Khi bức màn khép lại năm 2024, thị trường tiền điện tử thấy mình bị cuốn vào sự bất ổn. Trọng tâm của cuộc trò chuyện là Tether (USDT), việc tuân thủ—hoặc không tuân thủ—Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) của Châu Âu đã làm dấy lên nỗi lo về một sự biến động tiềm tàng của thị trường. Trong khi câu chuyện này chiếm lĩnh phương tiện truyền thông xã hội, nhà phân tích nổi tiếng Michael Van de Poppe đưa ra một góc nhìn trái ngược, cho rằng những lo ngại này có thể bị phóng đại.

Khả năng phục hồi và sức khỏe tài chính của Tether

Tether từ lâu đã là tâm điểm chú ý trong hệ sinh thái tiền điện tử. Những lời buộc tội về các hoạt động không minh bạch và những câu hỏi về sự hỗ trợ của nó đã gây khó khăn cho đồng tiền ổn định này. Bất chấp những thách thức này, Tether đã chứng minh được sức mạnh tài chính của mình bằng cách báo cáo lợi nhuận ròng hơn 5 tỷ đô la trong nửa đầu năm 2024. Công ty khẳng định rằng dự trữ của mình được hỗ trợ đầy đủ và được thế chấp quá mức.

Tuy nhiên, tính minh bạch vẫn là vấn đề gây tranh cãi. Những người chỉ trích cho rằng việc Tether từ chối kiểm toán toàn diện gây nghi ngờ về những tuyên bố của công ty, nhưng Van de Poppe coi lợi nhuận của công ty là một đối trọng đáng kể với những lời chỉ trích này.

Điều hướng MiCA và sự phức tạp về quy định

Việc giới thiệu MiCA đã mang lại các quy định chặt chẽ hơn cho các stablecoin hoạt động trong phạm vi Châu Âu. Khung này nhấn mạnh vào việc bảo vệ nhà đầu tư và sự ổn định tài chính, đặt ra các yêu cầu tuân thủ đối với các đơn vị phát hành. Thay vì liên kết với MiCA, Tether đã chọn một lộ trình thay thế: dừng stablecoin EURT và đầu tư vào Stably, một đơn vị phát hành stablecoin được neo theo đồng euro tuân thủ các tiêu chuẩn của Châu Âu.

Sự thay đổi chiến lược này cho phép Tether tránh được các yêu cầu nghiêm ngặt của MiCA trong khi vẫn duy trì được sự thống trị của mình tại các thị trường khác, đặc biệt là khu vực Hoa Kỳ và MENA. Mặc dù vậy, các sàn giao dịch ở châu Âu đã chuyển sang hủy niêm yết USDT để ủng hộ các lựa chọn thay thế tuân thủ như USDC, dẫn đến suy đoán về tuổi thọ của Tether.

Tâm lý thị trường và tác động tiềm tàng

Việc chuyển sang các stablecoin tuân thủ MiCA đã làm dấy lên nỗi lo về sự gián đoạn thanh khoản. Một số sàn giao dịch ở châu Âu đã chủ động chuyển sang các cặp euro và USDC, tạo ra sự hỗn loạn tạm thời trên thị trường. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng những nỗi lo này là thái quá.

Theo Van de Poppe, trong khi những thách thức về thanh khoản có thể phát sinh trong quá trình chuyển đổi này, tác động rộng hơn của thị trường không có khả năng là thảm khốc. Thay vào đó, ông coi đây là một giai đoạn tạm thời có thể mang lại cơ hội cho các nhà đầu tư. Đợt bán tháo do sợ hãi có thể cung cấp điểm vào giảm giá cho các altcoin, tạo tiền đề cho các khoản tăng tiềm năng vào năm 2025.

Chiến lược toàn cầu của Tether

Paolo Ardoino, CEO của Tether, đã tìm cách trấn an các bên liên quan, bác bỏ những lời chỉ trích của đối thủ cạnh tranh là vô căn cứ. Ardoino nhấn mạnh rằng Tether đã có những bước đi chủ động để thích ứng với môi trường pháp lý đang thay đổi, đặc biệt là ở Châu Âu.

Luật sư về tiền điện tử Jonathan Galea lưu ý rằng việc không tuân thủ MiCA không khiến Tether trở nên bất hợp pháp nhưng có thể hạn chế khả năng tiếp cận của nó tại các thị trường châu Âu. Điều quan trọng là các hoạt động của Tether chủ yếu tập trung ở châu Á, nơi diễn ra hầu hết các hoạt động giao dịch của nó. Trọng tâm địa lý này giảm thiểu hậu quả tiềm ẩn từ áp lực quản lý của châu Âu.

Cơ hội Altcoin năm 2025

Nhìn về phía trước, Van de Poppe coi sự suy thoái hiện tại của thị trường là thời điểm chiến lược để tích lũy. Ông cho rằng đợt điều chỉnh gần đây của Bitcoin là do các nhà đầu tư tổ chức tái cân bằng danh mục đầu tư vào cuối năm, dự đoán dòng tiền chảy vào mới vào tháng 1.

Ethereum, ông lưu ý, đã chứng minh được khả năng phục hồi so với Bitcoin và cho thấy dấu hiệu đà tăng. Các altcoin như Optimism và SEI cũng nổi lên như những ứng cử viên đầy hứa hẹn cho sự phục hồi vào đầu năm 2025. Trong khi đó, đợt điều chỉnh gần đây của XRP được coi là sự thoái lui lành mạnh trong xu hướng rộng hơn của nó.

Van de Poppe bác bỏ tâm lý bi quan xung quanh Tether, cho rằng sự lo lắng của thị trường là quá cường điệu. Ông dự đoán sự đảo ngược vào tháng 1 có thể cung cấp điểm vào lý tưởng cho các nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt là các altcoin bị định giá thấp.

Phần kết luận

Trong khi những lo ngại về các thách thức pháp lý của Tether vẫn còn, sức khỏe tài chính và các động thái chiến lược của nó nhấn mạnh khả năng phục hồi của nó. Khi thị trường tiền điện tử chuyển sang năm 2025, các cơ hội rất nhiều cho các nhà đầu tư sáng suốt. Bối cảnh pháp lý đang thay đổi, mặc dù có những rào cản, cũng mở ra cánh cửa cho sự đổi mới và tăng trưởng, với Tether và các altcoin đầy hứa hẹn đang ở vị thế tốt để phát triển mạnh.