Resumo dos principais pontos

  • A desproporção de oportunidades de investimento entre varejistas e capital de risco no mercado de criptomoedas é um tópico de discussão contínua.

  • A plataforma Fair Launch se dedica a oferecer oportunidades de investimento justas para resolver essa desproporção, mas ainda enfrenta limitações estruturais.

  • Métodos inovadores, como oferecer oportunidades de investimento baseadas em dados on-chain e off-chain, e mecanismos de lançamento justos e transparentes sob agentes de inteligência artificial, estão ganhando atenção.

1. Introdução

Fonte: rsuthar 94, Dune Analytics

Plataformas de Launchpad como Pump.fun e DAOS.Fun estão se destacando no mercado de criptomoedas. Elas são notadas por seu alto volume de transações e participação ativa dos usuários. Ao contrário dos tradicionais ICOs e IEOs, essas plataformas adotam um mecanismo de emissão justa - todos os usuários podem participar livremente do investimento desde o início da emissão de tokens, sem a necessidade de vender previamente para os financiadores. Esse modelo chamou a atenção ao permitir que os investidores de varejo participem desde o início, compartilhem valor e se beneficiem da distribuição justa de tokens. Essa tendência destaca a situação histórica de exclusão dos investidores de varejo de oportunidades de investimento de alta qualidade, ao mesmo tempo que aumenta as expectativas do mercado por modelos de investimento mais inclusivos.

Este relatório analisará se a plataforma Fair Launch pode efetivamente resolver a desigualdade nas oportunidades de investimento para investidores de varejo e apoiar o desenvolvimento sustentável do mercado de criptomoedas.


2. Varejistas vs. Capital de risco: a origem do conflito

A desigualdade nas oportunidades de investimento entre investidores de varejo e instituições de capital de risco sempre foi um problema persistente nos mercados financeiros tradicionais, e essa questão também existe no mercado de criptomoedas. As instituições de capital de risco compram grandes quantidades de tokens a preços baixos na fase de private sale e depois os vendem a preços mais altos no mercado aberto. Esse processo coloca os investidores de varejo em desvantagem, forçando-os a entrar apenas quando os preços já subiram, o que aprofunda a insatisfação com a falta de oportunidades de investimento justas.

Esse problema é apoiado por dados. De acordo com a Binance Research, a relação de capitalização de mercado (MC) para avaliação totalmente diluída (FDV) no mercado de criptomoedas caiu de 41,2% em 2022 para 12,3% em 2024. Isso indica que a proporção de tokens negociados em circulação está diminuindo, enquanto a proporção de suprimentos bloqueados está aumentando. A quantidade limitada de suprimentos artificialmente eleva os preços dos tokens, beneficiando investidores precoces, como os de capital de risco. No entanto, quando grandes suprimentos bloqueados entram no mercado durante os períodos de desbloqueio, o excesso de oferta geralmente causa quedas acentuadas nos preços, com os investidores de varejo sendo os mais afetados. No final, a supervalorização no momento da emissão frequentemente resulta em perdas financeiras para os investidores de varejo.

Nesse contexto, os varejistas são naturalmente atraídos pelas plataformas de emissão justa. Essas plataformas, ao conceder todos os tokens desde o início, eliminam os riscos associados ao desbloqueio de tokens, proporcionando um ponto de partida igual para todos os participantes. Esse modelo promove uma distribuição equilibrada de tokens e um desenvolvimento mais saudável do ecossistema, atendendo à demanda dos investidores de varejo por participação precoce nos projetos.


3. Plataformas de lançamento justo: uma verdadeira alternativa justa ou apenas mais uma forma de desequilíbrio?

As plataformas de lançamento justo abriram novas oportunidades para investidores de varejo e se posicionaram como uma alternativa aos modelos tradicionais de investimento. No entanto, ainda há controvérsia sobre se essas plataformas realmente resolveram a questão da desigualdade nas oportunidades de investimento. À primeira vista, elas criam um ambiente justo, onde todos os participantes estão na mesma linha de partida. Mas na prática, novas formas e desafios de desigualdade foram expostos.

