O que aconteceu?
Desde que o quadro regulatório da UE MiCA foi oficialmente implementado, a capitalização de mercado do USDT caiu 1,2% em uma semana, para cerca de 137 bilhões de dólares, registrando a maior queda semanal desde o colapso da FTX em novembro de 2022.
A stablecoin USDC, por outro lado, não foi afetada e, em vez disso, sua distribuição de volume circulante tornou-se cada vez mais rica e diversificada, alcançando uma valorização do mercado dobrada, subindo de uma baixa para 44 bilhões de dólares.
Queda de 1,2% na capitalização de mercado do USDT: a regulamentação MiCA impacta o mercado europeu
No final de 2024, o mercado de criptomoedas experimentou uma onda de recuperação após muito tempo, com o Bitcoin alcançando um novo recorde histórico e se tornando o foco dos mercados financeiros globais. No entanto, ao mesmo tempo, as stablecoins, que são fundamentais para o mercado de criptomoedas, enfrentam desafios sem precedentes em um ambiente de mercado e regulamentação em rápida mudança.
Em 30 de dezembro de 2024, após a entrada em vigor da regulamentação MiCA (Regulamentação de Mercados em Cripto-Ativos) da UE, a capitalização de mercado da maior stablecoin do mundo, USDT, caiu de 138,8 bilhões de dólares para 137 bilhões de dólares em apenas uma semana, registrando a maior queda semanal desde o colapso da exchange internacional FTX.
A regulamentação MiCA exige que emissores de stablecoins grandes mantenham mais de 60% de suas reservas em bancos comerciais europeus de baixo risco. Isso é um desafio significativo para emissores globalizados como a Tether.
Além disso, devido a problemas de conformidade com a regulamentação MiCA, várias exchanges europeias e Coinbase já suspenderam o suporte ao USDT, aumentando ainda mais a pressão sobre o USDT no mercado europeu.
Embora os traders da UE ainda possam manter USDT em carteiras não custodiadas, não poderão negociar em exchanges centralizadas que atendem aos padrões da MiCA.
Agne Linge, chefe de crescimento da plataforma de empréstimos descentralizados WeFi, afirmou: "Considerando o grande capital e a adoção global da Tether, atender a essa demanda de forma econômica sem prejudicar o ecossistema de criptomoedas como um todo é bastante desafiador."
A queda na capitalização de mercado do USDT afetará o mercado de criptomoedas?
A existência das stablecoins é um pouco como uma "moeda comum do mundo cripto", a maioria dos investidores globais tende a usar stablecoins como meio de troca para adquirir criptomoedas em transações à vista ou derivativos, e a líder de stablecoins USDT pode ser considerada um elemento chave para acessar o mercado de criptomoedas.
Assim, a saída do USDT e a queda em seu valor de mercado levaram a especulações na comunidade sobre um possível declínio no desenvolvimento geral do mercado de criptomoedas.
No entanto, Linge acredita que o mercado europeu representa apenas uma pequena parte do volume global de negociações de stablecoins e que cerca de 80% do volume de negociação do USDT vem da Ásia, portanto, o impacto da regulamentação MiCA na posição dominante global do USDT ainda é bastante limitado.
O analista de criptomoedas Bitblaze também afirmou que, como a Ásia é o maior mercado para o volume de negociação da Tether, o impacto da MiCA foi ligeiramente atenuado.
"USDT é a maior stablecoin, com uma capitalização de mercado de 138 bilhões de dólares e um volume diário de negociação de 44 bilhões de dólares. Até hoje, 80% do volume de negociação do USDT vem da Ásia, portanto, o deslistamento da UE não terá um impacto sério", afirmou Bitblaze em um post na X.
USDC valorização do mercado dobrado: de uma queda para 44 bilhões de dólares
Em contraste com a queda da stablecoin USDT, a stablecoin baseada em dólar USDC experimentou um rápido crescimento em 2024.
De acordo com os dados da Blockworks Research, a oferta circulante subiu 80% desde o ponto mais baixo de 24 bilhões de dólares em 2023, chegando perto de 44 bilhões de dólares em 2 de janeiro.
Esse crescimento numérico reflete um aumento na atividade na blockchain, impulsionando a demanda por stablecoins.
A razão pela qual o USDC não foi negativamente afetado pela regulamentação da UE (Regulamento de Mercado de Ativos Cripto) (MiCA) se deve principalmente ao fato de que seu emissor, Circle, já está em conformidade com as regulamentações e garantiu que suas operações atendem aos rigorosos requisitos da MiCA, permitindo seu uso na região da UE.
Além disso, a distribuição da oferta circulante de USDC está se tornando cada vez mais rica e diversificada.
Dan Smith, chefe de análise de dados da Blockworks, afirmou na plataforma X que os usuários estão lentamente migrando da Ethereum para outras redes blockchain, como Solana e Hyperliquid.
Essa mudança não apenas reflete a diversificação das aplicações da blockchain, mas também mostra que a confiança e a dependência dos usuários em outras blockchains estão aumentando.
Atualmente, 65% da oferta circulante de USDC ainda está na Ethereum, enquanto a proporção da Solana já chegou a 10%, com outras blockchains como Base, Arbitrum e Hyperliquid representando cerca de 15% no total.
Em comparação com 2023, quando 85% estava concentrado na Ethereum, essa é uma mudança clara.
A Grayscale apontou em um relatório de pesquisa que os traders de varejo estão gradualmente se voltando para Solana, principalmente devido às oportunidades especulativas em tokens de meme e tokens de IA. Além disso, de acordo com a plataforma de dados on-chain DefiLlama, o valor total bloqueado (TVL) da Solana subiu de 1,5 bilhões de dólares no início de 2024 para 8,5 bilhões de dólares até o final do ano, mostrando um crescimento rápido em seu ecossistema.
Em meio à euforia do mercado em alta e a tempestade regulatória, o futuro das stablecoins se tornou um tema quente na indústria, também lançando as bases para os próximos passos do mercado de criptomoedas como um todo.
Fontes: cointelegraph, theblock, coindesk
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