar dívidas pendentes. No entanto, para remover tais riscos, os autores estão fornecendo um modelo de precificação melhorado.
Os autores querem um feed USDT/USD para substituir o feed de mercado secundário USDe/USD. A proposta observou que desacoplar a stablecoin de suas flutuações de curto prazo reduzirá todos os riscos de liquidação para posições garantidas por USDe.
“Para mitigar o risco associado a um evento de desvio do USDe, propomos codificar o preço do USDe ao USDT,” lê-se na proposta.
Reação da comunidade e roadmap de 2025 da Ethena
Enquanto isso, os usuários do Aave mostraram sua desaprovação em relação à proposta, com a maioria perguntando se a abordagem aborda riscos fundamentais. Um usuário, Hazbobo, apontou que codificar o USDe ao USDT é arriscado porque o primeiro não foi construído para ser uma stablecoin, questionando sobre os riscos envolvidos.
Outro usuário, ElliottNess, disse que a proposta não abordou os fatores de risco. “Este é um ARFC decepcionantemente de baixa qualidade de dois provedores de serviços sem investigar potenciais conflitos… Francamente, isso pode ser dito de todos os ativos não codificados listados no protocolo Aave,” disse o usuário.
EliottNess perguntou sobre a razão pela qual o USDe foi atrelado ao USDT, observando que se o Aave realmente quisesse codificar o USDe, deveria fazer um peg direto para $1, uma medida que ajudaria a evitar desvios totalmente. Enquanto isso, a proposta está em suas fases iniciais, e os votos ainda não foram convocados.
Aave também está indo bem no mercado, sendo negociado a $340, com alta de 7% nas últimas 24 horas.
Aave experimentou um enorme crescimento em 2024, graças à sua expansão para novos mercados. Além da BNB Chain, mudou-se para Scroll, ZKsync, Era e Ether.fi. O protocolo também está projetado para entrar em mais cadeias este ano, buscando parcerias com Sonic, Mantle, BOB, Aptos e alguns outros, aguardando aprovação de sua comunidade.
Ethena, por outro lado, viu um aumento de 17% após o lançamento de seu roadmap para 2025. A plataforma detalhou planos para se associar à gigante de mensagens Telegram e lançar novos produtos de economia em dólar este ano. O roadmap também anunciou a versão envolvida do sUSDe, o iUSDe, que oferece um rendimento de 10%. Ethena quer se beneficiar dos 900 milhões de usuários do Telegram com seu plano de integrar o sUSDe na plataforma. A plataforma fornecerá uma experiência de neobank dentro do Telegram, oferecendo um aplicativo de pagamentos e economia.
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