$DRUGS VIP Lista de Participantes, Fonte: DAOS.fun

Tomando o Pump.fun como exemplo, a plataforma enfrenta desafios trazidos por ferramentas automatizadas, como robôs de ataque em eventos de geração de tokens (TGE) e robôs de tendência, que frequentemente ocupam oportunidades de negociação, colocando os investidores de varejo na retaguarda. Além disso, alguns projetos comprometem a equidade por meio de mecanismos como listas brancas, favorecendo grupos específicos ou formando grupos de interesse que oferecem condições preferenciais para insiders. Esses problemas corroem a intenção original das plataformas de lançamento justo. Os fatos mostram que a desigualdade não foi eliminada; ela apenas mudou de forma, e os varejistas ainda têm dificuldade em obter oportunidades de participação justas. O que é ainda mais preocupante é que esse modelo agora está se repetindo com uma frequência maior. Como as plataformas de emissão justa frequentemente pulam a etapa de devida diligência das tradicionais rodadas de capital de risco, isso acaba expondo os varejistas a maiores riscos, agravando ainda mais a desigualdade nas oportunidades de investimento.


4. As causas profundas da desigualdade nas oportunidades de investimento

As plataformas de lançamento justo não resolveram fundamentalmente a questão da desigualdade nas oportunidades de investimento. Para entender essa questão em profundidade, precisamos examiná-la a partir de uma perspectiva mais essencial. Essa desigualdade não se limita apenas às diferenças de oportunidades entre varejistas e capital de risco, nem se trata apenas da equidade das oportunidades; mais importante, ela ameaça o desenvolvimento sustentável a longo prazo de todo o ecossistema.

Se um projeto busca apenas financiamento, então abrir oportunidades de investimento para todos faz sentido. Mas um ecossistema baseado em tokens não deve se concentrar apenas em levantar fundos; ele precisa crescer junto com investidores e participantes do ecossistema, criando e desenvolvendo valor continuamente. Isso requer participantes genuínos que não se preocupem apenas com lucros de curto prazo, mas que estejam dispostos a contribuir para o desenvolvimento de longo prazo do ecossistema.

Nesse contexto, o papel do capital de risco é especialmente importante. O capital de risco não apenas fornece suporte financeiro, mas também traz uma ampla rede de contatos, recursos humanos e materiais, e valida a estabilidade e confiabilidade dos projetos por meio de pesquisas e devidas diligências iniciais. Isso explica por que algumas plataformas de lançamento justo incentivam participantes auditados por meio de acesso antecipado.

Para resolver a questão da desigualdade nas oportunidades de investimento, não basta apenas garantir igualdade de acesso. O crescimento a longo prazo e a sustentabilidade do ecossistema requerem uma solução estruturada que possa identificar e incentivar aqueles que podem fazer contribuições substanciais. Este é um desafio fundamental que o ecossistema Web3 precisa resolver.


5. Buscando um novo equilíbrio: Ecossistema orientado por valor

Atualmente, o mercado de criptomoedas está preso em dois extremos: de um lado, um modelo de lançamento justo que busca igualdade absoluta, e do outro, um modelo tradicional centrado em poucos investidores experientes. Ambos os modelos falham em refletir plenamente o valor intrínseco da indústria Web3. Portanto, precisamos mudar para uma estratégia de 'filtro de participantes orientado por valor', ou seja, identificar e atrair participantes que possam fazer contribuições significativas para o ecossistema, focando em sua capacidade de criação de valor, em vez de simplesmente considerar o tamanho do capital ou o tipo de investidor. Dois casos recentes demonstram o potencial dessa nova abordagem.

5.1. Legion: Plataforma de Rodadas de Investimento Comunitário

Legion como uma plataforma de investimento impulsionada pela comunidade se dedica a filtrar investidores que podem criar valor substancial para o ecossistema. O objetivo da plataforma não se limita apenas à captação de recursos, mas foca na construção de relações de cooperação sustentáveis entre os projetos e os investidores.

