Desde a emissão do ETF Spot de BTC, a correlação entre o preço do BTC e o mercado de ações dos EUA tem se fortalecido cada vez mais. Isso se manifestou de forma clara no mercado desde novembro.
Após a vitória de Trump, o mercado de ações dos EUA e o BTC iniciaram simultaneamente o 'mercado Trump'. As partes envolvidas demonstraram forte confiança nas políticas econômicas de Trump, impulsionando este mercado a continuar em alta até 18 de dezembro. Nesse dia, o Federal Reserve fez declarações de tom agressivo, sugerindo uma possível mudança na política monetária, e o mercado esperava que o número de cortes nas taxas em 2025 fosse reduzido de 4 para 2. Após isso, tanto o mercado de ações quanto o BTC iniciaram uma correção acentuada.
Da mesma forma em relação ao fluxo de capital, antes de 18 de dezembro havia um estado de forte entrada de capital, enquanto após o dia 18, rapidamente se transformou em um estado de saída.
Embora tenha alcançado novos máximos, antes do dia 18, o BTC manteve uma tendência de alta, aproximando-se gradualmente de 110 mil dólares. A mudança na política do Federal Reserve gerou um resfriamento no sentimento de negociação, fazendo com que o BTC sentisse a pressão em níveis elevados e fosse forçado a iniciar uma correção.
O mundo ainda está em um ciclo de redução de taxas, e o resfriamento atual é apenas um desvio temporário. Com a liquidez se recuperando gradualmente, o BTC, após uma correção em níveis altos, irá novamente desafiar a marca de 100 mil dólares.
O CPI que vem a seguir ainda é importante?
Desde setembro de 2024, o Federal Reserve já reduziu as taxas de juros três vezes, totalizando 100 pontos base, com a taxa federal atualmente em 4,33%. Embora ainda esteja em um nível alto, os dados não mostram que isso esteja inibindo a atividade econômica; tanto a criação de empregos quanto a taxa de desemprego indicam que a economia dos Estados Unidos está em um estado saudável. A inflação teve um aumento nos últimos dois meses, levando o Federal Reserve a decidir adiar novos cortes nas taxas para observar se os dados de inflação podem recuar.
Essa pausa é vista como o fim da primeira fase de cortes nas taxas, e um novo reinício exigirá mais dados econômicos para orientação, ou seja, uma diminuição da atividade econômica ou uma queda no CPI.
Em 2024, apesar das dificuldades e confusões, os três principais índices de ações dos EUA conseguiram grandes aumentos consecutivos por dois anos. Olhando para 2025, os riscos sistemáticos ainda são baixos, mas a incerteza reside no conflito entre as políticas econômicas e monetárias de Trump.
Devido à interconexão do mercado, se o BTC quiser sair da correção e conquistar de forma decisiva a marca de 100 mil dólares, será necessário que o mercado de ações dos EUA defina uma direção clara e que o índice retorne à tendência de alta.
Participação de mercado do BTC
A participação de mercado do BTC permaneceu acima de 50% por um longo período, chegando a 57,53% (21 de novembro). Depois, começou a cair, atingindo um mínimo de 51,22% (8 de dezembro), e depois voltou a se recuperar, mas a tendência não conseguiu se manter. Isso mostra que os altcoins não conseguiram atrair o suficiente de capital de longo prazo, e mais frequentemente, após um grande aumento do BTC, são submetidos a movimentos de alta e baixa rápidos sob controle de capital especulativo de curto prazo, tornando a operação dos investidores muito mais difícil.
Além disso, embora várias ideias e projetos, como LRT, RWA, AI, Layer 2 e DePhin, tenham surgido, não conseguiu emergir uma tendência de alta prolongada como a do último ciclo de alta de DeFi e blockchains de alto desempenho que durou um ano ou até 20 meses. Isso é especialmente digno de nota.
O impulso do mercado iniciado em 4 de novembro vem do entusiasmo especulativo em relação ao 'negócio Trump', que foi rapidamente resfriado em 18 de dezembro, quando o Federal Reserve diminuiu as expectativas de cortes nas taxas. Durante esse período, o BTC ajustou-se juntamente com os índices das ações dos EUA, com a retração permanecendo em níveis baixos em relação ao recorde de retração do mercado de alta, e a proporção de volatilidade em relação ao Nasdaq também estava dentro de uma faixa razoável.
Atualmente, ainda há bastante liquidez no mercado, e não há uma grande crise, com o foco subsequente sendo se o mercado de ações dos EUA conseguirá retomar a alta após a ascensão de Trump, bem como se o capital do mercado de criptomoedas voltará a fluir.
Mas se o mercado de ações dos EUA continuar a se ajustar por muito tempo, acumulando pressão de venda, o BTC não pode ser descartado de explorar novos mínimos. Se isso acontecer, a queda dos altcoins pode ser ainda maior.
Acompanhar a pressão de venda subsequente
Atualmente, o mercado de BTC e ativos criptográficos está em um período de alta de touros. As principais atividades de mercado nesta fase são caracterizadas pela venda de posições longas, enquanto as posições curtas continuam a aumentar, impulsionadas pelo aumento constante da liquidez, fazendo com que os preços dos ativos continuem a subir.
O grupo de investidores de longo prazo fez a primeira rodada de vendas deste ciclo entre janeiro e maio deste ano. A partir de junho, eles retornaram à acumulação, e em outubro, suas posições alcançaram 14.207.303,14. Desde outubro, com o aumento dos preços, as vendas foram reiniciadas, representando a segunda rodada de vendas deste ciclo. Historicamente, essa rodada de vendas continuará até o período de transição, ou seja, o pico do mercado de alta.
As enormes vendas absorveram o fluxo de capital que entrou rapidamente. Uma vez que o fluxo de capital subsequente se torne insustentável, os preços só poderão ser corrigidos para que o mercado estabeleça um novo equilíbrio.
O comportamento dos investidores de longo prazo depende da vontade desse grupo e da situação do fluxo de capital. Se o fluxo for contínuo ou se as vendas forem suspensas, isso precisa ser observado continuamente.
Se o capital retornar, a pressão de venda diminuirá e os preços podem voltar a subir; se o capital não retornar ou entrar em pequenas quantidades, e as vendas longas continuarem, os preços quebrarão a nova faixa de consolidação entre 90 e 100 mil dólares para baixo; se o capital não retornar ou entrar em pequenas quantidades, e as vendas longas forem temporariamente suspensas, é muito provável que o mercado oscile na nova faixa de consolidação, aguardando um fluxo maior de capital.
O tempo e a magnitude da correção dependem primeiramente de quando o capital institucional do mercado de ações dos EUA retornará a uma posição compradora, bem como dos planos de venda das posições longas.
Para o mercado de criptomoedas mais amplo, a questão mais digna de atenção atualmente é que a segunda fase do período de alta já foi aberta. Quando a temporada de altcoins começará e como melhor aproveitar a próxima onda de alta.
A primeira metade do ano ainda continuará com o ritmo de mercado em alta que já existe, mas a meio do ano e após o terceiro trimestre, deve-se estar atento ao risco de correção no pico, aproveitando bem o momento de saída. Do ponto de vista das características cíclicas, com a entrada constante de capital institucional neste ciclo e a constante normatização da regulação futura, o ciclo geral do mercado pode ser prolongado em termos de dimensão temporal.