Fonte: Tiger Research, Legion

O sistema central Legion Score da plataforma avalia de forma abrangente a atividade on-chain dos investidores, sua influência social, contribuição no GitHub e reconhecimento pelos projetos, entre outros dados multidimensionais. O sistema de pontuação é baseado na capacidade real de contribuição dos investidores para o ecossistema, em vez de considerar apenas seu poder financeiro. Os investidores devem enviar uma carta de apresentação e a pontuação Legion, detalhando suas contribuições potenciais e planos de participação, o que ajuda a estabelecer um vínculo de confiança com os projetos. Esse método não apenas melhora a equidade nas oportunidades de investimento, mas também promove uma interação mais profunda entre os projetos e os investidores. A Legion está inovando um novo modelo de investimento que, ao aumentar a credibilidade do mercado de criptomoedas, cria um ecossistema comunitário focado na contribuição.

5.2. AI-Pool: Plataforma de lançamento justo baseada em agentes de inteligência artificial

AI-Pool é uma plataforma experimental de lançamento justo baseada em agentes de IA, proposta pelo usuário X Skely em 24 de dezembro de 2024. Essa ideia rapidamente chamou a atenção e se espalhou em questão de horas. Muitos investidores injetaram fundos no projeto, levantando mais de 5 milhões de dólares. Nota: A conta de Skely foi suspensa devido a relatórios de contas falsas. Os motivos exatos ainda não são claros, pois foram relatados por terceiros. Além disso, a plataforma é um projeto experimental inicial, ainda não suficientemente estável ou confiável. No entanto, as ideias dos usuários ainda são promissoras.

Fonte: Skely

O AI-Pool tenta resolver os pontos problemáticos das atuais plataformas de lançamento justo por meio de agentes de IA. Em comparação com os problemas comuns de operação centralizada e negociação interna nas plataformas tradicionais, o AI-Pool utiliza um Ambiente de Execução Confiável (TEE) para alcançar transparência no processo. O TEE protege as chaves privadas das carteiras de IA e garante a operação autônoma dos agentes de IA, reduzindo efetivamente a desigualdade trazida pelo controle centralizado e pelas negociações internas.

Embora o AI-Pool ainda enfrente desafios como interferência de robôs e falta de liquidez, ele demonstra vantagens únicas em garantir a equidade na emissão de tokens e na distribuição inicial, oferecendo novas ideias para resolver a injustiça de distribuição das plataformas centralizadas. Com a melhoria contínua da tecnologia, o AI-Pool tem o potencial de se tornar um modelo para aumentar a confiança e a transparência no mercado de criptomoedas.


6. Conclusão

A questão da desigualdade de oportunidades de investimento no mercado de criptomoedas muitas vezes é simplificada como um confronto entre varejistas e venture capital, mas na verdade, isso é apenas a superfície. Seja favorecendo grupos específicos nos KOL rounds ou falhando em realizar plenamente plataformas de lançamento justas, ambas as situações mostram uma desigualdade profunda no mercado. As práticas inovadoras da Legion e do AI-Pool oferecem novas ideias para resolver esses problemas: a Legion filtra participantes valiosos através de um sistema abrangente de avaliação de dados; o AI-Pool aumenta a transparência do processo por meio de agentes de IA. Ambos os projetos vão além do simples investimento de capital, mostrando uma nova direção para aumentar a confiança e a sustentabilidade do ecossistema.

O valor central da indústria Web3 reside em criar oportunidades iguais e um ambiente justo para todos os participantes por meio da descentralização. Para alcançar esse objetivo, precisamos construir um ecossistema equilibrado que elimine preconceitos e estabeleça mecanismos de colaboração que promovam interações saudáveis entre investidores e projetos. Esses esforços estabelecerão uma base para a realização de verdadeiros sistemas descentralizados.

Link para o texto original: https://reports.tiger-research.com/p/fair-launch-platform-eng